推动顺鑫农业业绩增长的依然是牛栏山白酒。

牛栏山白酒的母公司顺鑫农业（000860）10月10日发布公告，预计2018年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.9亿至5.44亿元，同比增长80%-100%，基本每股收益约0.8588元-0.9542元。公司将业绩增长归因于“白酒销售市场扩大，销量及销售收入增加。”

但公司第三季度的盈利在864万元至6308.77万元，有可能低于去年同期的2760.73万元。而此前的半年报也显示，顺鑫农业的白酒业务毛利率为47.66%，同比下滑12%。顺鑫农业在财报中指出，利润下滑跟公司销售政策改变有关。从2017年下半年开始，其白酒业务开始让经销商来承担市场开发及推广费用，然后给予经销商产品销售折扣，导致营业成本上升，毛利率下降。

公开资料显示，顺鑫农业成立于1998年，同年11月4日在深圳证券交易所挂牌上市，控股股东为北京顺鑫控股集团有限公司（以下简称：顺鑫控股），持股比例为38.45%，实际控制人为顺义区国资委。其经营范围一度扩张至包括白酒、屠宰、房地产、建筑、苗木等12个行业。2014年顺鑫农业开始瘦身，逐步剥离了建筑、苗木等产业。到2017年，顺鑫农业实现营业收入117.34亿元，白酒和猪肉产业成为其最大的业务板块，分别占到了总体营业收入的54.98%和25.30%。

牛栏山白酒正在加速全国市场的布局，目前已拥有包括河北、内蒙、江苏等18个亿元级省级市场，外埠市场销售收入逐年提高。今年上半年，在其重点布局的长江三角洲市场，牛栏山白酒的销售收入同比增幅在78%；湖南市场的销售收入同比增长103%；新疆市场的销售收入同比增长160%。

按顺鑫农业的计划，未来几年，它将重点建设“样板市场群”，在长三角、珠三角、华北、东北和西北甄选并培育5至10个外阜重点市场，形成5到10亿元销售规模的省级样板市场。

广发证券曾在其深度报告中提到，低端酒行业（100元以下）2017年收入达2200亿元，而作为龙头的牛栏山市占率才只有3%左右，随着未来进入成熟期，市场份额会加速朝着行业龙头集中，牛栏山的品牌和规模优势，将推动其市占率进一步提升。申万宏源也曾在8月底预计牛栏山尚有2-3倍的扩张空间。