东方红恒元（501066）正在发行。封闭期长达五年、仅面向老客户发售，东方红的逆市布局使其发行前已经赚足了眼球。对投资者而言，除了需考虑五年封闭期内的流动性问题外，以下四点仍需进一步考虑：

一是产品定位。此前诸多媒体报道，该基金为“目前市场上唯一的五年定开偏股混合基金”，实际上这样的说法并不准确。根据基金招募说明书，这是一只股票投资比例从0-100%的灵活配置型基金，而偏股混合型产品的下限要求在60%以上，因此该基金不能归入偏股混合型产品中。

灵活配置型基金的定位使得基金风格理论上可以“百变”。既可能是权益类产品，也可能变身为以债券投资为主的固定收益类产品。此外，该基金可投资港股通标的，不过投资范围为0-50%，存在不投资港股的可能。

二是上市时间。界面新闻了解到，此次东方红恒元在上市交易时间设计上与以往明显不同。招募说明书中写道，“本基金基金管理人将在基金合同生效后的第一个封闭期内申请在上海证券交易所上市交易。”与以往不同的地方在于，本次说明书加注了“第一个封闭期内”的说明。

这也就意味着，持有人想通过上市机制卖出份额，最长的等待期是五年。另外，对于观望的投资者来说，想要等上市后买入折价的东方红恒元，可能要等更久了。

三是封闭期内基金经理任职问题。这也是很多投资者的疑虑：奔着基金经理林鹏来买基金，但产品有长达五年的封闭期，这五年里林鹏能保证不离任吗？

林鹏现任上海东方证券资产管理有限公司副总经理兼公募权益投资部总经理，管理基金资产规模280亿元。在网络流传的一份内部路演资料中，林鹏曾表示“东方红是团队作战，每一个人对团队都是很重要的。我们依赖于每个人的齐心协力。每个人的力量都是有限的，团队奋斗会让投资的表现更加稳定。”

从团队稳定性来看，根据wind数据显示，东方红的投研团队相对稳定，处于行业中上游的水平，人员流失率较低。

最后一点，也是投资者最关心的问题：基金经理如何看待当下的市场，未来基金将如何做投资，能为投资者赚到钱吗？

三季度期间，林鹏旗下基金平均跌幅在8%左右。不论是与自身业绩基准相比，还是与同类产品相比，这个成绩都相对落后。

在最新披露的三季报中，林鹏无奈地承认，“我们的组合的确无法承受这种极端的市场状态。”他认为，在外围摩擦、国内经济增速放缓这两大因素制约下，A 股市场投资者信心严重受挫，股市的整体估值水平到了近 20 年来的低点。

但林鹏也在三季报中为投资者打了一剂“鸡血”：“我们秉承价值投资里面精选最优秀的公司，我们依然对持有的组合品种抱有很强的信心。我们相信，决定中国经济尤其是制造业的优势并未消失，我们拥有全球最大的市场，拥有规模经济优势；我们拥有重视商业的政府和社会传统，有利于企业的基础设施；更重要的是，我们的企业家精神和工程师红利还在发酵，人民普遍勤劳刻苦、重视教育。相信目前是最黑暗的时刻，黎明也许就在不远处。”