近日，澳洲巴西三大矿山三季度铁矿发运报告相继出炉。澳矿（力拓、必和必拓）三季度铁矿产量环比二季度有所下降，而因帕拉州S11D项目扩张提振，巴矿（淡水河谷）三季度产量环比上升。SMM预计2018年四季度淡水河谷产量计划在1亿吨左右；力拓和必和必拓在四季度也分别有8000-9000万和7000万吨左右的产量计划。

2018年三季度矿山铁矿石产运报告

力拓（Rio tinto）

力拓公布第三季度铁矿石产运报告，皮尔巴拉矿区第三季度铁矿石产量为8250万吨，环比、同比均减少3％；1-9月份产量总计2.512亿吨，同比增长4％。该矿区三季度共发运矿石8190万吨，环比减少7%，同比减少5%；1-9月份发运量总计2.507亿吨，同比增长4%。本季度铁矿石发运下降主要因矿山常规检修以及事故导致的矿山暂停运营。

必和必拓（BHP）

2018年第三季度BHP铁矿石总产量6934.2万吨，环比二季度减少280.3万吨，同比去年三季度增加506万吨。第三季度BHP铁矿石总销量6942.1万吨，环比二季度减少196.4万吨，同比去年三季度增加609.9万吨。

2018财年BHP铁矿石总产量2.75亿吨，2019财年预期总产量2.73-2.83亿吨。2018年第三季度铁矿石产量和销量如预期，环比呈下降趋势，主要是由于对港口进行常规检修；第三季度BHP Jimblebar矿区产量再次增加；另新增SouthFlank项目处于规划和项目预算阶段，该项工作已完成15%，预计在2021年投产。巴西Samarco矿区继续停产，复产时间尚未公布。

淡水河谷(VALE)

淡水河谷(VALE)第三季度铁矿石产量总计1.049亿吨，环比二季度9680万吨增810万吨，同比增980万吨。铁矿石及球团矿销量也创新高，合计达9820万吨。铁矿石三季度销售量达8397.6万吨，环比增加1068.6万吨，同比增加718万吨；球团矿销量为1425万吨，环比增加102万吨，同比增加111.5万吨。淡水河谷将2018年铁矿石产量维持在约3.90亿吨，将2019年后的年产量目标维持在4亿吨不变。

港口库存结构——三季度澳矿库存下行 巴矿上升

从SMM调研数据来看，当前港口库存结构来看，澳洲矿库存进入7月份便开始快速下行，而与此同时，巴西矿库存进入7月份明显提升，由此带动了一波澳洲矿价格领涨的行情。特别澳洲矿“扛把子”PB粉价格开启了震荡上行走势，而巴西矿高位震荡，两者之间价差持续收窄。进入11月份，继续关注采暖季限产全面执行之后对于矿石需求的影响。

矿商如何看待后市铁矿需求？

必和必拓一高级执行官认为，直到下一个十年的中期，中国钢铁需求不会见顶。无论发生什么，这个行业仍然有盈利空间。在问到中国钢铁需求是否见顶这个问题时，必和必拓澳大利亚业务负责人Mike Henry表示：“我们的观点是这个拐点还未到，还有一段路要走，而且就算那一天到来也不会像大家想象的那么糟糕”。澳大利亚政府预计，中国今年钢铁产量在8.86亿吨，到2023年产量下降至8亿吨左右。必和必拓认为在2020年中以前，钢铁产量不会到达峰值，或许会企及10亿吨的高度。