作者 项晶

今年A股震荡下行，大盘从年初的3500点左右一路大跌至2600点附近，10月份甚至探底2400多点，受此影响，主动权益类基金表现不尽人意。不过在市场持续低迷之际，机构资金却借道ETF频频“抄底”。那么，作为普通投资者，当前是否适合定投指数基金？定投指数基金的正确姿势又是什么呢？

就此，中国基金报记者采访了多位业内人士，他们表示，当前市场估值处于较低位置，坚持定投指数基金从中长期看通常能收获积极正收益。在宽指还是窄指基金的选择上，前者波动性较小，相对更适合普通投资者。

指数基金适合定投吗

说起基金定投，到底是定投主动股票型基金还是被动型指数产品着实困扰了许多人。

“股神巴菲特也曾公开推荐股民长期持有优质指数基金。”上海一家基金公司人士表示，虽然优质的主动股票型基金在某一阶段能跑赢指数基金，但从长期看，其很难战胜代表市场大趋势的指数型基金。此外，指数型基金被动跟踪市场指数，不同标的较多、费率低廉且可控性更强，不会出现投资风格飘移等问题，是构建定投组合较为理想的标的。

朝阳永续基金研究中心研究主管尹田园告诉记者，指数基金相对适合定投。一方面因为其投资方向明确且容易满足投资人的需求，例如当投资人看好未来A股市场时，可以选择定投沪深300，又或者看好未来医疗保健板块发展时，可以定投医药医疗板块指数基金；另一方面，也无需考虑基金经理变更对基金带来的影响。

“主动管理型基金在变更基金经理后，投资方向、投资能力可能会发生变化，需要投资人重新作出判断，不适于进行定投。虽然不同基金经理管理的指数基金也有跟踪误差高低的问题，但总的来说跟踪误差被限定在非常小的范围之内（被动型指数基金通常是4%），差别相对不大。”她说。

好买基金研究中心研究员康子健也表示，如果当前市场估值处于历史低位，那坚持定投指数基金从长期看通常是能够获取正收益的。

此外，尹田园还提醒投资者，在选择一只指数基金时，应该考虑几方面因素：一是需明确自身投资观点，确认观点是长期的、不易受短期事件影响；二是找到与投资观点相契合的一系列指数基金，仔细比较所跟踪指数的细微差别；三是比较跟踪同一个指数的指数基金时，通常优选同期跟踪误差最小的，且避免投向规模过小的产品。

宽基VS主题、行业指数基金

在宽指基金还是主题、行业等窄指基金的选择上，业内人士认为，后者由于注重某个行业或主题，波动性更大。对于普通投资者来说，由于缺乏趋势判断能力，所以宽指基金要好于窄指基金。

尹田园认为，选择宽基还是窄基基金，主要还是取决于投资人的投资期限。总的来说，综合型好于行业型好于主题型。她指出，主题型的投资机会相较来说更“瞬息万变”，持续时间较短，不适合长期投资。而对行业型指数基金进行定投，需有比较强的行业前景判断能力，否则投向景气度长期向下的行业可能难以实现投资目标。相比之下，综合型指数涵盖面广，主要反映经济的整体情况，对投资人来说相对容易判断，也更适合长期定投。

康子健表示，行业和主题基金与所涉及的板块热点相关联，投资者如果从中长期看好某行业未来的发展，也可以参与定投，但通常波动相较于综合型指数基金会更大。

在构建差异化的指数组合定投和单一指数基金定投上，尹田园认为前者不一定好于后者，因为指数基金组合定投其实等同于做一个FOF，这对投资人的要求从挑选指数基金上升到了资产配置、风格配置等，不容易把握。不过她也表示，目前有很多理财网站也提供了智能资产配置模型，能部分有助于解决这个问题。

她还表示，相比定期定额定投，定期不定额或采用均线策略的智能定投或有助于提高投资收益。

此外，关于指数基金定投的止盈和止损方面，康子健提醒投资者，如果指数经过大幅上涨且估值已经处于泡沫位置时则不再适合定投，如2015年6月的牛市顶峰，一旦市场出现系统性风险会出现大幅下跌且难以回本，在此类市场环境下投资者应当进行止盈止损。