本月已经过去了一半，在过去的10天7个交易日里大盘先在3日上冲留下一个巨大的跳空缺口，之后最坑的剧情上演了：连续6天的缩量走势让本月第一天进去的老乡至今解不了套。然而更恐惧的还在后面，为什么成交量持续萎靡大家不愿意交易？我们和本月迎来的5年以来最大解禁潮有关。资金都在场外看戏，自然没有人进场操作。

那么这次海啸级解禁潮即将来临，我们如何面对目前的市场坏境，尽量减少自己的损失？

首先要明白什么是解禁限售股？

是指受到流通期限和流通比例限制的取得流通权后的非流通股可以上市交易。

讲得简单点就是以前没有流通的股票，现在可以流通了那必然会扰乱市场的供需关系，市场流通的股票多了那股价也会相应的下跌。

（限售股解禁对股价影响的传导机制）

那么限售股解禁对市场的影响在哪里？我们通常认为其影响的核心在于减持。

解禁后的减持短期内会增加该股票供给量，加大股价波动和市场买盘资金流动性压力。所以，一般情况下限售股解禁后持票人有强烈抛售意愿就可以可导致股价的大幅下跌，是个利空的消息。

但大规模解禁并不一定等于大规模减持，限售股解禁对股价的影响取决于持有人在解禁后的意愿，如果没有减持行为那么股价依然不会大跌的。

所以我们就可以根据原限售股持有人的不同性质来判断他在解禁时间窗口内是否会大量的抛售对应股票，以此来推断当期股价的运行趋势。

而这其中比较重要的推断逻辑是根据限售股解禁的不同类型来推断。

同类型的限售股解禁对股价的影响程度或有所不同。

限售股解禁的不同类型划分

1、首发限售股解禁。

股改后的上市公司在上市前的原始股需要 1-3 年的锁定期后才能流通，根据持有对象的不同，首发限售股又分为首发原股东限售股、首发战略配售股份。

2、股权分置改革限售股解禁。

这是因股权分置改革对股改前的限售股再次允许流通而产生的限售解禁，即大小非解禁。

3、定向增发配售股解禁。

定向增发是上市公司的一种再融资方式，定增对象认购的股票需持有一年的限售期且定增发行价不得低于市场价的 90%。

4、其他限售股解禁。比如配股原股东限售股等

（限售股类型主要的主要类型）

小非已凉凉，定增大魔王 

因股改产生的大小非解禁对股价的影响主要在于“小非”（即股改后对股改前占比例较小的非流通股.限售流通股占总股本比例小于5%的股东）。

从减持意愿上来看，“大非”是控股大股东，因为大股东持有股票数量最多，他们的意愿是公司长期发展态势良好、股价稳定，所以解禁后的减持动力是比较弱的。

而“小非”的主体都是股本比例小于5%的机构个人，他们的投机盈利的意愿更强，那么如果解禁时间窗口中公司股价走势良好，他们就很有可能在此减持抛售赚取利差，所以小非的减持动力很强。

而如果此时公司股价仍有上涨动力，但 为了避免多空交战局面的发生引起股价下跌，所以小非股东也很难达成维持不抛售的意愿，那么综上小非们的解禁是最容易导致股价下跌的。

但从本月来看大小非解禁对股价的影响几乎没有。

为什么呢？因为从时间上来看，大小非的锁定期最多两年，集中解禁后的减持时间区间已经结束了，所以在这波解禁潮影响中小非们并不是主力。

那么谁是主力？本月首发、定增限售股解禁后的减持压力是5年来最大的。

（解禁高峰月上证综指指数表现大多疲软）

首发限售股和定增限售股解禁对股价影响比较大，主要在于解禁后的减持动力较强。原因如下：

1、首发限售股的锁定期有 3 年，且首发原始股的成本较低，一旦市场打开流通渠道，原始股东更愿意抛售股票，造成短期内股票供给增大。同时，普通投资者为了防止股价下跌也会在首发限售股解禁前后卖出，或引发“连环夺命踩踏事件”的发生。股价自然会大幅下跌。

2、定增是一种再融资方式，通常发生在股价低位时用于吸引特定投资者，且定增发行价格不得低于市场价格的90%。定增对象在一年锁定期后往往会在股价高位时抛出股票而实现较快变现，容易发生股价中短期拉升后的套利行为。因此定增解禁后往往伴随着较大的减持意愿。

而与首发限售股相比，定增限售股的限售期短，定增对象的盈利需求更加直接，解禁后的减持动力更加强烈，或对市场及个股产生更大的影响。

而首发、定增限售股在 2018 年解禁市值占比 达到90.69%，这么来看12月的解禁潮，就是以定增解禁为主机，首发限售解禁为僚机的一场空头侵略战争。

持股者如何应对风险？ 

如果你的重仓个股不幸即将面临定增限售解禁的危害，躲在家里烧香是不得行的，直接无脑割肉也是鲁莽的，因为就算是个大雷，你坐着坦克也未必就有事。

而你的个股是不是坦克我们首先分析它的基本面。

如果你的个股是基本面较差比如今年以来业绩持续亏损且估值较高，那么你的确可以减个大仓只留一手了，因为在解禁潮中基本面不好的个股是争相抛售的对象。

而如果你的个股在今年国内经济持续下探、业绩却是个“扛把子”的话，你再去看看他的股价，如果今年10月19日政策底时股价触底了，且估值处于相对低位。那么定增对象减持意愿减弱，大规模减持可能不会发生。你还能在回调企稳后补仓，岂不是美滋滋。

而从大环境看2018 年市场指数经历深度回调，整体 A 股市场估值趋于历史低位，大规模减持现象可能难以发生，记住是可能，你仍然不能忘记我上面所说的操作。

2018 年 12 月解禁规模较大的行业主要有：

传媒（570.62 亿元）、房地产（496.87 亿元）、医药生物（390.40亿元）、公共事业（350.42 亿元）、电子（234.38 亿元）及食品饮料（227.21 亿元）等行业。

前六大行业的解禁规模合计 2046 亿元，占比 60.12%。12 月解禁规模的行业分布中，传媒行业解禁规模占比为 15.11%，涉及 24 家公司，

在解禁规模和解禁公司数量上均属前列，通信、钢铁有色及商贸等行业 12 月份限售股解禁规模及公司数量较少。

本月操作中需要注意的交易日和应该规避的个股如下：  

（2018 年 12 月单日定增解禁高峰为 10、17、21、28 日）

最后来说，相对猥琐而稳妥的方式是空仓。本月是传统时间上的银行资金回笼月，市场流动资金本就不多还加上流通股的变多，大家都在场外观望，很显然是没有下方承接力度的。

如果你是个股不知道怎么操作，有没有雷需要判别，自己分析不出来的可以在下方留言。