SMM 9月6日讯：

回顾8月，由于再生铅冶炼接近亏损边缘，严重打击炼厂生产积极性，多地中小型再生铅炼厂因无利可图减停产；造成还原铅地域性缺货，再生精铅价格水涨船高。加之8月中旬开始，铅价急挫于低位震荡，精铅厂惜售情绪浓厚，报价坚挺，再生精铅一度报价对SMM1#铅升水50元/吨至平水出厂。

本周起再生精铅对电解铅贴水扩大，从上周对SMM1#铅均价平水至贴水50元/吨出厂报价，下降至均价贴水100-200元/吨出厂，部分地区再生精铅报价可对SMM1#电解铅均价贴水300元/吨出厂。

SMM分析，再生精铅对SMM1#铅报价由倒挂快速降至贴水，原因如下：

1. 8月底铅价触底反弹后持续上涨，再生铅冶炼利润空间被打开，随着利润扩大，炼厂开工积极性得到提振，还原铅供应量逐步释放，地域性紧缺情况缓和，炼厂挺价情绪下降。

2. 由于前期再生精铅价格优势不再，铅消费流向原生铅，精铅升水报价成交偏淡。而本周正逢宏观事件公布前夕，市场避险情绪明显，部分炼厂担忧铅价回落，抛货情绪上涨，为逢高去库存，再生精铅对SMM1#铅贴水拉大。

SMM预计，随着若各地还原铅及再生精铅炼厂陆续释放产量，加之炼厂避险情绪上升，再生精铅对SMM1#贴水情况或进一步拉大。