◎作者 | 牛叫兽

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上得山多终遇虎，美股接连大跌，尽管我A曾两次独立，但终究没扛得住。

昨晚美股再次受科技股拖累，纳指大跌3%，今天A股低开低走，主要指数全部跌超2%，港股恒指也跌了2%。

美股10月底那场大跌，我分析过几个影响因素，其中都离不开科技股的身影。

现在回头看，五大科网股走势越来越熊，如果他们真的要完，A股会不会跟着一起完蛋？

黄线-脸书、紫线-苹果、绿线-亚马逊、灰线-奈飞、蓝线-谷歌、红线-纳指

有读者留言说，如果美股完了，那资金应该会来买A股，所以美股崩了是好事。

这个逻辑看似没问题，西边不亮东边亮，资本大鳄们总需要买点股票，但现实并不是这样。

要知道，在大类资产里，股票只是其中一个部分，除了股票，还能买债券，或者外汇、贵金属之类，股票不是必然的选择，而且股市行情不好，机构会普遍降低高风险资产的投资比例。

研究机构做过统计，发现最近40年里，美股大跌期间，其他大部分投资品表现都很差，只有黄金、日元、美国国债表现坚挺，原因也是为了避险，避开股市大跌风险。

来源：中金公司

而且，其他国家市场也是对下跌更敏感，对上涨反而不太敏感。

看下图，深蓝柱是美股大涨时，跟其他国家市场的相关性，而浅蓝柱是美股大跌时的相关性，浅蓝色柱普遍更高，表明其他国家都是跟跌多，跟涨少。

来源：中金公司

所以，西边不亮的时候，东边也不亮，全球市场入夜。

02

现在美股貌似越来越熊，按照上面的理论，是不是全球市场风险越来越大？

如果全面一点看，也不完全是这样。

现在这轮下跌有几个原因，例如美国国债收益率上涨，导致股市估值受压，还有对川普景气周期见顶的忧虑，例如减税的效果可能慢慢减弱，之前大手笔的刺激方案恐怕很难实施等等。

这些忧虑，就像一个经常考98分的学生，担心这次考试可能只考到93分，但本质上，他的成绩依旧很好。

从宏观数据看，美国经济还是很强劲，基本面的情况会把美股往上推，但美债收益率逐步上涨，又会把股市往下拉。

既有向上的推力，也有向下的拉力，所以大鳄们的操作很分化，巴菲特三季度大举加仓银行股、增持苹果，但索罗斯却减持银行、清仓脸书和因特尔，增持苹果。

同样是骨灰级投资大师，操作却完全相反，分裂很明显。

在这种分裂状态下，关键要看盈利能不能继续跟上，这一点还要再看，有不确定性。

03

对国内来说，只要美股不是崩盘要完，A股也不用太过担心，顶多是反复震荡磨底，而且外资确实比较喜欢A股，看图。

下面是过去这一个月，港股资金的流入情况。

虽然外资10月初因美股大跌而快速流出，但最近还是买入为主，看区间大部分在红色0线上方，表明他们还是喜欢A股的。

再说了，如果美股持续大跌，按川普的个性，也会在贸易战上面有所收敛，毕竟他会把股市拿来当做自己的功绩，这样对国内也是好事。

站在目前A股反弹的时间点，不要太悲观。

04

最后简单复盘今天行情。

前面复盘多次提到反弹有见顶信号，特别是领涨的创业板指，但指数顶着压力继续强攻，今天却以比较猛烈的形式回调。

这就是A股的特点，先来一波大涨透支动力，然后突然拐头猛跌终结，一批散户在高位站岗，所以这是我强调熊市不追涨的原因，硬核韭菜都懂这些套路。

现在回调刚开始，还看不出要跌到哪里，但估计幅度不会太深，因为今天还有40只股票涨停，另一只妖股市北高新已经连续12个涨停，可见游资还是很活跃，不要一跌就绝望。

今天蓝筹股指数再次强于中小创，表明机构还在找低位进场，不排除蓝筹股会先探底反弹，但是论弹性，反弹主线还是在中小创，如果创业板回补缺口，可以尝试上车。

不过要注意，操作应该遵守原则。

如果一开始买入是因为技术分析，那技术破位就应该坚决止损，不要拿其他东西麻木自己，本来想短炒，结果套牢变成长期股东，越套越深，这都是因为自己表里不一所致，必须要克服这一点。