作者 爱读财报的面包君

A股中素有吃药喝酒的说法。

财报季结束，面包君着手梳理上半年各家上市公司的财报和行业统计数据。原本，这是一件比较简单的工作，但当我们去查询行业整体数据时，发现并不那么容易。

 行业统计数据：从683.5到492.9，到底是上升还是下滑？

要查数据，首选当然是wind。

Wind整理自国家统计局的数据显示，2018年前六个月国内白酒产量累计达到492.9万千升（折65度，商品量，下同），而2017年前6个月国内白酒的产量累计为683.5万千升。简单计算，2018上半年国内白酒累计产量同比下降了190.6万千升。

这是一个非常让人吃惊的数据，从683.5万千升到492.9万千升，减少了190.6万千升。降幅高达27.89%。如果真是这样，降幅有点太辣眼睛。

于是，我们抓紧又找了其他数据。发现，同是Wind整理自国家统计局的数据，却显示2018上半年国内白酒累计产量同比增长5.8%。把两个数据绘制成走势图是这样的：

Wind把数据搞错了吗？于是我们抓紧到国家统计局（http://www.stats.gov.cn/）的网站上进行核实。

所以，验证下来，Wind的数据应该是没错的。

为什么产量数下降了，而同比却上升了？不仅如此，我们还发现官方公布的白酒产销率同比减增数据，也出现了类似令人困惑的情况。

是统计口径变化了？还是有什么不可名状的未知因素？总之，不管是什么原因，从行业整体角度进行研究是做不下去了。

不过，还好上市公司的财报数据是一致的。不管是从交易所官方网站、上市公司官网、巨潮资讯、三大报等信息披露渠道看到的数据，不管含金量如何，至少数字是一样的。

下面，我们就具体来看看各家白酒企业自身的业绩和在行业中的排名情况。

 2018半年报：一线品牌营收高，二三线品牌增长快 

目前白酒行业18家上市公司均已披露了2018半年报。据统计，2018上半年18家A股上市白酒企业共实现营收1076.33亿元，同比增长31.46%。截止2018年6月，白酒行业已实现连续四年增长。

从单家公司的营收来看，2018上半年，A股18家白酒企业营收排名前五位的企业依次为贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、顺鑫农业（000860.SZ）和泸州老窖（000568.SZ），五家公司合计实现营收848.68亿元，约占行业总营收的78.85%。其中，贵州茅台以352.51亿元位列榜首。

从营收增速来看，2018上半年有16家白酒企业营收同比增长，2家同比下滑。

增速排名前五位的企业依次为水井坊（600779.SH）、山西汾酒（600809.SH）、酒鬼酒（000799.SZ）、贵州茅台（600519.SH）和五粮液（000858.SZ）。其中，水井坊以58.97%的增速排在首位。

这18家企业中报营收及增速具体情况如下：（单位：亿）

归母净利润持续增长 

2018上半年A股白酒企业共实现归母净利润351.72亿元，同比增长40.35%，高于同期行业总营收增速。

从单家企业盈利金额来看，2018上半年有17家白酒企业归母净利润实现盈利，1家出现亏损。

上半年归母净利润金额排名前五位的企业依次为贵州茅台（600519.SH）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）和山西汾酒（600809.SH）。其中，贵州茅台以157.64亿排在首位，约占行业归母净利润总额的44.82%。

从归母净利润增速来看，2018上半年18家白酒企业的净利润均为同比增长。其中增长最快的是老白干酒（600559.SH），增幅约208.01%；增长最慢的是金徽酒（603919.SH），增幅约为11.15%。

18家白酒企业中报归母净利润及增速的具体情况如下：

预收账款连续两年下滑，一线企业锐减 

一直以来，预收账款在白酒行业有着利润“蓄水池”之称。数据显示，截止2018年6月底，A股白酒企业预收账款总额约250.06亿，较上年同期下降19.5%，连续两年增速下滑。

2018年上半年预收账款金额排名第一的企业为贵州茅台（600519.SH），约99.4亿元，但较其上年同期下滑约44.09%。2018上半年，白酒行业共有11家公司预收账款同比增长，7家同比下滑。

预收款增长最多的是山西汾酒（600809.SH），同比增长约120.8%；预收款降幅居前的是水井坊（600779.SH），同比下降约52.55%。上半年18家企业预收账款总额及变动具体情况如下：

说实话，这次研究做的有点灰心丧气。不是因为发现白酒产量减少了190万千升，而是不知道哪个数据是可信的。