春华资本集团主席胡祖六9月16日在“中国发展高层论坛”上表示，中国还不是真正充分的市场经济，仍在转型转轨的过渡期，动不动搞刺激，短期内可能拉高GDP，但刺激过后，结构性问题、不平等问题会更严重。

胡祖六说，最好的例子就是2009年，为应对危机，中国采取了空前大规模的刺激，结果证明，今天面临的很多结构性问题，比如产业过剩、高杠杆、高库存等，都和当时急功近利的简单刺激需求有关。

“忽略了这种配套的结构改革的政策，使中国经济面临根深蒂固的结构问题，不平衡的问题愈发加剧，这种教训是要吸取的。”他说。

在谈到对中国经济的看法时，胡祖六表示，短期虽然有压力，但他更担心中长期结构性问题。如果要考虑刺激需求，必须和结构性改革紧密协调。

胡祖六是改革开放之后较早接受西方经济学系统训练的经济学，曾任美国高盛投资银行经济研究执行董事、达沃斯世界经济论坛首席经济学家与研究部主管。

以下是胡祖六发言全文

胡祖六：非常感谢。首先我讲之前看这场的主题“宽松还是减税”，在我的教育中减税就是宽松政策的一部分，所以我不知道我怎么选择。我理解，更多的是货币政策的宽松，所以这也不是真正的选择。

我的观察，中国经济处于的环境，国内和国际环境。还是比较显著的不确定性和下行风险，毫无疑问，股票市场、企业都在期盼政府能够出台一些政策的刺激，果然不出所料政府出台了一些刺激的措施。

如果我们非做不可的话，在货币政策大有可为，还是财政在减税方面？我个人比较倾向于减税，这也是基于很多数据表明中国整体来说企业的赋税按国际比较是相对比较重的。不只是企业，中国的普通老百姓，城市居民、农村居民的税负也是按国际来比较重的，所以目前经济不是特别好，我们要想刺激一下当前的景气度，也是为未来经济持续成长打基础的话，我觉得决策当局重点优先考虑减税。

现在跟美国打贸易战，我们很纳闷，特朗普这么一意孤行，搞保护主义、打贸易战，不只是跟中国打，但是好像美国的经济景气非常好，美国股市不断创新高，当然有很多解释。毫无疑问，年初开始实施的减税应该说对美国整个企业，不只是竞争力，对振兴企业、投资者的信心非常有帮助。类似减税的幅度，公司所得税从35%一口气降到21%，14个百分点的减少，那个幅度非常大。同时个人所得税，最高边际税率从39.6%降到36%，用99%的纳税者都能够受惠，增加税后的收入，从2.5%-6%，这是根据不同经济学家对税收政策测算的结果，基本上绝大部分美国老百姓都受惠。所以毫无疑问，尽管年初特朗普总统不是特别开心，年初反其道行之，那么减税对美国经济的景气繁荣、为美国家庭、对股市繁荣起到了非常重要的作用，这点是中国要参照的。这是第一个评论。

第二个评论，根据经济景气循环的不一样考虑，要采取宽松还是刺激？这里有个假定，金融市场、劳工市场、各种商品市场，都是比较充分竞争的，比较透明的，市场的参与者、企业、投资者、老百姓的这些动机都是非常理性的，这个时候如果处于有效需求相对不足的时候，那么政府能够进场采取宽松货币政策，降息、提高政府支出、减税来弥补这个总需求的不足，这是非常管用的，我们从上世纪大萧条来看，经过多少次经济循环的周期，总需求政策还是非常有效的，必不可少的。但这个东西不能简单的照办照抄到中国，因为中国的经济，至少在我个人看来还不是真正完善的、充分的市场经济，我们还在进行转型转轨的过渡时期，中国的市场化程度越来越高了，成绩不可低估。但是我们确实还不是充分的完善的市场机制，这里有什么问题？比如经济开始增长乏力，动不动就是搞刺激，有时候证明就太短期考虑，即使短期把GDP拉高了，但是你发现几个季度以后，尽管名义增长率还不错，甚至是一花独秀，逆市场潮流而动，但是我们的结构问题、经济不平衡的问题更加严重，就是因为这些短期的刺激，最好的例子就是中国采取的大规模的刺激，2009年，结果证明今天面临很多严峻的严重问题，无论是产能过剩，几大高，高杠杆率、高库存、高成本，都是应该跟那波完全比较急功近利的简单的刺激需求，而忽略了这种配套的结构改革的政策，使中国经济面临根深蒂固的结构问题，不平衡的问题愈发加剧，这种教训是要吸取的。

今天这个时候，当然很多老外问对中国经济的看法，有很多数据非常不好，短期的经济景气确实有些压力，但是我不担心，我担心还是中长期的问题。最后一点，在我们考虑刺激的时候，宏观政策要根结构改革政策更加紧密的协调。