经济观察网记者 钱玉娟 

2018 年，区块链行业经历了由热趋冷的过程。

9 月 4 日，普华永道发布了一年一度的金融科技调查报告，报告分析称，监管风险未知、业务效果难以预估、相关技术成熟度欠缺、应用场景较少等原因，使得区块链应用的前景并不明朗。

8月21日深夜，大批区块链自媒体遭永久封号。无独有偶，迅雷集团CEO、网心科技CEO陈磊近日在接受采访时强调，迅雷“不做ICO”、“不推出交易平台’、“不鼓励用户交易”，现在的迅雷就是一家提供“共享计算+区块链技术”的服务公司。

2003年成立的迅雷，曾涉足CDN、游戏、在线视频及短视频等多领域进行转型尝试， 一年前，一手握着闲置宽带的“散户”，一手拉上有着巨量带宽需求的“机构”，迅雷又一次做出新尝试，飞奔在“计算资源共享+区块链应用”的赛道上，摇身一变成为了区块链“玩家”。

但当前对于迅雷而言，更为重要的是，如何在区块链泡沫狂欢渐去时，找到“去伪存真、回归应用”的初心。

变身区块链玩家

去年9月份，陈磊走马上任迅雷CEO三个月后，他称，要抓住区块链这个转型机会。

在如是金融研究院区块链研究中心总监张楠看来，“迅雷不只介入共享计算领域。”他认为，陈磊已将迅雷的转型方向定为“共享计算+区块链”。

陈磊称，区块链的3.0时代已到来，但“真正”的区块链有两个关键点，一是要有实际的落地场景，给用户带来实际的意义价值；其次是迅雷想要借助区块链改善整个内容生产供应关系的内部生态。

陈磊在多个场合里不断布道，“迅雷已形成了一条能够每秒处理上百万并发的区块链，这个区块链甚至可以使现实生活中，超150万个家庭同时参与共享计算。”

从技术角度来看，共享计算和区块链技术，都体现了去中心化、低耗能的特点。

迅雷一名前员工告诉经济观察网记者，迅雷的区块链玩法，与迅雷分布式“去中心化P2P”技术优势有很强的关联性。

张楠称，迅雷作为下载服务提供商，其模式将众多资源节点与原先孤立的各个资源服务器综合起来，为用户提供下载体验。“陈磊做出这一转型决策的初衷，正是发挥迅雷优势，解决目前计算需求的痛点。”

但另一面是，游走在政策监管的边缘，迅雷头上始终挂着把“达摩克利斯之剑”。

迅雷在2017年8月发布基于区块链技术的共享经济智能硬件玩客云，并为向玩客云用户支付“报酬”而推出了玩客币，规模达15亿个，发行规则由迅雷单方规定。

彼时我国对ICO违法交易采取严监管，同期的比特币中国、火币网及ok coin等都相继关停了数字资产交易业务。

“迅雷提前告知用户玩客币总数恒定，但产能逐年减少，再根据用户的带宽贡献多少、在线时间长短及提供的硬盘存储容量比来分发币。”行业资深分析师郑春晖告诉记者，“迅雷通过稀缺性炒作价值。”一方面强调不会将玩客币上线交易平台，一方面又“注视着”部分持币用户进行线下交易。短短40余天，玩客币的价格上涨近80倍。

郑春晖记得，玩客云一经上线京东平台，就被数百万用户“疯狂”抢购，“玩客云就像用户为赚玩客币而购买的‘矿机’，售价在599元的设备曾一度被炒至2000元一台。”玩客币价格上涨，带动了玩客云的销量，这也让迅雷股价随之飙升。

经济观察网记者查阅发现，迅雷2017年第四季度和2018年第一季度的营收数据，玩客币等相关因素，直接带来的营收增长立竿见影——直接扭亏为盈。

然而，今年1月12日，中国互联网金融协会发布的《关于防范变相ICO活动的风险提示》中指出，IMO(以矿机为核心发行虚拟数字资产)模式属于变相ICO活动。其中特别提到了迅雷发行“链克”（原玩客币）代替了对参与者所贡献服务的法币付款义务，本质上是一种融资行为。

