文│奥那

“寒冬”，是今年最频繁出现在影视行业新闻里的字眼。

接二连三出现的“票房下滑”、“阴阳合同”、和“霍尔果斯大逃离”等现象背后，被视为是影视行业一次趋向正规化的重新洗牌，却也成为“危言耸听”派唱衰影视圈资本的凭证。

随着十月将末，从目前陆陆续续公布的十多家A股影视公司的财报来看，既有受“范冰冰事件”影响较重的唐德影视和华谊兄弟等公司收益较为惨淡；也有光线传媒凭借电影业务实现净利润1.69亿元，华策影视、欢瑞世纪也分别实现同比扭亏为盈的情形。

A股的变化似乎没有那么骇人听闻，反而是新三板的影视公司在面临着融资难、股价下跌的问题，正在上演着一场“撤退潮”。

一半以上的A股公司或实现盈利

光线传媒、北京文化：依靠电影业务带动业绩增长

光线传媒第三季度实现营收5.64亿元，同比上升约8.5%；实现扣非后归母净利润1.69亿元，同比上升约90.79%

业绩增长的主要原因，光线传媒将其总结于三季度的电影业务。

根据猫眼专业版的数据显示，光线传媒从1—9月参与投资、发行的影片总共11部，票房合计70.7亿元。其中计入三季度内的票房包括《动物世界》的约3.59亿、《一出好戏》约13.54亿、《悲伤逆流成河》的约0.95亿。其中，《一出好戏》贡献最大。

电视剧业务方面，前三季度的电视剧业务较上年同期实现增长，主要系去年同期低基数及今年确认《新笑傲江湖》《爱国者》《盗墓笔记 2》三部剧所致。未来，光线传媒储备电视剧、网剧项目约 30 个，寄希望于未来 2-3 年电视剧业务可以逐步释放业绩。

但值得注意的是，光线传媒上半年之所以实现净利润21.07亿元，同比增长426%，除了电影业务之外，还有一部分原因是出售所持有的新丽传媒股份产生的投资收益18.81亿元。

作为曾被寄予厚望的民营发行公司，虽然业绩大增，却落得“依靠投资拉动收益”的外界评价，光线传媒的这次成绩，没有达到行业内对其所期待的标准。

而通过推出了《我不是药神》和《战狼2》这两部现象级的爆款作品，在业内名声大噪的北京文化，同样是依靠电影业务实现盈利的代表之一。

第三季度的业绩预告中显示，北京文化第三季度净利润76.46 万元—576.46 万元，同期增长103.87%—129.20%。

北京文化的前身是“北京旅游”，自2013年起开始向影视娱乐业转型，先后收购摩天轮文化传媒、世纪伙伴文化传媒、星河文化经纪等在华语影视娱乐业公司。再通过接连押中《心花路放》《战狼2》《我不是药神》等爆款，完成了从资本到业务的改造，势头强劲的票房助推了电影背后关联公司的股价上升，北京文化一跃成为炙手可热的明星公司。

但在电视剧方面，北京文化的储备相对较为薄弱，今年主打的《武动乾坤》又连续遭遇口碑收视的大幅滑跌，远不及在电视剧方面稳定输出的老牌制作公司。

欢瑞世纪、华策影视、慈文传媒：作品数量多但缺乏爆款

与去年三季度财报相比，欢瑞世纪、华策影视均实现扭亏为盈，在这场席卷影视行业的“寒流”里，成为无数不多的黑马。

其中，欢瑞世纪第三季度预计净利润为9989万至1.2亿元，相较于去年同期的1910万元，同比增长423%至528%。

关于业绩大幅提升的原因，财报中解释称，主要是得益于欢瑞世纪电视剧业务的稳定发展，收入主要来源为《盗墓笔记(第二季)》的售卖；艺人经纪的收入继续大幅增长；以及没有去年同期的“周播剧场”大额成本支出的影响。

