作者：达伦糕

大环境下行，股市起起伏伏，影视传媒板块的股票也无法幸免。众多文娱影视公司的涨幅从2016-2018年以来本来就是垫底水平，股市还没跌的时候影视股的表现本来就不怎么美丽，结果现在大盘出现问题，跌得最惨的无疑就是这些娱乐类的股票。

近期税务和明星片酬问题导致众多影视公司开始进入有史以来的最低潮。许多证券分析师都开始发布警告，对于传媒板块，目前“看不到底，资金和资本现在对传媒是避之而不及。”

停牌又复牌的乐视股价从40多块跌到了2块，饱受舆论困扰的华谊兄弟从12块多跌到了5块多，唐德影视也从30几块跌到了8块多…….

但是在这一堆企业中，被外界认为是最危险，泡沫最大，同时也是前途最未卜的无疑就是曾经出品《钢铁侠3》而风光无限的——DMG印纪传媒。

9月26日媒体发出最新消息，印纪传媒收到深交所下发的关注函，“近日，深交所收到印纪传媒独立董事范红、郭全中、张然的材料称，印纪传媒可能存在损害中小股东权益的违规事项，但印纪传媒未按独立董事的要求进行相关核查和报告。”

印纪传媒9月27日的股价一度下跌到3.56元，累计股价已从最高点的13块多跌掉了将近80%， 整个市值跌去400多亿。这一次深交所的关注函关系重大，要求印纪传媒开展自查，并且详细说明：“截至目前，公司是否存在控股股东、实际控制人及其关联人非经营性占用上市公司资金的情况；对外提供担保情况，各项担保是否履行审议程序和信息披露义务。”

目前最新消息是，3名状告印纪的独董都已向公司递交了辞呈，由于公司董事会现有成员5人，3名独董一旦辞职，将导致董事会成员低于法定最低人数。

屋漏偏逢连夜雨，其实就在三名独董发难之前，印纪传媒的董事会早已经被监管部门盯上。9月22日，印记传媒披露了四川证监局下发的问询函内容，让外界看到了印纪传媒可能存在的更多违规之处。

根据问询函，公司董事长、总经理、财务总监及董秘吴冰曾向四川证监局提供情况，称自己身患疾病无法回国。 公开资料显示，吴冰为美国国籍，与公司实际控制人肖文革是公司联合创始人，在运作印纪传媒借壳上市一年后，肖文革便把董事长职位让给了吴冰。但不知何故，吴冰一直未持有印纪传媒股份。

所以，印纪传媒的董事长其实一直不在职，也未全部履行职务——简单来说，这个董事长是一个“长期缺席的虚职”。

联想到印纪传媒主要股东持有的公司股份基本已被完全质押或者冻结，所以我们有理由相信——印纪传媒的董事会已经处于“坏死”状态，恐怕整个公司已经实质进入垂死挣扎的倒计时阶段。

问题重重，深交所反复多次关注印纪传媒

这一次深交所公布的材料显示，印纪传媒可能存在损害中小股东权益的违规事项，但公司未按独立董事的要求进行相关核查和报告。另外，深交所就印纪传媒是否存在控股股东等非经营性占用上市公司资金等情况进行了问询。

在材料公布后，印纪传媒独立董事张然第一时间确认了举报事项并表示，“印纪传媒只是‘可能’损害中小股东权益”。根据野马财经的报道，“损害中小股东权益”的表述很可能跟2017年印纪传媒3300万元分红爽约有关。当时曾经许诺的分红因为公司业务“发展远低于预期，经营业绩大幅下降，现金流紧张”而被迫取消。

有心人可以发现，深交所对于印纪传媒的关注已经不是第一次。8月15日，印纪传媒发布公告称，于8月7日收到深交所对公司2018年中报的问询函。“由于涉及面较广，需要核查的工作量较大，目前尚未完成，只好延期回复。”这是印纪给出的反馈。

“利润、应收账款、存货、流动性、股份等都有涉及，表明监管部门早已盯上了公司。”有知情人士透露了深交所质询的“含义”。

2018年8月2日，印纪传媒公布了2018年度半年报，数据显示，今年上半年，印纪传媒实现营业收入3.90亿元，同比下降49.36%，实现净利润2170万元，同比下降91.89%，实现扣非净利润-4949万元，同比下降121.74%。

对此，深交所要求公司“补充披露导致经营业绩较大变动的主要原因和相关影响金额，并说明与行业可比公司是否存在较大差异。如是，请进一步分析原因及合理性，并结合公司业务构成和经营计划说明公司扭亏的主要措施，请充分提示亏损的风险。”

其实，平心而论，深交所9月26日对印纪传媒的问询只是停留在董事会的层面，而根本上涉及印纪传媒现阶段困境的质询是在8月的那一次。

那次质询牵涉到的可能是印纪传媒最危险之处——原本净利润一直“做得很漂亮”的财报在2018年上半年突然下降，亏损到让所有人都措手不及。资料显示，上半年印纪传媒经营活动产生的现金流量净额为-2.72亿元，同比下降1609.85%，但是应收账款却达到23.9亿，而且还在持续增加中——这说明印纪传媒虽然自己没赚很多钱，但结果还老一个劲儿地赊账在外，别人欠着它的钱也收不回来。

