尽管信托业已是银行之外资产管理规模最大的金融业态，但在资本市场中，上市交易的信托公司仅有安信信托和陕国投两家。

4月10日，银监会在上周末连续发布信托新规，内容提及信托公司上市、分类经营管理。其中，在公开征求意见阶段的《信托公司行政许可事项实施办法（征求意见稿）》（下称《办法》），首次提及信托公司上市条件。

《办法》对信托公司IPO，借壳上市、新三板上市提出了不同条件。其中，拟IPO信托公司门槛较高：最近1个会计期末净资产不低于10亿元；最近3个会计年度连续盈利，且3年累计净利润不低于10亿元；主营业务中至少一项指标（信托资产规模、营业收入、净利润、净资产收益率）最近3年在行业内排名前15名；连续2年监管评级为发展类以上。

而对拟申请借壳上市和新三板上市的，条件则较为温和：最近3个会计年度至少两年盈利，且3年累计净利润不低于5亿元；主营业务中至少一项业务指标最近3年期间有两年在行业内排名前30名。

目前，符合上市条件的信托公司已不在少数。

从上市门槛看，《办法》对信托公司上市要求主要在于资本金和盈利。来自信托业协会的官方数据显示，2014年末，信托业实收资本为1386.52亿元，平均每家信托公司达20.39亿元。实际上，2014年间即有多家信托公司实施增资扩股，当年净资产超过百亿元的信托公司依次有平安信托、中信信托、华润信托、中诚信托、重庆信托和兴业信托；而在68家信托公司中，净资产超过30亿元的也超过半数。

盈利指标上，已在银行间市场披露未经审计财务报表的49家信托公司，平均实现净利润8.87亿元，其中中信信托、中融信托、重庆信托、平安信托、华润信托、中诚信托净利润均超过20亿元。

“净资产和盈利指标很多公司都能够满足，核心问题在于对信托公司的评级。”不愿具名的华东地区信托业内人士称。此前的几年中，中信信托、北方信托曾分别尝试借壳上市被否，中海信托2012年独立IPO亦被叫停。“国资背景信托短期内上市还是有阻力的，主要和股东背景有关。”接近中海信托的人士表示。

此外，最近传出有意新三板上市的长安信托，目前也未有实质性进展。“信托公司上市的需要还是很大的，作为非银金融机构，信托在资本金和风险计提方面有近银行的要求，但相对于银行而言，信托公司资本补充工具几乎是没有的。”前述华东地区信托人士称。

尽管对拟IPO信托公司提出“连续2年监管评级为发展类以上”，但《办法》并无明文解释评级细则。多家信托公司人士向界面新闻记者证实，除《办法》外，还收到了《信托公司条例（征求意见稿）》（下称《条例》）。

这份被誉为史上最严信托监管政策的条例，规定了包括信托公司注册资本门槛、子公司业务、分类经营、监管指标等新规。

《条例》新规包括：信托公司注册资本门槛由3亿元提升至10亿元；信托公司可以申请设立全资专业子公司，并对子公司实行并表管理；新增杠杆率、集中度等监管指标，并提及信托产品登记和收益权转让。

尤为引人注意的是，《条例》将信托公司分为成长类、发展类和创新类三种，并分别对应不同业务范围。

《条例》规定，信托公司经营范围与评级挂钩，其中，成长类信托不能发行集合信托计划；创新类信托公司可以发行金融债和次级债；最低评级一类只能开展单一业务。

“不能发行集合信托计划感觉不太现实，这块砍了的话，很多公司可能直接要倒闭，不让做个人集合产品我觉得较为适当。”前述信托业内人士称。

此外，在资本补充和负债上，允许创新类信托公司发行金融债和次级债，也意味着信托公司可以负债经营，这在此前的监管要求中是不允许的。“不同于银行的负债经营，信托公司的管理资产属于隔离资产，是项目标的的负债，募集的资金必须一一对应，这并不算负债经营，而发行金融债和次级债则有望打打破这一局面。”前述信托业内人士称。

尽管是拟IPO和分类经营的重要参考指标，但《条例》评为明文提及新的评级办法内容，接受采访的多家信托公司人士亦表示暂不知情。

在上周末的例行会议上，银监会修订了包括中资银行、外资银行、农村金融机构和非银金融行政许可事项实施办法，而指向信托公司的《办法》则是独立起草。银监会称，在2015年初新成立信托监督管理部背景下，需要单独制定信托相关法规适应监管和发展的需要。