清明节前的一天，彭雪刚站在他的养猪场前。空气中弥漫着玉米、豆粕和猪粪的混杂气味，他心情显得不错。

最近一段时间来，猪肉价格正在上涨。这对于管理着1000多头生猪存栏量的养猪场的老板来说是好消息。彭雪刚所在的江西省高安县是中国有名的“养猪百强县”，这里分布着数千家养猪场，繁盛时超过6000家。

国泰君安证券股份有限公司也注意到了最近猪肉价格上涨的信息。该机构在最近的一份研究报告中称，自3月13日全国瘦肉型生猪均价上涨，3月31日已上涨至12.51元/公斤，较低点上涨达8.5%，跟2月份相比环比为3.5%，同比上涨7.1%。仔猪价格则自2015年年初就开始企稳回升。3月30日仔猪均价涨至21.43元/公斤，同比上涨11.64%。

国泰君安认为，“黑蹄猪”事件是此次猪价上涨的催化剂。

3月18日，中央电视台报道了山东临沂金锣集团在德州临邑的厂区收购疑似患病的生猪，其《检验合格证明》与显示的开具单位所提供的检疫证明存根存在出入，业界称之为“黑蹄猪”。

国泰君安认为，这一负面报道结束了生猪市场持续15个月的寒冬。受事件影响，检疫部门开始严查，不给此类猪盖章发证出栏上市，大型屠宰企业也停收存安全隐患的猪，导致市场上可出栏、能出栏的猪数量大幅减少，屠宰企业只能连续上调收购价。

猪肉不但是中国人肉类蛋白的最主要来源，而且是中国宏观经济中的重要角色。世界上很少有国家会像中国这样，猪肉价格与通胀有着那么密切的关系。

中国一年生产和消耗5亿多头猪，形成占据中国肉类总消费65%的庞大格局。几千年来，在中国人的文化、食品和经济结构中，猪都占据中心地位。从经济层面来说，猪肉价格的波动对CPI（消费者价格指数）影响颇大，当猪价上涨超过30%时，会拉动CPI指数提升1个百分点以上。因此，一度有人称中国CPI指数是“中国猪指数”，中国经济也被称作“猪经济”。

2007年猪肉急速涨价，当年的CPI增幅达到10年以来的最高。为稳定经济，中国政府建起了世界上第一家国家猪肉储备库，并向养猪户提供补贴以增加生猪养殖量。几年后，不断有评论表示，这些干预政策发挥了过度的刺激作用。

2011年，中国猪肉价格一路飙升至历史新高，吸引很多投资进入这一行业。兽医专业的彭雪刚就是在目睹了当年养猪业的辉煌后投资经营这个养猪场的。但他却没想到，自己进入了一个如“过山车”一样极具周期性的行业。

国际各大投行以及证券机构在观察中国宏观经济，尤其是通胀水平时，往往也会聚焦在中国猪肉价格涨跌上。

比如2011年猪肉价格的剧烈变化令摩根大通等机构都惊奇。摩根大通在当时的一份报告中称，中国6月份通胀升至35个月高位6.4%，其中的主要推动因素是猪肉价格，6月份猪肉价格按年上升57.1%，推动消费物价指数上升1.37%。

这份报告称，传统上食品价格会对新兴市场的通胀造成重大影响，而中国也不例外，中国的食品项目占消费物价指数的比例达到31%。

2011年猪肉价格如此大幅度上涨的原因，主要是由于2010年口蹄疫爆发、大量屠宰牲畜库存令供应暴增，以及年初有报道披露部分养猪户使用非法添加剂令供应受阻。

所以在2011年时，猪肉价格上涨增加了政府对于通胀的担忧，也引发了全球媒体对于中国高通胀的关注，甚至有媒体称中国已经成为世界上抗通胀的主战场。

但今年清明节前后的猪肉涨价并不是一个坏消息，因为目前中国宏观经济形势正处于通缩阶段。

长期以来，通货紧缩的危害往往被人们轻视，认为其对经济的威胁远远小于通货膨胀。其实，通货紧缩与通货膨胀一样，也会对经济发展造成严重危害，比如抑制投资和生产、失业率上升以及加速经济衰退等。

国泰君安的研究报告认为，目前猪价上涨推升CPI，有助于缓解通缩。

国泰君安称，据测算猪价每上涨1%就带动CPI上涨0.026-0.033个百分点，3月猪价将贡献CPI涨0.18-0.22个百分点。预计二季度猪价平均为14元/公斤，将带动CPI上升0.44-0.53个百分点。

彭雪刚并不关心他猪圈里的猪是否能对抗通胀或者有助于缓解通缩，国泰君安的数据太专业了，他看不懂。他只关心自己的猪能否卖个更好的价格。目前他并不想马上就把可以出栏的猪卖掉，因为他觉得目前还在震荡期，猪肉价格饼不稳定。

他说：“我想等价格再高点或者再稳定一点的时候再出手。”

他的判断与国泰君安的判断基本一致。国泰君安上述的报告称，虽然短期内“黑蹄猪”事件影响会逐步消散，但长期看，由于玉米价格上涨等因素，2015年生猪紧俏局面具有一定持续性。

但国泰君安在报告中也强调，2015年猪价上涨幅度将小于2011年，因此对2015年全年CPI的影响也将小于2011年。