现金和股票哪个风险更大？这在常识里，似乎不是一个问题，现金好像理所当然的是安全资产，而股票则被归于风险资产。但是在最近致伯克希尔·哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)股东的一封信中，巴菲特却表示，股票远比现金安全，持有现金才是真正有风险的事情。

巴菲特认为，虽然股票价格的波动比持有现金等价物的波动更大，但从长期来看，货币投资工具风险远大于充分多样化的股票组合。巴菲特称，在商学院，波动被用作风险的代名词，但这是完全错误的。

他表示，如果只持有股票一天或者一周或者一年，其风险的确比现金等价物大。这适用于那些资产价格下跌会威胁其生存、可能会在市场萧条时被迫卖出证券的投资者，比如投资银行。另外，任何可能会在近期有资金需求的投资者也应该适当将现金投资于国债或者担保银行存款。

但对于大多数能够并且应该在几十年的时间里进行投资的投资者来说，标价的下跌并不重要。重点是要在整个投资生命期里，提高购买力。而对他们来说，在长时间内逐渐配置的、多样化的投资组合风险会比基于美元的证券（dollar-based security）小很多。

在1964年到2014年这段时间里，标准普尔500指数从84点上升至2059点，总回报率达到11196%，而与此同时，美元的购买力下降了87%。

MarketWatch报道称，按照有经验的长期投资者的观点，风险并不在于股价的波动，而是资本的永久性损失。而按照这种定义，通货膨胀就是一种风险。而能比通货膨胀跑得更快的便是股票。

《股史风云话投资》(Stocks For The Long Run)的作者杰里米·席格尔（Jeremy Siegel）曾计算得出结果，在1802年到2012年间，股票的长期投资回报率在扣除通胀影响后，实际投资回报率为6.6%。

与此形成对比的是，实际债券收益率为3.6%，黄金的实际收益率仅为0.7%。而美元也就自然地成为手下败将了。

MarketWatch 表示，也许这个问题应该这么问：“把现金存起来和将其投资到自己的生意中，哪一个是更好的投资？”面对这个问题，似乎大多数人都会回答投资自己的生意是个更好的选择。那么你有信心自己让企业盈利的能力强于标准普尔指数里90%的公司吗？能够好过苹果、丰田、雀巢等在股票市场上交易的公司吗？

尽管投资股市并不是完全没有风险，但守着手里的现金也并不是一个好主意。