4月15日，中国国家统计局公布第一季度经济增长数据，一季度国内GDP同比增长7%，增速回落0.3个百分点，创六年来新低。

在摩根大通今日召开的媒体讨论会上，摩根大通董事总经理、亚太地区副主席李晶在接受界面记者采访时认为，今年一季度的数据喜忧参半，整体来说经济增长稳健。

对于当前宏观经济发展的趋势，李晶表示，从一季度的数据可以看出，整个中国的经济结构还在进一步优化中。她认为，中国经济现在最大的增长亮点既不是投资，也不是出口，而是消费。消费已成为中国经济增长最大动力。虽然具体数字还未出炉，但李晶预计消费对一季度GDP的贡献大约占60%，未来占比有望进一步上升。

此外，数据显示，一季度全国居民人均可支配收入同比名义增长9.4%，扣除价格因素实际增长8.1%。李晶认为，居民收入增幅超过GDP增幅，表明个人收入仍处于提升过程中，这有助于拉动消费的提高。

李晶还注意到，电子商务的迅猛增长也成为经济发展的亮点之一。她说：“今年第一季度电子商务零售额同比增长41%左右，占整个消费市场的8.9%，而零售总额的增长为10.8%，可以看到电子商务的增长率是零售增长率的4倍左右，这是一个增长的亮点。”

对于经济增长的三驾马车(投资、消费和出口)，李晶认为，尽管一季度贸易增长低于预期，但这主要是季节性因素，四月以后贸易将会慢慢复苏。而在投资方面，房地产投资和基建类投资未来将会回暖。不过，中国制造业投资面临的挑战依然非常严峻，特别是传统的制造业产能过剩，效率不是很高，负债也非常重。在未来的十年要去杠杆化，去产能，制造业投资未来可能不会有很大的恢复，甚至会拖累经济增长。

李晶判断，未来中国市场存在两大机遇和两大风险。

机遇方面首先表现为政策红利。她指出，金融、地产、互联网各个领域在未来几个季度会迎来新的政策红利。例如政府将支持居民自住和改善需求，三季度之后限购和限贷放松的背景下，房地产市场会慢慢复苏；利率市场化改革有助于中小企业获得更多贷款；股市走强有助拓宽企业融资渠道。

“我们对股市未来的展望还是持比较谨慎乐观的态度。”她认为，近一年来A股股指已涨了近一倍，未来几个月股市估计仍会表现较好，主要是投资者期待进一步的货币宽松。

另一机遇在于“一带一路”为基础设施投资带来的拉动作用。李晶称，从中长期看，“一带一路”不仅是刺激投资，而且还刺激消费和就业；此外，国家间双边货币互换的范围和规模，可以加快人民币国际化的进程。

李晶同时提醒，短期内市场也有两大风险。首先是股市的风险，“6个月以来股市的快速上涨使得投资者情绪得到前所未有的提振，现在A股的估值不能说贵，但比之前高了很多。”李晶说，虽然股市具有前瞻指标意义，但如果经济基本面下一段时间仍没有明显的改善，对市场和股市还是有一定冲击的。此外，四月中下旬不少上市公司的一季度业绩出炉，如果低于市场预期，也可能对股市情绪产生较大影响。

其次是制造业和大宗商品行业的增速放缓超出市场预期。“一季度工业生产总值增加了6.5%，但3月份仅有5.6%的增速，制造业增速下滑正在加速。”李晶说，和大宗商品相关的行业表现不佳，主要受制于产能过剩以及环保趋严的挑战，而这些行业短期内仍无复苏迹象。

她建议的应对之策为“创造性的破坏”，在逐步淘汰长期产能过剩产业的同时，推动新兴产业的发展。

李晶说：“传统行业在进行‘创造性的破坏’，新的行业在崛起，这会有一些新产业的蓬勃发展和创新，一些传统行业转型，变成现代化的制造业，会给旧的产能注入新的生机。”