近日，全国中小企业股份转让系统（下称股转系统）从多角度对新三板市场运行的核心制度作出完善。其中，对于现行的做市商制度，股转系统在进一步细化做市商评价办法的同时，也对评价排名靠前的做市商提出了激励机制。

根据股转系统发布的《全国中小企业股份转让系统做市商评价办法（试行）》（下称《办法》），综合评价得分排名前5%（含）的做市商，减免其做市账户全部转让经手费。排名在5%-10%（含）和10%-20%（含）的做市商则将分别被减免70%和50%转让经手费。

虽然股转系统向做市商抛出了“橄榄枝”，但多数做市券商想要享受到优惠政策却不容易。

根据《办法》规定，新三板做市商评价首先要考虑的就是做市规模标准，即做市股票数量和做市股票市值。

目前，各家做市券商的做市股票市值并不容易计算，但从股转系统官网公布的数据来看，今年各家做市券商的做市股票数量已较年初出现显著下滑。

做市指数下跌、三板公司爆雷、市场流动性持续放缓，种种因素让新三板做市券商从去年年末开始收缩各自做市规模。据股转系统官网显示，目前新三板市场共有93家做市券商，做市股票数量在百家以上的仅有13家。其中申万宏源凭借202家做市企业，排名第一，第二名的上海证券就直接滑落到165家。

对比今年年初，拥有百家以上做市企业的券商就有40多家，且排名靠前的做市券商，其做市数量均超过300家。

“到现在我还没仔细研究过新出的政策。”采访中，一名广深地区券商新三板做市负责人显得对出台近一周的做市商新政并不关心。在他看来，处在做市排名中部的公司已经与做市转让经手费无缘。

“我们现在一年做市转让经手费的支出也就在十几万的规模。”另一家在做市排名中处于前20的券商做市业务总监表示，为了减免转让经手费，而去扩大做市规模，对目前市场状况而言并不明智。

目前来看，排名靠后的做市券商或许无意争夺优惠政策。但实际上，由于新三板市场流动性问题，做市业务中的头部券商对经手费的减免也没有展现出较大的兴趣。

一家排名在前十的做市券商人员向界面新闻记者透露，其所在券商年初至今所产生的做市转让经手费也仅有30万元左右。另一家同样处在头部的做市券商人员也表示，乐观估计，今年做市转让经手费在50万元的水平。

“市场流动性高的话，转让经手费也就高，我们在做市业务上的收益也会提高。所以这虽然是一项支出，我们也乐得见其上涨。”采访中，上述两家做市业务头部券商均向记者回忆，2015年、2016年乃至2017年，其所在券商转让经手费也能到达百万级别。

值得注意的是，在新三板市场寡淡、交易需求下降的背景下，多数做市股票价格已出现长期下跌，作为做市券商也难免亏损。

对于做市商经手费减免的激励措施，北京地区某中型券商分析师认为，短期来说影响不大，做市商普遍出现大面积的亏损，减免幅度相较于亏损幅度来说占比很小，做市商的积极性依然无法有效扩大。

但该分析师也表示，本次股转系统推出的一系列改革措施，更多地着眼于提升整体市场效率，完善市场运行的制度和环境。待新一轮增量政策推出后，能否带动市场流动性，并进一步激发做市商积极性，仍需观望。