作为全球最大的单晶产品制造商，隆基绿能科技股份有限公司（下称隆基股份，601012.SH）上半年的经营成果浮出水面。8月30日晚间，隆基股份披露半年报——报告期内，该公司实现营业收入100.02亿元，同比增长59.4%；实现归属于上市公司股东的净利润为13.07亿元，同比增长5.7%。

上述两组数据喜忧参半：一方面，隆基股份上半年加大组件和硅片的销量，营业收入突破百亿元大关，创下历史新高；另一方面，该公司净利润增速降至个位数，净利润率为13.03%，却也创下近两年来新低。

隆基股份在半年报中称，“受行业产品价格波动及国内5.31新政的影响，给公司经营带来一定难度。”

根据中报，今年上半年，隆基股份虽然取得了同比增幅近六成的营业收入，但该公司的营业总成本增速更快。数据显示，报告期内，隆基股份营业总成本达到89.12亿元，同比增长85.6%。

该公司营业总成本结构显示，上半年，隆基股份营业成本、销售费用增长较快，分别为77.39亿元、4.57亿元，同比分别增长90.0%、74.3%。而促使上述两项金额快速增加的原因在于，报告期内，隆基股份将重心放在提升组件和硅片的销量，以牺牲利润空间为代价，试图换取市场份额的提升。

中报显示，上半年隆基股份单晶硅片和单晶电池组件出货量分别为15.44亿片、3.23GW，分别较去年同期增加77.9%、156.3%。然而，为了扩大市场份额，隆基股份今年上半年多次降价来抢占市场。根据界面新闻记者统计，以隆基股份单晶硅片P型M2 180μm厚度产品为例，该产品销售价格由年初的每片5.2元，下降至7月份的每片3.15元，降幅达39.4%。同期单晶组件价格走势显示（数据来源：PV InfoLink），单晶组件今年1月上旬至7月上旬的降幅达20%。

值得一提的是，即便出货量的增加，也未能完全弥补价格下降所带来对该公司毛利率的冲击。中报显示，隆基股份今年上半年的综合毛利率为22.62%，较去年同期大幅减少了12.49个百分点。

事实上，尽管隆基股份上半年出货量成绩突出，尤其是海外市场快速增长，但在营收和出货量走高的同时，该公司的库存同样剧增，这也显示出隆基股份也没逃过“531光伏新政”所带来的行业“后遗症”。

今年上半年，隆基股份存货期末余额为46.72亿元，是期初余额的1.9倍，是去年同期余额的近3.0倍。

根据半年报，存货分为原材料、在产品、库存商品、委托加工物资以及发出商品。具体来看，今年上半年，隆基股份存货类目下库存商品期末账面余额最高，为21.48亿元，占存货余额比例为46.0%。

与去年同期相比，隆基股份库存商品账面余额激增。数据显示，去年上半年期末，该公司库存商品账面余额仅为4.21亿元，约为今年同期数据的五分之一。而与期初相比，隆基股份库存商品账面余额增长1.1倍。

上述库存数据反映出，这家单晶龙头企业接下来还需要面临去库存的“烦恼”。