但在这张分数不错的成绩单上，还透露着另一个现实，欢瑞世纪的电视剧营收仍旧不太稳定。

上半年制作的《天乩之白蛇传说》惨遭下架，两年前就制作完成的重点剧目《天下长安》又遭到临时撤档，至今仍未播出。欢瑞世纪也深受股价持续下跌的影响，出现爆仓危机，以及连续遭到证监会问询甚至立案调查等等。

或许对于欢瑞世纪和华策影视等老牌的影视剧制作公司而言，当市场逐渐回归内容，相比于抢占风口，不如坚守一个“稳”字。

华策影视第三季度净利润预计为3413万-8033万元，同比增长3%—42%，主要利润来源为全网剧《橙红年代》《蜜汁炖鱿鱼》和电影《反贪风暴 3》等。

据不完全统计，2018年华策影视带来18部电视剧，产量远高于其他行业公司。截至 2018年10月31日，华策目前已播出的电视剧中，《谈判官》以 130 亿的累计网络播放量排名第四;《甜蜜暴击》以 77亿的累计网络播放量排名第十。纯网剧方面，《柒个我》以 41亿的累计播放量排名第八。

目前为止，华策影视和欢瑞世纪的作品数量众多，流量不错，但并不代表着口碑完胜。其中，《橙红年代》豆瓣评分6.6，虽略高其他同档电视剧，但后劲不足，拖沓的剧情受到观众诟病。《谈判官》3.4，《甜蜜暴击》2.8，两部剧在有流量明星的加盟下，并没有博得观众好感。

而曾出品IP热剧《花千骨》《老九门》《楚乔传》等电视剧的慈文传媒，第三季度业绩表现良好，公司前三季度营业收入1.3亿元，同比增加136.57%，净利润2.45亿元，同比增加64.19%。

慈文传媒表示，公司围绕 IP 全产业链，主打网台联动头部剧，拓展付费模式网生内容，协同开展游戏业务，深化推进 IP 泛娱乐开发，总体进展情况良好。

幸福蓝海、完美世界：靠《香蜜沉沉烬如霜》拉动业绩

说起当下讨论热度最高的热门IP影视剧，就不得不提及今年的暑期档黑马《香蜜沉沉烬如霜》。不仅收视连续蝉联登顶，截止目前也已有145亿之高的播放量。凭借高口碑的评价既圈了不少粉，也为电视剧出品方和制造方——幸福蓝海和完美世界，带来了一定的业绩增长。

幸福蓝海在财报中透露，得益于 2018 年前三季度全国电影票房的增长，电视剧业务保持稳健发展，以及公司持续拓展院线规模及自有影城投资建设，使得幸福蓝海实现净利润1740万元，同比增加405.8%。

其中，贡献利润的电视剧项目主要有杨紫和邓伦主演的《香蜜沉沉烬如霜》《法网追凶》《突击再突击》等剧。

据介绍，幸福蓝海未来将在剧集方面持续发力，多部现实主义主流剧已在筹备和拍摄的规划之中。比如，由秦昊、郭涛主演的《江河水》预计于2019 年在江苏卫视播出；邓家佳主演的《裸养》正在拍摄中，《爱的时差》、《当你老了》等也在积极筹备中。

而完美世界第三季度营业收入18.46亿元，第三季度归属于上市公司股东的净利润为5.36亿元，较去年同期增长31.62%。

在影视业务方面，完美世界前有IP改编影视剧《香蜜沉沉烬如霜》成为暑期热门，后有电视剧《娘道》播出，并在遭遇热议后，收视率一路高涨。

华谊兄弟、唐德影视：受“范冰冰”事件影响最为深重

自从5月底崔永元曝光“阴阳合同”后，2018年就必定是华谊兄弟和唐德影视最怅然若失的一年。由于一直和范冰冰、冯小刚联系紧密，两家公司自然也被波及至舆论之中。

曾被称为“创业板影视第一股”的华谊兄弟，2015年用超过7亿的高价收购了李晨、Angelababy等明星的艺人公司——浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司，又斥资10亿元收购了冯小刚和陆国强所在的浙江东阳美拉传媒有限公司中70%的股权。

