10月25日，K12教育集团好未来（NYSE:TAL）发布了2019财年第二季度（2018年6月至8月）财报。在这一财季，好未来净收入约为6.998亿美元，净利润为7699万美元。

好未来的主营业务是K12课后辅导，旗下的核心品牌是“学而思培优”。今年，教育部等多个部委在今年严格整治校外培训，导致投资者尤为关注政策对中国K12辅导公司的影响。

相较去年同期，好未来营收的增速开始放缓。二季度好未来净收入增速为53.5%，而2017财年同期的净收入增速为68.1%。2019财年半年报显示，净收入增速为60.8%，低于上一财年同期66.8%的增速。

与此同时，好未来的净利润和招生人数呈现增长趋势。二季度好未来净利润增长29.5%，而招生人数同比增长120.2%，线上线下共计招收约494万学生。

招生持续增长的一个原因是，好未来在二季度重金投入品牌市场营销。二季度财报显示，好未来的市场销售成本上升了159.4%，达到1.517亿美元。在财报中好未来表示，这笔资金用于品牌推广、增加销售人员，从而增加品牌影响力和学生数量。

K12辅导监管政策带来的影响逐渐体现在好未来的财报中，好未来线下扩张的脚步已经开始减速。

在2019财年一季度的投资者电话会上，好未来CFO罗戎曾表示公司面对监管将更加谨慎，在二季度只会新开5至10家学习中心。最新财报显示，二季度好未来新开了18家学习中心，进入城市数量并未增加。半年报显示，好未来2019财年上半年新开54个中心，而去年同期扩张了68个中心。

罗戎曾在投资者电话会上解释，由于学习中心建立之后需经过消防等检查才投入使用，所以新建中心往往在一年后才会带来收入。二季度线下扩张减缓可能不会立刻体现在近期财报中，但长远来看，好未来的营收增长可能将受到影响。

对于2019财年三季度，好未来在财报中预计，净营收在5.632亿美元至5.719亿美元之间，增速约为30%至32%，除去人民币与美元汇率影响，预计营收增速为35%至37%，而去年同期好未来的营收增速为66.3%。

受增速预期大幅下滑的影响，好未来的市值已由今年6月的210亿美元下滑至140亿美元左右。在公布第二财季业绩的同时，好未来宣布将回购约1亿美元的股票，这被认为是稳定投资者信心的表现之一。

与美股今日普遍高开的趋势相同，好未来在开盘二十分钟后股价攀升至25.15美元，涨幅高达10.64%。