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中粮重提并购大悦城,这次证监会批了

仅隔1个多月,融资环境已发生变化。

不到40天,中粮收购大悦城的进展出现反转。

证监会12月4日晚间发布公告称,对中粮地产(集团)股份有限公司(发行股份购买资产)获无条件通过,公司已将深交所申请,中粮地产自12月5日开市复牌。

早前一日,中粮地产公告称证监会再次审核对大悦城的并购重组事项,并于4日当天停牌。随着此番证监会通过申请,中粮地产对大悦城历时17个月的并购重组事项,将进入发行阶段。

就在10月26日,证监会曾一度驳回了中粮地产购买资产方案的申请,并认为“交易标的资产定价公允性缺乏合理依据,不符合《上市公司重大资产重组管理办法》第十一条的相关规定”。然而不到40天,该事项则被“无条件通过”。

值得注意的是,尽管当时被驳回的理由是认为资产定价“缺乏公允”,然而此次通过的方案,价格并未出现大变化,相反在11月15日中粮就再度重组大悦城的公告事项时曾提到,对资金方面不做任何修改,重组交易对价重为147.56亿元,回到今年3月底公布的初次定价。

但在新修订的重组方案中,中粮地产增加了一些业绩补偿和承诺等,包括将承诺资产在2018年、2019年和2020年的承诺净利润累计为18.90亿元。如本次交易于2019年实施完毕,则承诺资产在2019年、2020年及2021年的累计承诺净利润为18.90亿元。

中粮地产2017年报中显示,全年实现净利润17.35亿元,归属母公司净利为9.45亿元,可以看出承诺中提到3年累计18.9亿元,并不是一个十分具有难度的目标。显然,中粮地产并不打算为了完成并购,把业绩承诺拉到难以企及的高度。

然而在较短时间内,中粮以同样的并购定价,获得证监会不同的审核结果,还是令外界感到颇为意外。有央企人士认为,外部经济环境发生的较大变化,给中粮对大悦城重组推进带来契机。

有观点认为,相关部门近期重提缓解企业融资难融资贵的情况,激励金融部门主动作为,拓宽融资渠道,企业过去一年多时间里面临的融资状况正出现转变。过去1个多月时间里,民企发债融资路径正在出现宽松,债券融资整体出现好转迹象。

在这样大环境变化下,有业内人士认为,中粮成功获批大悦城重组,一定程度上表明了监管部门对大型房企融资通道有所松动。中粮在获批后也表示,除了成为央企改革的成功范例和实践,重组还将显著提升中粮和大悦城两家公司的综合竞争力,在运营效率、融资能力、品牌优势等方面均能形成合力,实现规模跨越。

实际上就在11月26日,大悦城的年度品牌推介会上,大悦城还发布了双线发展战略,即大悦城和大悦春风里的同时推进,并公布商业大区管理模式,将全国划为八个大区,开业项目10个,待开业项目则为13个。相比早前10年开8个大悦城的进度,已经明显提速。业内人士认为,证监会通过审核,中粮对大悦城的重组基本尘埃落定:“但最终发行后中小股民的利益是否能够得到保障,才是需要拭目以待的。”

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