SMM 9月17日讯：近两周铜现货进口盈利窗口频频打开，打破上半年进口窗口大多数时间关闭的局面，上周五进口盈利470.9元/吨。上周持货商消化进口货源多，洋山铜溢价已冲高100美元/吨一线，后市进口成本或将抬高。然而进口铜的增加并未使得国内库存有所增加。

据SMM统计，截止9月14日当周，全球三大交易所铜库存降至53.06万吨，比万吨减少2.49万吨。LME铜库存连续降3周至22.59万吨，创自今年1月底以来新低；CMOEX铜库存目前为18.75万短吨，已连续降6周，创今年以来新低。中国铜库存不断减少也显示需求强劲。上期所铜库存保持连续的降势，自6月末起近12周时间，SHFE库存已连续累积减少近13万吨，低库存提振市场对下游消费旺季预期值得提高。

全球表观铜库存的集体下降至低位，国内期铜back结构已2-3周，铜现货结构来看俨然一片欣欣向荣。流进的进口铜和不断刷新低位的库存都去哪里了？

答案是消费的强劲。目前弱势的铜价使废铜的价格优势不在，精废价差快速收缩，电铜杆与废铜杆几无价差，废铜杆需求走弱，订单流向电铜杆。进入9月，由于铜价长期低位废铜持货商不堪压力，惜售情绪略有好转，而线缆企业此前资金紧张情况也略有好转，来自基建和国网订单略有增加。而四季度的基建需求预期对于铜价会形成有力支撑。大型企业开工率情况明显好转，预计废铜制杆企业9月开工率43.86%，环比上升5.32%。

而9月传统消费旺季的到来，叠加即将到来的中秋小长假及国庆长达9天的长假，市场对下游备货有一定的期待。