美团点评今天宣布了组织架构的调整，官方定义是“聚焦核心”，也可以理解为“战略收缩”——眼尖的人说，王兴的内部信没有提到“摩拜单车”，这是媒体解读“战略收缩”的缘由。

美团出行以及摩拜单车，的确不在美团点评的“聚焦核心”之列。

从最高的74港元每股，当下美团点评股价跌到了近期的50港元每股，股价下跌除了资本市场形势之外，原因还在于市场对美团点评未来持怀疑态度。最近两件事，对美团点评冲击很大：一是阿里成立了“阿里本地生活服务公司”，由饿了么与口碑组建合并，将独立融资；二是小蓝车哈罗单车彻底甩开摩拜单车、OFO领跑共享单车市场，哈罗的望野不止于此，今年9月17日正式更名“哈罗出行”。

美团点评此前出行领域气势汹汹，布局网约车又并购摩拜单车，曾一度给了滴滴出行很大的舆论压力，王兴与程维的故事，一度被渲染，高举高打宣称“人民需要多个打车平台”，却不想放了个哑弹，螳螂捕蝉，黄雀在后——哈罗出行的杨磊实现王兴的出行梦想，应是大概率事件。

阿里本地生活服务公司成立之前，阿里财报显示：阿里巴巴集团将设立一家控股公司，作为本地生活服务的旗舰公司，并已收到来自阿里集团和软银集团等投资者的超过30亿美元投资承诺。

美团点评上一次变阵是2017年12月，上市前，业务分到店、到家、旅行和出行，四大LBS前台业务体系，中后台分为点评平台、广告平台、美团平台，金融服务、技术工程以及基础数据平台、战略和投资平台、公司事务平台、用户体验平台、财务平台、人力资源平台以及行政服务部。

此次变阵，有个潜伏的人事变化——点评系高管的淡出，如姜跃平“因家庭原因转任公司高级顾问”，小象事业部由陈亮负责，又如组建用户平台，包含美团平台、点评平台、服务体验平台等部门，用户平台由王慧文负责，点评平台继续由黄海负责，与王慧文搭档。姜跃平与黄海，均是点评背景。

时下刚刚宣布的架构，除了点评系高管的淡出，核心就是要守住“吃”。我的理解是，王兴在收缩美团点评的战线，应付“阿里本地生活服务公司”。“吃”是美团点评的核心盘。

一直在扩张，强调无边界的美团点评，在现实面前终于收缩了。王兴的无限游戏，其实有边界，资本市场不买账，美团点评自身造血能力不足，更重要的是，阿里生态的竞争。王兴要面临的对手，除了哈罗出行杨磊，还有阿里本地生活服务的王磊。

杨磊、王磊，两磊战王兴，名字的巧合，也让这场竞赛有了某种宿命论色彩。

无法盈利，是美团点评无边界扩张最大的隐患。

今年上半年美团点评GMV2319亿元，同比增长55.6%，营收263亿元人民币，增长91.2%，净亏损288亿元人民币，经调整后亏损42亿元。2017年上半年，美团点评亏损为5亿元。GMV与营收的高速增长，也带来了亏损的加剧，亏损5亿到亏损42亿，亏损额扩大740%。

美团点评亏损主要源头是美团外卖，对标饿了么。

我们不妨比较下美团点评诸多业务：2018年年中财报中，餐饮外卖业务毛利率12.2%，到店、酒店以及旅行业务毛利率89.4%，新业务及其他毛利率为-55.5%；就GMV来比较，餐饮外卖1227亿，同比2017年上半年623亿增长了97%，到店、酒店及旅行业务828亿，较2017年上半年749亿增长了10.6%，新业务从2017年上半年的118增长至2018年上半年的264亿，增长率是123.1%。

划重点的是，到店、酒店以及旅行业务GMV增长率仅为10.6%，与此同时，这一块业务美团点评收入从2017年上半年的47亿增长至今年上半年的68亿，增长率为44.1%，整体变现率从6.3%上升至8.2%。也就是说，美团点评线上交易GMV增长乏力，与此同时，收入增长远高于GMV的增长。

线上GMV增长仅为10.6%，更为重要的是，这其实是美团点评毛利核心供给源——餐饮外卖毛利为19.5亿，站总收入比12.2%，到店、酒店及旅游毛利60.9亿，占89.4%。换句话说，为美团点评提供近90%毛利的业务，GMV增长仅为10.6%。

另一方面，包括摩拜单车、美团出行在内的新业务，2018年上半年为美团点评毛利贡献了19.8亿亏损。

目前美团外卖毛利率为12.2%，如将美团点评与京东做比较，美团外卖若要盈利，毛利率应该控制在15%以上。

对当下的美团点评而言，最重要的法则是过冬，应付阿里本地生活服务公司的竞争——但其实，美团点评要应付的，绝非阿里本地生活服务公司这一家公司，它所要应对的是阿里的整个生态体系。

与2017年12月的架构调整的内容来比较，旅行与出行，的确不在“聚焦”之列，尽管王兴在内部邮件中最后写到“其他组织保持不变”，从业务逻辑来看，陈亮负责的酒店旅行事业群依旧是“保持不变”的，它依旧是美团点评线上变现的一块重要业务，美团点评最应该舍弃的业务，应该是出行，美团出行与摩拜单车。

有人称之为“聚焦核心”，我更倾向于这是一次“战略收缩”。