文 | 初善投资

2018年7月的P2P爆雷数量创下了多年新高，仅前三周（7月1日到21日），就有至少130家P2P出事，有停业的、跑路的、转型的、提现困难的、分期提现的，还有被刑事拘留的。

数量不仅多，而且规模也比较大，其中4家交易规模超过百亿的平台——钱爸爸、牛板金、银票网和投融家已经全部倒闭了；4家高返现平台——钱宝网、雅堂金融、唐小僧、联璧金融也相继阵亡了；就连背靠“网贷之家”的投之家也已被立案侦查。

8月6日，更是有网传P2P投资者攻陷金融街的传闻。

那么P2P究竟是何物？为什么谈P2P色变？P2P离庞氏骗局究竟有多远？

P2P是英文person-to-person（或peer-to-peer）的缩写，意即个人对个人(伙伴对伙伴)，又称点对点网络借款，是一种将小额资金聚集起来借贷给有资金需求人群的一种民间小额借贷模式。

简单来说就是信贷公司做中介，借助互联网技术将借款人和投资者对接起来。其中，借款人支付利息，投资者赚取利息，信贷公司则可以收取管理费和佣金。

为什么这种模式会快速发展呢？

因为在中国，需要钱的小微企业太多了，而银行又不属于雪中送炭只是锦上添花的主，因此小微企业想从银行借钱太难了。同时，大放水这么多年，每个人手头都有余钱，因为众所周知原因，国内并没有好的投资渠道，股市坑爹，房事小资金也进不来。

本来是一件共赢的事情，被银行看不上的微小企业有了资金，投资人盈利，平台赚钱，只要风险可控，好处非常多，连政府都认为 P2P 是对银行业务有效的补充，所以一开始国家是鼓励 P2P 的。

那么这个巨大的需求导致了P2P应运而生。一家小企业从银行8%的利率都搞不定贷款，可以在P2P平台按照10%的利息向广大投资人借款，平台收取1%-2%的佣金等等，企业总的融资成本在12%-15%之间，虽然很高，但是还属于可接受的范围。

于是2015年3月李总理开始力挺互联网金融。

                                             

于是我们的郎教授2015年7月也为P2P站台，声称，P2P解决了传统金融业的两大弊端：回报率低和流动性不足。就是在这个月，教授站台的泛亚有色交易所发生了兑付危机。

 

总之，2015年12月，宜人贷作为中国P2P第一股登陆美国纽交所，而后，信而富、拍拍贷、和信贷、趣店、融360等等都赴美上市。中国P2P迎来了黄金发展期。

庞氏骗局已经出现一百年左右了，一个叫查尔斯·庞兹的意大利人来到美国，从1919年开始策划一个阴谋，谎称向一个事实上子虚乌有的企业投资，许诺投资者将在三个月内得到40%的利润回报，然后，狡猾的庞兹把新投资者的钱作为快速盈利付给最初投资的人，以诱使更多的人上当。由于前期投资的人回报丰厚，庞兹成功地在七个月内吸引了三万名投资者，这场阴谋持续了一年之久，才让被利益冲昏头脑的人们清醒过来，后人称之为“庞氏骗局”。

简单来说，就是借新还旧，雪球越滚越大，只要后续投资者停止投入，那么这个被推起来的大厦就会崩塌。

比如传销界的1024工程，哦，不对，1040工程，就是典型的庞氏骗局。据称，传销也分南北，南北海、北大同、东天津、中合肥，都是当年传销的高发地带。

何谓“1040工程”？简单说，就是入伙时先交69800元，购买21份、每份3800元的份额，入伙次月，“组织”会退19000元，实际出资额即为50800元。然后你的任务就是发展3个下线，3个下线再分别发展3个下线，当发展到29人的时候，即可晋升为老总，开始每月拿“工资”，直到拿满1040万元，就从“组织”里出局，完成“资本运作”。

不要好奇初善君为什么对这个这么熟悉，毕竟对影响那么多人的模式还是很好奇。

那么旁氏骗局与P2P有明显界限吗？界限是收益率高低吗？

中国银保监会主席郭树清在“2018陆家嘴论坛”上曾说：“高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险，10%以上就要准备好损失全部本金的风险。”

那么是不是收益率低于10%的都是正常的P2P，超过10%的就是庞氏骗局呢？很明显不是。庞氏骗局之所以都是收益率高的，那是因为收益率低根本吸引不了贪婪地投资者，只有超过10%、20%的收益率才能吸引大家嘛。

那么本质区别是什么呢？

是否真的投资有现金流的项目，或者说是否真正的投入实业了。

正常的P2P一般都是有需求的企业找资金，企业有了生产资金后扩大再生产，赚了钱还贷。而旁氏骗局的核心就是有个超级有吸引力的项目，但是项目一直没进展，是空中楼阁的项目。

那么肯定有小伙伴会问了，假如这家企业项目投资失败了怎么办？这个不得不说，有失败的项目才正常，不然都是无风险收益了，但是失败只是少说，属于打破刚兑的那部分而已。

这也是李总理支持P2P的根本原因，可以彻底解决中小企业融资难问题，发展民营经济，可比简单的万众创业靠谱多了。

可是好好的事情一旦被别有用心的人利用，就发生问题了。

第一，从P2P平台借钱的企业，大概率是从银行贷不到款、或是拿不出抵押物的企业。也就是说，在银行贷款系统中，这些都属于高风险用户，存在着还不起钱的风险。

第二，P2P平台在吸引客户资金时，靠的不是优质的标的资产，而是用刚性兑付和高额利息来诱惑投资者。但是P2P平台做的是资金流生意，借贷难免会遇到违约，所以为了不影响其承诺的刚性兑付，P2P平台一般会在将要违约的时候选择借新还旧。

这就类似于庞氏骗局里的拆东墙补西墙，只要资金链不断裂，有新的用户冲进来，那么游戏就能继续玩下去。但是如果宏观环境发生了变化，没有新的血液输入平台，P2P平台的结局就会是倒闭或者跑路。

第三，P2P是一个竞争非常惨烈的行业，必须打出高收益才能招揽到客户。一旦某些平台降低利率，客户马上就会转移资金，这就使得P2P平台必须保持高利率的刚性兑付。

第四，理论上平台只是提供中介服务，资金有相应的监管，企业不得挪用。可是很多国内的平台，不仅自己同时做球员和裁判，而且自融，形成资金池，一开始就做着捞一笔就跑的梦。

各位维权群的投资者们，关注过自己的资金去向吗？了解过被投资企业的情况吗？当然，各位投资者也没想过那么多，而且如果对方是存心行骗，平台展示的信息也看不出来。

只是希望各位下次投资P2P的时候，再小心一点，或者最好别投了，不然一不小心维权群里就能看到您，聚众闹事就不好了。

表面上看，P2P平台是在去杠杆、严监管和防风险这样的大趋势下导致的爆雷。但实际上，借款方资质、投资标的、承诺刚性兑付、高收益、部分心怀叵测的从业者，P2P的最终崩溃似乎是一件命中注定的事情。

 

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