楼市调控加码，实体经济转型，曾经轻轻松松的两位数收益变得愈发困难；越来越多的投资人已经清楚，要想分散风险、跑赢通胀，权益类资产是资产配置中不可或缺的一环。

而二级市场则是基数最大、优质资产最多、最公开透明的权益类投资市场。无论是个人还是机构，投资二级市场都是一个绕不开的话题。

确定要投二级市场，问题接踵而来：去年底至今，市场风险不断上升，资产波动性不断加大，投资者该如何避险？近几年被资本市场频繁提及的量化投资、高频交易甚至能得到80%的年化收益，它是如何运作，帮助投资人赚钱的呢？

前不久的宜信财富尊享年会上，宜信创始人、CEO唐宁携手自己27年的好搭档李庆博士给出了答案。

1.关于量化投资

唐宁与李庆的相识颇有渊源，也包含着量化投资中最重要的元素：数学、编程和金融。

两人相识于1991年的数学奥赛培训班，疯狂的数学学习之后，“国家队”选出六名选手远赴莫斯科参赛，李庆、唐宁分列第7、第8名。虽然冲击“国家队”未果，但两个少年对数学的热情和用心也铺就了他们之后的路。唐宁创办宜信，做了投资；李庆则赴美留学，继续学习数学、计算机和金融三个专业，最终获得博士学位，闯荡华尔街。

李庆博士的履历基本是量化投资人的顶配。一句话来说 ，量化投资是通过构建数学统计模型、利用计算机编程能力，从过去的投资历史数据中寻找规律，把握规律从而赚取利润和管理资产。

从历史中寻找规律绝非易事。行业中有个段子就解释了这一点：曾经也有人从历史中挖掘了一个规律，发现以A开头的公司股票都涨得特别好，比如苹果，比如亚马逊。这算规律吗？显然不是。建立在海量数据和金融知识支撑的规律才是真正有研究和追随价值的。

2.为什么量化突然火了？

在华尔街，各个投行每年都会对机构投资者做一个问卷调查，调查在十几种投资策略中今年最想投资什么。李庆博士团队综合调查结果发现，在2017年，分列前三的是，全球宏观、股票基本面分析以及大宗商品。股票量化投资仅排第五。

而2018年第一季度之后，股票量化跃升至第一位。为什么是这个时点？李庆博士的总结是，市场波动越大，量化投资越好。

2018年一季度全球资本市场的表现也很容易看清晰：股票类产品价格大幅下跌，同时波动率迅速攀升。比如，道琼斯指数一季度下挫2.49%，而该指数动辄暴跌500点的情况也成了新常态。日本、英国和香港等全球各个国家和地区的股市都有双位数的跌幅。

另外，去年一年，美股的波动性基本上都没有出现，标准普尔500指数从未超过2%以上的波动。而今年，仅到目前为止，这一数字已经出现了6次。衡量美国股市波动率的VIX指数，已经跌破了20点的长期平均水平。

这样的市场环境下，从2017年10月至2018年3年，李庆博士团队还是通过量化投资获得了累计38%的收益。为什么市场波动越大，量化越好？量化和我们熟悉的基本面分析不同，基本面分析是需要看资产负债表、看现金流，看一个企业十年后的发展，这是巴菲特的方式。

而量化不同。量化交易是频次特别高、周期特别短的股票买卖，这个交易中，成本是固定的。成本是一股的价格，所以市场波动越大，价差越大，能交易的频次也就越高，收益也能成比例放大。过去的价差中能倒腾一次，赚一倍收益；现在能倒腾多次，收益成倍。

3.量化交易如何帮投资人赚钱？

那么，在市场中用算法识别出了波动，又该如何利用波动获利呢？高频交易可能在几分钟甚至几秒钟就能完成，看资产负债表可能没戏了，最有效的方法之一是看供求关系。一分钟里，一只股票买的人多了，价格就涨；反之则跌。有很多的指标去探索供需关系，最常见最普遍的一个目标就是买一的量。

买一的量通常被认为是有一个买入的需求，比如买一现在有一万股，那大概可以假象大概有一万股想去买；但如果这时候卖一仅有一百股，也就是说能供给的人只能供给一百股，那么买入和卖出出现的这个不平衡关系，可以预计这个股票价格短时间内会大幅上扬。实际情况当然比这个要复杂很多，但是可以简化成这种不平衡关系推动股票价格。而这种推动，一般是在五秒钟到一分钟。

五秒钟到一分钟，一分钱一股能赚到一分钱。但是在流通性最好的1000只美股中选择有不平衡供需关系的100只，每天390分钟交易时间，每年200多个交易日呈现出来，就是以秒交易、聚沙成塔的效果，也是量化高频交易的魅力所在。

买一卖一只是一个简单的阐述，真实情况远比叙述的复杂很多。比如，美国有十几个交易所，买一卖一得到不同的交易所去看；同时，市场上还会有许多迷雾和干扰，比如有些人就放买一放一万股，但是0.1秒之后又撤单了。

所以，做量化投资必须要对市场有非常深入和细致的了解，并且能把市场用数学方式表达出来，再用金融知识做支撑，把握历史的规律。量化投资不是拼速度，只有摸索规律，看规律历史重演才是长久之策。