国家统计局周日发布数据显示，11月消费者物价指数(CPI)同比上涨2.2%，涨幅较上月回落0.3个百分点，也是半年来首次回落；工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨2.7%，涨幅较上月回落0.6个百分点。

数据发布前，界面新闻采集的七家机构预测中值显示，11月CPI同比上涨2.4%，PPI同比上涨2.8%。

分析师指出，11月CPI涨幅回落和食品价格走低、成品油价格两次大幅下调有关。

统计局城市司高级统计师绳国庆在新闻稿中表示，从环比看，CPI由上月上涨0.2%转为下降0.3%，在食品中，蔬菜市场供应充足，鲜菜价格下降12.3%，影响CPI下降约0.33个百分点；受非洲猪瘟疫情影响，部分产地为避险加快出栏，猪肉价格下降0.6%，影响CPI下降约0.01个百分点。

在非食品中，汽油和柴油价格分别下降4.9%和5.2%，合计影响CPI下降约0.12个百分点；飞机票、旅游和宾馆住宿价格分别下降5.0%、3.3%和2.3%。

西南证券首席宏观分析师杨业伟对界面新闻表示，从CPI增速来看，显著低于3%的政府目标，未来货币政策没有必要趋紧，流动性宽松的状况将持续。

交通银行金融研究中心发布报告指出，近期国际油价大幅回落，虽然有地缘政治的原因，但更多是对明年全球经济放缓预期的反映。考虑到明年中国经济下行压力依然较大，内外需求的同步走弱或将使明年的通胀压力明显减轻，市场原来的通胀预期有可能逆转为对局部通缩的担忧。

PPI方面，从11月已公布的周频生产资料价格走势看，主要产品价格环比均有不同程度下降，其中有色金属类和黑色金属类价格环比降幅较大。与此同时，受冬季环保限产边际放缓等因素影响，国内钢材、水泥等重要工业品价格涨幅也明显收窄。此外，今年11月PPI翘尾因素为0.8%，比上个月下降了0.5%。

华泰证券首席宏观分析师李超表示，近期基建投资提速对相关产品需求增强，或将带来价格拉升影响，预计PPI环比增速年内仍有望继续为正，但上涨动力存在不足，2019年PPI同比增速中枢将较今年有所回落。

海通证券姜超指出，进入11月以来，不仅蔬菜等食品价格持续下跌，石油、金属等大宗商品价格也出现集体大幅下跌，预测PPI或出现连续下降，2019年PPI有可能重新跌入负值区间，而CPI或降至2%以下，包括CPI与PPI的综合物价指数或降至零左右，通缩风险或将重新出现。

交通银行金融研究中心则表示，考虑到中国宏观调控重心已经转向稳增长、基建补短板等逆周期的调节政策，中国经济出现硬着陆的风险并不大，真正陷入通缩的可能性很小。