小米上市后，追光灯转移到美团身上。继6月底向港交所递交招股书后，最新消息称，美团计划本周在港交所进行上市聆讯，若能顺利通过，最快会在8月的最后一个星期进行预路演，预计9月20日上市敲钟。据悉，美团此次集资最少40亿美元，估值在500——600亿美元左右。可是，这个超级独角兽如愿上市后，就会一路凯歌吗？

回顾美团疯狂融资史

美团点评成立于2010年，起步于“团购”业务，后逐步拓展至本地生活服务的餐饮外卖、酒旅及出行业务。美团点评2017年收入约合人民币339亿元， 交易额达3570亿元，3.1亿年活跃用户，440万活跃商家。

根据相关数据显示，2010年3月美团创立之初，获得了天使投资人王江的种子投资，并在当年完成A轮融资，获得红杉中国1200万美元投资。从那以后到与大众点评合并之前，美团不断获得资本青睐，不仅数额成倍增长，而且融资频率渐趋频繁。

在当时，美团的竞对包括拉手网、大众点评、糯米网等团购网的竞争和厮杀。大家共同抢占二三四线市场和“处女地”。所以，通过地推、“跑马圈地”、抢商户、抢市场决定了竞争者进入第一梯队还是第二梯队。相比拉手网和窝窝团的疯狂广告投放策略，美团将钱花在了采购线上流量上(不会超过几十块钱一个)。在经历了千团大战之后，美团坚持了下来。

2011年7月，美团拿到阿里巴巴和红杉资本5000万美元的融资(B轮)。大概在同一时间(2011年底、2012年初)，拉手上市未果，这时候，其它团购网站迅速衰落。

2012年，王兴思考最多的问题是美团的“T型战略”：团购是横，垂直领域是竖，团购只是入口，而在垂直领域能扎多深则决定美团的护城河。与此同时，电影票售票平台猫眼上线(原名为美团电影)。

美团在保持原有团购业务的基础上，开始入局酒店旅游、电影售票。与此同时，外卖补贴大战正式拉开序幕。多线作业，美团树敌无数。据媒体数据显示：在2013年到2015年这三年，美团涉足的品类有电影、外卖、餐饮、酒店、景区门票、亲子、婚庆、实物电商等十余类，2015年O2O大火之时，甚至接入了美甲、保洁、修锁、汽车洗护等上门服务。

2016年1月，美团点评完成首次融资，融资额超33亿美元(估值超过180亿美元)。短时间内美团频频有大动作，不少人对美团的未来发展表示不解，对半年内再获融资的原因表示质疑。

有人给美团算了一笔账:“目前美团外卖算上补贴、物流和人员工资等成本，每月亏损在5亿人民币左右，其他业务条线实际每月亏损也在2亿左右。而且，任何一条业务线上的对手，一旦发动补贴进攻，都能让新美大重新回到更大幅度亏损。”除了巨额的订单补贴，美团点评的花销还来自于外卖配送员的薪资。

据说，连美团内部高管都自嘲，美团最大的核心竞争力就是烧钱补贴。不过，王兴在2016年的一次公开场合上对外宣称：“到2016年7月，美团点评除外卖业务之外的其它业务已经实现盈亏平衡。”

2017年2月，美团点评在南京上线“打车”功能，进入网约车市场。4月12日，美团点评旗下住宿分享平台榛果民宿App上线，正式进入了在线短租市场。7月，线下实体店掌鱼生鲜开业。一个月后，美团进军共享充电宝。

不得不上市的美团现状

据不完全统计，截至目前，美团的商业“触角”已经深入到餐饮外卖、家政服务、生鲜电商、到店综合、汽车出行、共享单车、旅游、酒店、金融等不少领域，但在这些领域都有强劲对手虎视眈眈，如外卖领域之于饿了么+百度外卖、单车领域之于ofo、旅游、酒店之于携程、出行领域之于滴滴出行等，美团想要在单个领域始终保持竞争优势，相当不易，更何况还要攻占上述多个市场，压力之大可想而知。

