作者：谢雨杉

 本周（9月3日-9月7日）洋山铜溢价仓单成交区间在78-95美元/吨，提单78-93美元/吨，QP10月。（1811/ LMES_铜3）截至9月7日，沪伦比值为8.08。

本周LME铜现货贴水从上周3.5美元/吨低位逐步扩大至贴水20美元/吨左右，LME铜结构从濒临Back一线返升回来，周二开始，进口盈利窗口再度打开，进口盈利最大可达500元/吨，给美金铜市场再次注入一针强心剂。不过由于本周市场人士多赴西宁参会，成交活跃度不如8月进口盈利窗口打开之时。而沪铜自1809合约至1812合约皆呈Back结构，1809、1810合约价差倒挂最大至200元/吨左右，期弱现强的格局是近期的一大特点。上期所库存已降到13.6万吨，而本周保税区库存亦降2.03万吨，现货的强劲或将给式微的铜价一定支撑。

不过近来进口盈利窗口几度打开，美金铜溢价呈波浪式推高，仓单、提单报价均双双再度刷新年内新高，而contango结构的回归亦给予大家持货信心。而进入9月旺季，预计只要进口盈亏平衡，美金铜溢价仍易涨难跌。不过随着进口铜的涌入，内贸方面现货升水恐将难以维系坚挺。