三季度业绩好于预期，中国铝业（601600.SH）被证券市场看好。

10月25日晚间，中国铝业发布的业绩报告显示，前三季度实现营业收入1257.17亿元，同比下降10.25%；归属于上市公司股东的净利润为14.96亿元，同比增长11.02%。

中国铝业表示，报告期内，其所属多家企业成本控制能力均出现大幅提升，行业竞争力显著提高。

证券公司对于中国铝业给予了积极评价，称长期看好其氧化铝和电解铝板块的成本和质量优势。

西南证券对中国铝业股票给予了“增持”评级，国泰君安证券、太平洋证券、天风证券维持“增持”评级，中泰证券维持“买入”评级，摩根士丹利将中国铝业H股评级从平配上调至高配。

中国铝业正在推进“铝土矿-码头-氧化铝-绿色生态铝-铝加工”全产业链的铝产业集群项目。今年8月31日，其位于几内亚Boffa项目《矿业协议》生效。该项目将于10月28日正式开工建设，建成投产后将成为中国铝业海外铝土矿资源的重要来源。

中国铝业广西华昇 200万吨氧化铝项目已于9月28日开工建设。华昇项目是中国铝业优化产业布局、实现由内地向港口战略性转移的重点项目。

中国铝业称，广西华昇将依托几内亚Boffa自采铝土矿，按照国际标准生产高质量氧化铝。

中国铝业成立于2001年，同年12月在香港和纽约挂牌交易，2007年4月在A股上市恰逢牛市，市值曾达6000亿元。根据上海期货交易所数据，彼时期铝价格突破2.1万元/吨。

中国铝业在三季度报告中称，资产负债率比年初有了进一步下降。截至9月30日，中国铝业总负债1362.76亿元，年初余额为约1349.03亿元。

2017年，中国铝业资产负债率为67.27%，比上年的70.72%下降了3.45个百分点。

中国铝业近年来的盈利情况，一直受铝价波动影响。

2008年爆发金融危机后，铝价暴跌，2009年期铝已下探低于1.1万元/吨。这两年，中国铝业陷入亏损。

2010年，期铝回升到1.5万-1.7万元/吨，中国铝业实现扭亏。

2011年8月到2016年，大宗商品价格盛极而衰，铝价再次疲软，从1.6万元/吨一路走跌，在2015年年底探底跌破1万元/吨，中国铝业开始了连续六年亏损。

自2016年开始，铝价逐渐回升，2017年曾接近1.7万元/吨，中国铝业开始扭亏，实现扣非后归母净利润7.83亿元，同比增加315.27%。

目前期铝价格在1.5万元/吨附近波动。

2017年6月初至9月停牌前，中国铝业股价持续上涨，涨幅超过90%，市值从2016年底的不到600亿元重回千亿规模。

中国铝业于2017年9月12日为酝酿重大事项停牌。当年12月，华融瑞通、中国人寿（601628.SH）等八家投资者以债转股或现金的方式对中国铝业旗下中铝山东、中州铝业、包头铝业（600472.SH）及中铝矿业四家全资子公司进行增资，合计增资126亿元。

根据2017年财报，中国铝业仍对四家子公司有控制权，第三方投资者所持四家子公司股权是少数股东权益。

今年2月1日，中国铝业又披露了《中国铝业股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易预案》，拟发行股份购买上述少数股东权益，交易对价约127.03亿，发行价为6元/股。

10月8日，中国铝业发布公告称，127亿元定增方案已获得中国证监会受理，并待核准。

如果定增方案获得中国证监会核准通过，这意味着中国铝业的部分债务转为上市公司股权，稀释股权的同时，改善财务状况。