海航科技（600751.SH）收购当当的计划或许将发生变故。

据36氪报道，海航科技与当当网的交易或将流产。当当网市场副总裁阚敏表示，收购一事目前的状态是“一拖再拖”，暂未有明确定论，估计最近一两周会有结果。

界面新闻记者就此事采访了海航科技与当当，得到的答复均是：以公司官方声明、公告为准。

事实上，该笔交易自2018年3月出炉、6月公布交易细节后，并未出现实质性进展。海航科技自公布交易细节以来，上交所针对海航科技发布了两次问询函。然而，海航科技仅回复了一次，对于上交所的二次问询，海航科技15次发布公告延期回复，从6月1日回避问询至今。并且，其在9月13日发布的延期回复公告中称，本次重大资产重组自2018年1月启动至今历时较长，目前相关外部条件发生变化，继续推进本次重组面临较大的不确定因素。

多位业内人士对界面新闻记者表示，该交易取消将是大概率事件。收购当当的溢价过高，在目前海航系流动性危机尚未解除的情况下，取消交易或将是最终结果。

6月1日公布的重组预案中显示，海航科技将以75亿元的交易对价收购当当网。其中，拟以发行股份的方式支付40.6亿元，以现金方式支付34.4亿元。彼时，在6月1日海航科技回复上交所首次问询中，其认为，当当私有化价格估值未能反映公司真实价值。当当最早于2015年7月提出私有化退市时，当时私有化价格为每股ADS价格为7.8美元，2016年5月下调私有化价格至每股ADS价格为6.5美元，下调幅度16.8%，这是随二级市场股价波动产生的结果。并且，本次估值的利润基础是建立在当当盈利之上，并且，估值的主体与当当私有化时的并非完全一致。

不能忽视的是，海航系在2017年底遭遇流动性危机，其资金链困局至今尚未解除。海航系至今仍在变卖资产以求减轻负担。在此背景下，海航创新对当当的收购一经公布，外界除了对当当自身质地的好奇之外，更多的将目光放在了海航科技将会如何筹资之上。

上交所6月1日向海航科技发布的问询函中也同样表达了对于海航科技筹资能力以及当当是否溢价过高的质疑。2016年9月当当退市时，其市值为5.56亿美元（约合人民币38.33亿元），而在2018年，当当的收购价格却涨到了75亿元。

当当财报显示，2017年，当当网营业收入为103.42亿元，同比增长8.3%；营业成本为85.69亿元，同比增6.55%；净利润为3.59亿元。

当当的主营业务包括自营图书、自营百货、第三方平台及其他收入三大部分。其中，自营图书在收入中的占比约为55%-60%，自营百货在收入中的占比约为38%-40%。在当当披露主营产品营收明细中，可以看出，图书仍是其收入的重要来源，在GMV（Gross Merchandise Volume，成交总额）和收入中占有不可忽视的地位。2017年，当当图书类目GMV达到了98.85亿元，收入金额为65.84亿元，毛利率达到23.63%。

截至2017年，当当的注册用户达到2.3亿，同比增长21.83％，月活跃用户437.66万，平均日订单量为25.87万单。

其实，海航科技自身质地也较为一般。2018年上半年，海航科技营业收入为1501.54亿元，同比增长2.83%；净利润为-83万元，同比增亏103.34%。

在以图书业务起家的当当看来，海航拥有9000万商旅会员阵营和航旅资源，以及全球第二大免税店，是其拓展业务的重要途径之一。在今年在5月底的重组媒体说明会上，当当方面披露对未来发展的规划：将借力海航科技的资源，为海航的上亿机上旅客提供数字阅读服务。

不过，目前来看，当当的期望或成空。当当网市场副总裁阚敏9月17日对媒体表示，如海航终止收购，当当将继续寻求出售。