经营不善，资金链开始出现断裂，这恐怕才是印纪传媒祸起萧墙的根本原因！

9月10日，印纪传媒公告称，旗下“17印纪娱乐CP001”债发行总额为4亿元，该债券应于9月10日兑付本息4.236亿元。截至2018年9月10日，公司未能按照约定将该债券兑付资金按时足额划至托管机构，已构成实质违约。

不仅如此，肖文革持有的印纪传媒44.04%股份被法院轮候冻结，其一致行动人持有的22.88%公司股份全部被法院冻结，其中部分轮候冻结，而被冻结的原因，都是债务纠纷。

今年7月，控股股东肖文阁所持的全部公司股份7.79亿股被大连市中院冻结，舆论一片哗然。结果到了8月15日，公司股票被司法冻结的范围又有所扩大，肖文革已被冻结的7.79亿股再被北京市第三中院冻结，此外，其一致行动人印纪华城所持的2.19亿股、印纪时代所持有1.86亿股也在近日被法院冻结，目前合计被冻结的公司股票已达11.84亿股，占公司总股本的67%！

值得注意的是，截至目前，肖文阁及其一致行动人所质押的公司股票已全部触及平仓线，合计债务违约超过20亿元。肖文阁的股份被冻结，公司监事张彬的股份却连冻结都没机会，已经被强制平仓522万股公司股票——这等于是股份被强制要求低价割肉。要知道进入9月以来，整个A股被要求强制平仓的企业总共也不过5家。

风雨飘摇的董事会或许从一开始就有问题

公开资料显示，印纪传媒董事会成员按道理共有5人，包括董事长吴冰、董事肖文革以及3位独立董事，但是印纪传媒的董事会成员实际上仅剩董事长吴冰和实际控制人肖文革2人，3名独立董事已经在2018年8月和9月公告辞职。

值得注意的是，董事长吴冰不仅是公司总经理，还是财务总监和董事会秘书。不过，这位身兼数职的吴冰，却不在国内，据上市公司披露，她身患疾病无法回国。

独董辞职，董事长又长期“告病缺席”，这样的董事会也确实让人啼笑皆非。其实，早在在4天前的9月22日，印纪传媒的证券事务代表也宣告辞职。而在此前，董事李荣强、吴凡、濮家富均等人也早就向董事会递交了辞职申请。

这样颇为“滑稽”的董事会其实并非一日形成，早在印纪传媒创立之初或许就埋下了”祸根”。

印纪传媒原名叫四川高金食品股份有限公司，曾是中国西部地区最大的外贸型猪肉食品综合加工企业。2014年一场资产重组后，“猪肉业务”全部置出，印纪传媒借壳上市，业务100％置入，猪肉加工“屌丝”逆袭传媒业的故事也至此铺开。

从2015年开始，养猪专业户摇身一变成了影视大亨，主营业务设定为整合营销，包含品牌推广、品牌公关、广告创制等。上市之后广告营销所占比重逐渐降低，影视及衍生服务逐渐成为公司新的利润增长点。

值得一提的是，印纪传媒几位创始人的背景颇为耐人寻味。公司由所谓的“铁三角”吴冰、丹密茨和肖文革三人担纲。肖文革出身军人家庭，背景颇为高深，曾经在政府部门和部队工作，在处理政府关系和人际关系上非常在行；吴冰是前体操运动员，后来留美从事广告；丹密茨则是一手打造了《钢铁侠3》的纽约制片人。

这样的组合看起来颇为奇妙，上市之初就让外界揣测背后可能有强大的资本运作痕迹与“高人指点”，或者印纪传媒根本就是一个“壳公司”。

自2016年以来，印纪传媒一直经历着各种人事变动，公司财务总监、董秘和几位董事也都相继离职。中国证监会四川监管局其实早就下达了《关于对印纪娱乐传媒股份有限公司公司治理有关事项的监管关注函》，要求公司说明财务总监、董事会秘书长期缺位的原因以及 董事长长期兼任多个重要职位对公司治理方面的负面影响。

显然，这样的负面影响已经根本无法说明清楚，因为董事会管理混乱和人员缺席的根本是在于公司财务上已经难以为继，而这样的难以为继早在印纪传媒创立之初或许就已经提前注定。

欠债一大把、股权被冻结、业绩变脸、分红取消，无论是财经媒体还是娱乐产业媒体，在提到印纪传媒的时候已经习惯使用“烂摊子“这三个字，印纪传媒的董事和高管们也上演了“大难临头各自飞”的好戏。

或许，这一次印纪传媒真是走到了尽头，用“气数已尽”来形容也不夸张——等待它的终将是”被人接盘“甚至“强制退市”。