在互联网浪潮席卷之下，华谊兄弟和明星导演绑定的做法，往往是福祸相依。目前公司前三季净利预降超四成，年内市值已跌去一半。

这些措手不及的变化，从披露的业绩数据中就已可看出端倪：华谊兄弟前三季归属于上市公司股东净利润3.28亿元，同比下降45.38%。

回想去年，华谊兄弟参与投资的《芳华》和《前任3：再见前任》分别以14.22亿元和19.42亿元的成绩成为中国电影史上票房最高的文艺片和爱情喜剧片。但今非昔比，今年电影市场意外低迷，华谊兄弟先后出品的《遇见你真好》《狄仁杰之四大天王》《找到你》《胖子行动队》等多部作品均票房成绩平平，不足以成为爆款。

剧集方面，除了和浙江常升出品的电视剧《好久不见》，华谊兄弟也在积极参与投资网络大电影及网剧，拓宽业务模式。先后通过“前任系列”的网剧《嗨！前任》，探索影剧联动新形式；又在网络电影《快递侠》中，尝试呈现动画IP的影视化。

和光线传媒一样，老牌的影视公司在面对主营业务呈现疲软后，一般都会积极寻找新的增长点。

报告显示，华谊兄弟的品牌授权与实景娱乐板块在三季度里营业收入为1.55亿元，多个项目目前进入在建状态并相继开工。其中，华谊兄弟电影世界（苏州）已于今年7月23日正式开业，该项目自开业以来游客口碑不断发酵，游客入园数逐步上升。

和积极拓展业务的华谊兄弟相比，唐德影视是一直处于风波的漩涡中心，来不及明哲保身。

在近日发布的前三季度财报中，数据清晰披露了业绩大滑坡的现实：第三季度单季营业收入为1.19亿元，同比减少45.34%，净利润仅为1008.98万元，同比大幅下跌83.67%。

时间拨回至2015年的那个春天，刚在深交所登陆创业板的唐德影视，背后站着范冰冰、赵薇、张丰毅等明星股东，一时风光无限。更是通过打造由范冰冰主演的电视剧《武媚娘传奇》收获了4.66亿元收入，迎来了自己的高光时刻。

好景不长，由范冰冰、高云翔主演的《巴清传》打破了唐德影视一路的高歌猛进。从剧中交代的历史问题出现纰漏等原因迟迟未能过审开播，到高云翔在澳洲涉嫌侵犯案件，再到如今女主角范冰冰因涉嫌逃税，掀起娱乐圈的“税收地震”，唐德影视股价一路下滑。

一路坎坷的《巴清传》，并没有为唐德影视增添“荣耀”，反而带来了源源不断的麻烦。

所谓成也萧何，败也萧何。

这个号称投资五亿，是亚洲最大单体投资的电视剧，如今面临着被停播的风险。唐德影视在2018年中报时曾提及，一旦《巴清传》如若停播解约，其近7亿元确定的收入和4000多万元存货将成坏账。

目前在唐德影视财报里的股东持股表中，范冰冰仍为唐德影视十大股东之一，持股为1.61%。

一个月之前，税务局下达的《税务行政处罚决定书》，为范冰冰“偷税罚款9亿元”的新闻认证盖章。网友们还在讨论范冰冰面对巨额罚款该如何还的时候，背后实则是国家税务总局正在对影视行业税收秩序工作的整顿，是对市场监管的收紧。

此外，今年各大影视股股价大幅下跌，市值严重缩水。不少影视公司也波及其中，不断承受着来自多方的压力。

中南文化和华录百纳：均处于亏损状态

出品《情满四合院》《老男孩》等电视剧的中南文化，今年异常的步履维艰。据第三季度财报显示，中南文化今年的前三季度净利润则亏损2357.12万元，较上年同期减少113.56%。

身为跨界转型的影视公司，中南文化也是《我不是药神》《建军大业》的联合出品方之一。原主营金属管件制造，从2014年开始从传统制造业向影视转型。多笔溢价并购后，公司业绩逐年增长，文娱业务占比也不断增加。