尽管迅雷方面否认玩客币“擦边”监管，但迅雷大数据公司却发布“打脸”公告：“玩客币是非法发行，变相ICO，非法集资。”几经公告“互撕”之后，迅雷叫停玩客币，但不久又推出了迅雷链以及“为区块链而生”的迅雷链文件系统等。

“玩客币的关停，对迅雷既是机遇也是挑战。”张楠认为，不能蹭代币热点后，迅雷的股价虽出现回落，但它也迎来机遇，“迅雷可以更好地回归区块链本质，做好自己的区块链平台，同时在更符合中国监管的要求下发展。”

下载工具烙印

陈磊掌舵迅雷前，还有一个决定迅雷命运的关键人物——邹胜龙。

15年前，回国创业的邹胜龙，发现分布式存入系统市场还未成熟，于是目光锁定在下载，2003年8月推出了第一款下载软件——迅雷，名字寓指下载速度快到“迅雷不及掩耳之势”。他还将点对点传输的P2P技术优势加以改进，推出了P2SP（存储资源传至迅雷自己的服务器，P2P下载的同时还解析HTTP的下载链接）核心算法，并首先应用在下载行业中。

主攻速度的迅雷，短时间内就可以迭代出几个版本，这在当时是一个标志性产品，上述迅雷前员工说到，“只要是计算机用户，谁都会装载并使用迅雷。”数据显示，迅雷推出仅3年后，覆盖用户数便超过1.1亿，市场份额超50%，成为继QQ之后中国最大的客户端软件。

利用用户的闲置带宽是迅雷最鲜明的特点。这款软件吸引海量用户的同时，还为网站提供了更快的访问速度，它不仅可以在用户身上进行增值服务，连网站主也要为这项服务付费，长尾效应显著。但上述迅雷前员工坦言，在带宽不断加大，用户下载需求逐渐减少的情况下，迅雷面临下载工具行业的整体萎缩。

郑春晖指出，同一时期存在的许多同类型的下载软件逐渐成为历史，2011年1月，VeryCD关闭下载服务，网际快车最后一次版本更新在2015年，同年QQ旋风也停止了更新。

竞争对手一一消亡，非但没让迅雷再现当年风光，反倒更“孤独”了。上述迅雷前员工告诉经济观察网记者，“迅雷自诞生之初是带有原罪的。”他所说的原罪是盗版问题，这也是下载工具市场逐渐没落的根源。郑春晖也对记者表达着相关观点。

“迅雷早期的用户积累是通过提供一些盗版资源实现的，这让它的营收业绩大幅增长。”上述迅雷前员工指出，这也让迅雷多次在IPO大门前折返，直到2014年6月才艰难上市。

对上述诸多问题，经济观察网记者多次致电或微信联系迅雷集团高级副总裁董鳕，截至发稿，她未予以回复。

从发行价15美元到一路暴跌，低点时迅雷股价仅3.2美元。资本市场亟需提振信心，这让邹胜龙不得不筹划开展“新业务”。

错过3次转型时机

迅雷曾依据自身的视频资源及上下游资源，开发了迅雷游戏、迅雷看看、狗狗搜索、直播等等新业务，会员收入、广告收入和游戏收入曾是迅雷发展的三大支柱。随着移动互联网的冲击，市场进一步变化，迅雷在上述领域还没站稳脚跟，就要继续新转型。

“迅雷在发展上错失了3次机遇。”2015年，迅雷联合创始人程浩离职的前一年，他曾称，迅雷错过了浏览器、流媒体、手机应用商店这三个机会。单就迅雷做应用商店来看，“起初只是抱着试试看态度，等看清楚了，准备投入重金重启项目时，市场已是红海。”程浩表示，长于技术创新的迅雷面对过不少机会窗口，但都在“尝鲜”后，面临商业模式创新的瓶颈。

一名原迅雷看看前高管对经济观察网回忆，2015年前后，在线视频领域成本不断攀升，迅雷看看即使背靠“大树”拥有强大的用户体量，但视频业务持续“烧钱”，使迅雷投入巨大，同时“版权风险太高、盈利变现不及预期”，迅雷要精简无法盈利的非核心业务，遂于当年4月，以1.3亿将迅雷看看变卖给北京响巢国际传媒有限公司。

