文 | 宣继游

今天交易所一个问询函爆料了，市场又少了一个壳资源了，曾经一直被大家诟病的ST慧球科技被新浪集团买掉了，对的就是那个自然人股东爆仓的慧球科技。

缘起是因为之前慧球科技的一个公告：

天下秀拟通过协议转让的方式取得瑞莱嘉誉持有的上市公司46,040,052股股票（占上市公司总股本的11.66%），上述股票转让完成后，天下秀将成为上市公司的控股股东。天下秀取得上市公司控制权后，上市公司向天下秀全体股东发行股份购买天下秀100%股权，并对天下秀进行吸收合并，上市公司为吸收合并方，天下秀为被吸收合并方，天下秀将注销法人资格，上市公司作为存续主体，将承接（或以其子公司承接）天下秀的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利和义务，天下秀持有的46,040,052股上市公司股票将相应注销，现金选择权提供方将为上市公司的全体股东提供现金选择权。本次交易完成后，天下秀的全体股东将成为上市公司的股东。

而天下秀的实际控制人就是新浪集团，这构成了无限的遐想，是不是新浪要回归A股了，但是事实上并不是如此，今晚问询函的答案就是新浪集团不会注入美股的资产。

可能很多人不太了解新浪，新浪旗下除了微博之外其实还有很多的资产，所以本次收购慧球科技，其本质是新浪在国内多了一个资本运作平台。

而新浪之前的资产基本上要么是未上市资产要么就是在美股上市了。而这次收购之后，新浪算是首度在国内的资本市场占了一个位置了，而后续到底注入什么资产呢？

标的资产天下秀主要经营模式为新媒体营销代理服务和新媒体广告交易系统服务。请结合相关行业信息补充披露：（1）新媒体营销代理服务主要以媒介返点作为盈利来源，通常互联网营销行业竞争激烈、行业壁垒较低，而标的公司2015年-2018半年度毛利率维持在30%以上，请说明公司享有较高的毛利率的核心竞争优势，以及公司对下游媒介资源的依赖度；（2）标的公司2015-2017年净利润复合增长率为88%，而互联网广告行业2015-2017年复合增速约为30%，请说明整体宏观经济增速减缓、广告主及媒介资源端更具备议价能力的情况下，公司大幅高于行业增速的原因。

说白点，新浪的新媒体营销业务将在国内上市，这是一步很深的棋，继广告法深化之后，也是P2P以及类金融业务开始收缩之后，新媒体营销业务其实一直在走下滑趋势，但是微博和新浪本身的营销业务其实还是很强大的。

而自媒体的营销代理业务以及一些资产的注入本质上是给予了旗下资产一个明确地融资平台，新浪沉默太久了。

不过这算是一个好现象，以前的时候，无论是阿里还是腾讯亦或是几大门户到目前为止没有一个大型的互联网企业在国内上市的，基本上不是在香港就是在美国。新浪带动了第一步，新浪至少开始走出了一部分业务回归的想法。

而其他的互联网企业比如网易、搜狐之类的有大量的未上市资产在国内的大型互联网企业会不会也响应号召开始慢慢的回归国内呢？

而此举也证明了国内目前的壳资源其实本质上是存在巨大价值的，因为新申报和借壳本质上是存在时间差以及效率上的问题的，对于这些沉浸在国外资本市场多年的大型企业们，其实他们更加懂得资本的玩法！

我相信这是对于整个壳资产的利好，因为壳资源之所以能够吸引人就是因为现在的价格太低了。

慧球科技被借壳的时候总市值才12亿，而借壳的成本其实也只有5.7个亿。

天下秀拟通过协议转让的方式受让瑞莱嘉誉持有的上市公司46,040,052股上市公司股票（占上市公司总股本的11.66%），股权转让作价57,000万元。本次股权转让完成后，天下秀将持有上市公司11.66%的股权，成为上市公司的控股股东，实际控制人变更为新浪集团和李檬。

市场不会死，只要是超级低价的东西本质上就具备绝对的诱惑力。我相信A股市场如果继续低迷的话，那么会有更多的企业直接选择借壳上市。

所以那些超低市值的股票，只要本质上不存在巨大的问题的，都有机会被好买家盯上。

在此我重申我之前的一个观点——2018年最后的一段时间，壳资源以及重组题材将是短线反弹的主力。

下一个被借壳的又将是谁呢？

话筒给你，你来说！

 

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