如今却业绩亏损，面对着实控人违规担保、诉讼缠身等诸多问题。

昨日又发布公告称，公司因被实行其他风险警示，自昨天（10月30日）开市时起停牌1天，将于今天（10月31日）开市时起复牌，复牌后实行其他风险警示，公司股票简称由“中南文化”变更为“ST中南”。

这种业绩下滑的切肤之痛，曾制作《汉武大帝》《媳妇的美好时代》等优秀剧作的华录百纳，也能感同身受。

第三季度财报显示，华录百纳营业收入4.25亿元，同比下降71.03%，净利润亏损3.46亿元，同比下降394.94%。

原国企背景的华录百纳，是国务院国资委主管的中央企业中国华录集团所属，从事影视策划、投资制作、发行及演艺经纪的上市公司。

曾制作出《汉武大帝》《媳妇的美好时代》《双面胶》等优秀剧作，如今却几番错过影视剧的投入风口，缺乏优秀作品。去年的《深夜食堂》和《秦时丽人明月心》等影视作品，也接连遭遇口碑坍塌，导致业绩出现崩溃的苗头。

在资本遇冷的“雾霾”笼罩之下，A股公司算得上是喜忧参半，但以往备受欢迎的新三板，却今不如昔，陆续出现了“撤退潮”。

“撤退潮”后，新三板的春天在哪？

近日，唐人影视在继乐华文化、嘉行传媒、中汇影视先后摘牌后，也发布了《关于公司股票在全国中小企业股份转让系统终止挂牌》的公告，最终宣告正式告别新三板。

成立于1998年的唐人影视，通过打造《绝代双骄》《仙剑奇侠传》系列、《步步惊心》《轩辕剑之天之痕》等热门爆款作品，成功捧红了胡歌、刘诗诗、古力娜扎等明星，并和华策影视、山影集团、欢瑞世纪共同顶起“四大国产电视剧制作公司”这一巨大光环。

2015年，当多家影视公司都在为道阻且长的A股上市之路忧愁时，唐人影视的总裁蔡艺侬为了“让资本市场更公平的确定唐人影视的价值以及更有公信力”，选择登陆新三板。

彼时，凭借《云之凡》《青丘狐传说》及《旋风11人》等作品，唐人影视实现营业收入4.20亿元，净利润1.34亿元。

此次关于“撤退”的原因，唐人影视方面含蓄地解释称，“是为配合公司下一步的业务发展规划，管理层拟集中公司人力、财力资源，提升业务发展水平，实现股东利益最大化。”

但上市的两年多的时间里，唐人影视却从未融资。

面对激烈的竞争市场，以唐人影视为代表的老牌影视公司，既要面对频繁出来的新秀公司；还有面临今年证监会又加强对影视娱乐行业的监管的情况。在遇到融资难的情况下，众多影视公司不得不选择撤离新三板。

比如今年5月宣布从新三板摘牌的嘉行传媒，即便有着杨幂、迪丽热巴等流量明星，在资本遇冷的大环境下，也很难继续在资本市场风光。而凭靠《偶像练习生》《创造101》等综艺曾经大火的乐华文化，在今年3月也正式从新三板摘牌。

据不完全统计，包括唐人在内，今年以来从新三板摘牌的影视公司已有38家。

曾经在资本急功近利的利诱下，一直以高速度发展的影视行业，踩着风口，在一片鱼目混杂中，乱象丛生。当越来越多的片子收不到成效时，投资方对影视业的投入会更加趋于谨慎，整个社会的不信任，导致影视行业出现融资难的情况。

而这是疯狂增长的背后，迟早都要面临的难关。

如果将“资本凉”视为影视行业的2018关键词，那么现在影视行业就正在经历着过滤“收视造假”“明星片酬过高”等行业泡沫的过程。待市场冷却后，无论是对于A股还是新三板而言，发展的才会更稳妥更理性。