记者了解，迅雷看看拖累财务营收，剥离它是符合当时迅雷战略需求的，当时迅雷要向移动端和云计算业务转型。迅雷随即还曾搭上视频直播的风口，迅雷一位用户告诉记者，“回想以前手机迅雷首页，看到的是各式各样的短视频”，此外，迅雷还曾独立开发过一款短视频社区App叫有料，但历数短视频领域玩家时，却鲜有迅雷的身影……

2014末，受迅雷大股东小米创始人雷军举荐，陈磊加入迅雷出任CTO，并成为迅雷全资子公司网心科技CEO，这被视为迅雷从传统互联网向移动互联网转型的正式节点。

彼时迅雷面临着的是，单一的业务模式、下载行业萎缩、风口屡屡错过……陈磊带领网心科技主攻起了云计算业务。

尔后，迅雷方面还对外称，在加强机器学习等人工智能技术的应用。虽然云计算、短视频和人工智能，是近年来的行业发展热门趋势，但郑春晖认为，“迅雷更像病急乱投医。”

网心科技利用过去迅雷在C端的优势，发布了国内首款无限节点CDN（一种缓存加速技术，为网站提升访问速度）“星域CDN”。记者了解到，原来传统玩家向电信运营商购买大量带宽，自建CDN分发节点，这种方式不仅成本大，效率也很低，而迅雷可以将其价格降至最低。紧接着迅雷还推出了共享经济智能硬件赚钱宝，让用户将闲散的带宽共享出来获得收益，其再将这些带宽转卖给B端企业。

迅雷转型做云计算服务之初并不被看好。毕竟作为一家拥有4亿用户的C端企业，要向B端发展并不容易。

而陈磊是通过共享经济的模式重构云计算，这使网心科技成为迅雷增长最快的业务，还带动了不少像小米、爱奇艺、bilibili、快手等互联网企业与其展开合作。“这也让一直徘徊低谷的迅雷股价开始回暖，曾在数月里飙升300%。”

让人印象深刻的，不止迅雷股价，2017年7月6日，陈磊从掌舵迅雷14年之久的邹胜龙手里接下指挥棒时，预示着迅雷将淡化“下载工具”的标签，那只象征着速度的蓝色蜂鸟，成为一个时代的符号。

盈利待考

迅雷8月15日发布的第二季度财报显示，其“云计算及其他互联网增值服务营收为3650万美元，较去年同期增长186.9%”。迅雷方面称，云计算相关收入已经替代传统的广告和会员收入，成为迅雷的新营收引擎。

财报还显示，迅雷的共享计算和区块链模式获得了，包括被工信部信息中心列入其编撰的《2018中国区块链产业白皮书》以及当选新华网所颁发的“中国双创好项目”。

然而，记者从迅雷方面了解到，自2017年持续投入1亿元用于云计算开发创新起，截至目前，迅雷在云计算及区块链应用创新方面至少投入了近3亿元，而从其营收报告的最新数据显示，迅雷今年二季度毛利润达到3470万美元（2.37亿元），净利润达到70万美元（478.5万元）。

数据对比，高企的研发投入，微不足道的利润，确实能支撑迅雷继续讲好共享计算的故事么？

“迅雷当下讲的是节省资源的故事。”易观分析师王盈告诉记者，P2P模式下的CDN价格若再大幅下调，用户体验又没有太大提升，迅雷将难以收获有效利润。加之5G正在提速，运营商一旦叫停闲置带宽交易，迅雷的主营业务或毫无竞争力。

在王盈看来，玩客云不过是迅雷盈利瓶颈下找到的突破口，“这个‘盒子变体’的硬件，此前已经因虚拟货币‘惹’了祸，未来若再面临其他技术问题，势必会给迅雷的发展带来消极影响。”

张楠也有此担忧，“迅雷必须要纳入更多的节点，并激励用户提供更多的资源”，未来迅雷将如何对节点资源进行整合激励或成棘手问题。另外，当下整个迅雷链更多是整合现有用户资源，“成本虽然低，但与中心化的云计算服务比较，如何提升系统的运行效率和质量，一切都未可知。”

王盈提出，就当前来看，“共享计算+区块链”模式下的迅雷，“两条腿”正分别受制于运营商和国家监管层，未来能否走得稳，仍有颇多考验。