近日，新奥股份发布公告，收购东芝能源旗下美国LNG业务（东芝美国）的全部资产。据悉，新奥方面要为此次收购付出1500万美元，而东芝能源要为剥离这一资产，向新奥支付8.21亿美元。

也就是说，新奥收购东芝美国后还会得到8.06亿美元的现金，这在今年来中国企业海外收购的案例中，实属罕见。

按照新奥公告中的说法，在东芝美国成立之前，东芝能源为了向日本及其他地区销售天然气，已经同美国天然气液化服务商——美国自由港（Freeport）签署了3号液化气出口工厂每年约220万吨的天然气液化服务合同，总期限为20年。

此外，上述协议还包含了自由港地区天然气管道的使用费用，这一系列协议意味着，无论东芝美国是否拥有足够的上游天然气源还是液化后的天然气销售，都将按照合同价格，付给自由港相当的费用。

也是因此，在东芝的评估中，这一项目因既不是核心业务，又无法和东芝其他业务产生联动，所以存在潜在的损失的风险，基于此，东芝能源向全球有实力的买方发出邀请，以便出售相关资产。

依据公告，新奥股份指定境外子公司以现金购买东芝美国100%的股权，并继承东芝能源签署的一系列LNG业务相关合同的权利与义务，正式“接盘”东芝美国的一系列业务。

油气跨境并购专家张伟华告诉记者，如果可以实现美国的气源锁定，该笔收购将会是新奥股份进入全球LNG大玩家“集团”的敲门砖。“新奥将会成为全球市场中的重要贸易商，值得任何公司关注。”他说。

机遇和挑战

作为全球天然气消费增量最大的国家——中国每年需要进口大量的LNG，而作为全球天然气生产增量的最大国家——美国，则需要向中国大量出口天然气弥补贸易逆差。

可以看出，两国的天然气市场存在天然气的互补性，采购美国廉价的LNG，销到中国来，成为未来天然气市场最有“钱景”的贸易之一。

也是因此，在未来新奥面对的环境中，下游的市场似乎不存在风险。截至今年9月，中国的天然气消费增速已经超过18%，全年超过15%问题不大；同时，新奥股份的母公司新奥集团，是中国最大的城市燃气商，拥有强大的天然气销售网络。

这一点，也是东芝所没有的。要知道，在日本的天然气销售格局中，作为电子行业巨头的东芝只不过是“新人”，开拓日本本土的市场已经很不容易，更无法获得在中国的市场份额。

但对于先后运作上述项目的两家公司来说，面对的挑战，就是如何在美国的上游天然气市场中锁定成本较低的气源。东芝并没有很好的解决这一问题，所以留给新奥的，是没有上游天然气的液化项目。

“自由港周边的天然气价格是相对比较便宜的，但即便如此，想要在美国市场中锁定廉价且稳定的气源，也需要下一番功夫，”张伟华表示，“每年估计有三到四亿美元的支出，需要公司有一个稳定现金流。”

此外，中美两国之间的审批也至关重要。近年来美国政府一直致力于扩大天然气的出口，再加上相关交易并不涉及到敏感的技术；同时新奥股份作为民营企业，理论上讲并不会受到美国当局太大的阻挠。

“通过美国审查应该问题不大，再加上，如果对一些例如国家安全在内的问题作出承诺的话，新奥方面应该能够得到一个圆满的结局。”张伟华说。

天然气市场的进退

高买、低卖，外加倒贴8亿多美元，当初东芝决定参与到自由港液化天然气项目的时候，并没有预计到现在这样惨烈的结果。

但实际上，今年以来这是东芝退出第二宗能源资产。今年上半年，该公司出售了在美国的核能业务，在近期东芝的一份公告中也表示，液化天然气将不再是公司的核心业务。

此外，即便是作为核心的芯片业务，东芝也正在考虑如何对其资产进行重组，但是市场显然对重组的结果不太满意。上周，就在东芝宣布出售自由港的LNG业务后，股价出现了较大幅度的跌幅。

而在东芝的惨痛经历中，或许可以为新奥提供一些借鉴。作为没有什么商品贸易经验的技术公司，东芝在投入LNG市场的时候正值全球油价高点，彼时躺着都能赚钱的他们，在后来油价崩盘、以及美国提高了收费之后，一直处于亏本销售的状态。

和东芝相比，在经历转型后的新奥股份，企图在全球天然气市场有一番大的作为。先是2016年收购弘毅持有的澳洲Satos的股份，该公司目前已经成为澳洲第二大油气生产商。

在不久前，新奥股份进行组织结构调整，明确“定位于天然气上游资源获取，成为具有创新力和竞争力的天然气上游供应商”战略。积极寻找拥有国际化经验的天然气产业全链条的人才。

新奥股份方面的人士告诉记者，未来，公司希望能够在天然气上游有一番作为，尤其是在区块的持有、作业方面进行突破。“目前美国的这笔收入，强化了公司天然气的液化能力，未来还将广泛寻找全球的上游资源。”他说。