Netflix这回又要去债券市场填补它的内容预算缺口了。10月22日，这家流媒体巨头宣布将发行20亿美元的企业融资债券，其中11亿欧元（12.6亿美元）债券的票息为4.625%，2029年到期，另外8亿美元债券的票息为6.375%，同样是2029年到期。

截至2018年9月30日，Netflix的长期债务规模已达83.4亿美元，比去年的48.9亿美元增加了71%。此次发行债券也是Netflix四年来第六次以债券的方式筹集10亿美元及以上的资金。周一消息公布后，Netflix股价在早盘交易中下跌超过3%，之后小有回升，收盘时跌幅为0.9%，报329.54美元每股。

Netflix曾在第一季度向股东表示，公司的债务水平“与市值相比并不高，只是一个百分比”，而且比起股票，债券融资的成本更低。数据显示，2018年第三季度，Netflix共支付了1.09亿美元的利息（占季度收入的2.7%），高于去年同一季度的6070万美元（占季度收入的2.0%）。

10月22日，穆迪对Netflix的20亿美元债券给出了Ba3高风险评级，归为投机而非投资类债券，对Netflix的展望则维持“稳定”不变。穆迪方面表示，“我们预计Netflix的运营表现会逐渐改善，并将通过收入、息税折旧摊销前利润（EBITDA）、利润的增长降低杠杆率。”

一周前，Netflix公布了2018年第三季度财报，其中用户数量增幅突破预期，共有700万名新增订阅用户，109万名来自美国本土。

Netflix的烧钱模式还会持续至少一年。Netflix第三季度的自由现金流为负8.59亿美元，而去年同一季度仅为负4.65亿美元。预计2018年全年，Netflix的自由现金流将为负30亿至负40亿美元，这样的趋势会持续到2019年年底。

除了不断增发的债券，Netflix还有上百亿美元的账外内容支出债务，未来五年几乎将悉数到期。截至9月30日，Netflix账外内容支出的债务规模已达186亿美元，其中102亿美元将在一年及之后到期。

“公司正在内容方面投入庞大现金，我们想向投资人保证，与过去一样，我们对这笔现金投入充满信心，”10月16日Netflix在致股东的信中写道，“这些投资有望帮助我们实现收入与营业利润的长期增长。”

（编辑：潘金花）