此外，据美团招股书显示，美团流动资产净额，由截至2017年12月31日的人民币339亿元，减少至2018年4月30日的人民币198亿元，流动资金净额骤减源于美团收购摩拜单车。美团为此花费了近141亿人民币，而剩下的资金，既要用于如美团打车这类烧钱的新业务，又要在上述领域与竞争对手展开激烈厮杀，资金需求剧增之下，美团不得不选择上市融资来渡过难关。

纵观美团发展史，就是一部“烧钱史”及“混战史”，从残酷血腥的“千团大战”中拼杀胜出，又调转枪口杀入外卖领域，收购大众点评后曾做到行业第一，如今又在滴滴出行头上动土，推出美团打车业务，同时砸下巨资收购摩拜单车，搅起多方巨头混战，以上无不是通过烧钱，才烧出行业领先地位。据悉，以美团、大众点评和摩拜单车作为主体，统计所得的融资总额在142亿美元，也就是说花费了大概891亿元人民币，才缔造出当下的美团帝国。

如今，随着美团不断突破商业边界，对资金是极度渴求的，美团背后的投资方，自然不希望美团因“钱荒”而轰然倒塌，推动美团上市融资，就成为资本大佬们迫在眉睫的第一要事。因此，美团在资本及自身业务发展的裹挟下，不得不将IPO提前至年内完成。

关于美团的最新市值，综合媒体报道来看，基本锁定在600亿美元左右，这一估值与小米相近。有趣的是，美团的王兴与小米的雷军，此前均怀有对自家企业IPO达到千亿美元市值的信心。

上市后美团前途未知

根据招股书财务信息显示，2015年美团点评收入为40.2亿元人民币，2016年为129.9亿，2017年这一数据增至339.28亿。2017年美团点评年内亏损189.88亿元，经调整亏损净额为28.53亿元，2016年和2015年，经调整亏损净额分别为53.53亿和59.14亿，总体来看呈现进一步收窄趋势。

招股书还披露了美团点在未来可能面对的风险，主要指出，未来，美团点评未必能维持其历史增长率，历史表现可能并不能代表其未来的增长或财务业绩；因其历史上产生了较大亏损，未来可能会继续产生较大亏损；倘若扩展新业务不成功，其业务、前景及增长动力可能会受到重大不利影响；而缺乏适用于业务的批准、牌照或许可证可能会对其业务、财务状况及经营业绩造成重大不利影响。

此外，针对此前刚刚完成收购的摩拜，招股书称，我们在2018年4月收购的摩拜单车自成立以来已产生亏损。我们无法保证摩拜或我们的整体业务在未来能获得盈利。

外卖领域，自从饿了么收购百度外卖后，在线外卖行业就形成了以美团外卖与饿了么+百度外卖“争霸”的市场格局。根据艾媒咨询发布的《2018Q1中国在线餐饮外卖市场研究报告》显示，2018年第一季外卖市场用户份额为饿了么+百度外卖占比55.0%，美团外卖占比40.8%，美团外卖市场地位改变。

到店综合领域，美团直接对标的是阿里系的口碑网。据易观数据显示，2017年上半年，美团、口碑分别以1713.2亿元和1670亿元的交易额称霸市场。而在交易笔数方面，口碑网超越美团至少每天200万笔，成为成长最快的O2O平台。

酒店方面，美团将炮火对准市场根基牢固的携程、同程以及阿里系的飞猪身上，收效甚著。据第三方大数据监测平台Trustdata发布的《2018年Q1中国在线酒店预订行业发展分析报告》数据显示，今年3月，美团酒店以2270万的单月间夜量首次超过携程、去哪儿、同程艺龙的总和。同时，今年第一季度美团酒店以5770万的订单总量位居行业第一。即便如此，但在旅游市场方面，美团的优势并不大，更何况同程、艺龙也已着手准备IPO，美团旅游、酒店市场或面临危险。

总的来说，美团屡次冲破商业边界，即便上市融资成功，也将面临不小的竞争和盈利压力，情况也不容乐观。至于，上市后的美团是否能杀出重围，现在下定论还太早。可以知道的是，上市只是新的开始，美团的战争还在继续。