日式拉面连锁店味千（中国）（下称味千, 00538.HK）近日公布了一则利空消息。该公司12月14日晚间发布公告称，首席财务官刘家豪涉嫌挪用全资子公司味千中国集团管理有限公司179.5万港元的资金，并将其转至个人银行账户，公司已就相关事宜向香港警方报案。

受此影响，味千在公告中宣布，董事会已在12月14日罢免刘家豪作为首席财务官以及作为多家子公司的公司秘书的职务，相关决定立即生效。该公司表示，董事会已决定调查刘家豪在任期间的不当行为，并尽早物色替代刘家豪的合适人选。

味千还称，就涉嫌挪用公司资金事项而言，董事会将委聘专业人士对公司现金流动及使用情况进行调查，并审视如何改善公司内部监控制度及程序。不过，该公司称，目前涉嫌挪用资金事项并不影响公司的日常运营，也不会对现金流量、财务状况及业务营运产生重大不利影响。

目前正值味千股价屡创新低之际。今年迄今为止，味千股价已累计下跌37.52%，至2.27港元，距离12月6日所创2.21港元的历史新低仅一步之遥。

味千股价的不断下跌反映出其业绩增长的乏力。如下图所示，2011年以来，该公司营业收入增长几乎陷入停滞，最近几年的净利润也有着较大幅度的波动。

而2011年正是味千陷入“骨汤门”的一年。彼时有媒体曝光，味千拉面所宣传的由猪骨熬制的拉面汤底实际上为浓缩液勾兑而成，导致消费者对味千的信任度大幅下降，进而影响了味千的业绩和估值。

去年味千曾陷入亏损，原因是其投资的金融资产公允价值发生大幅变动，导致公司损益表上“其他损益”项目由2016年的收益约6.13亿元人民币减少至亏损约9.14亿元人民币。Wind数据显示，2017年味千实现营业收入23.32亿元人民币，净亏损为4.87亿元人民币左右。

居高不下的成本是影响味千盈利能力的一个重要因素。Wind数据显示，2011年至今，味千营业总成本占营业总收入的比重从未低于85%。这或许解释了味千营业收入在20亿元人民币左右，但净利润却在亿元级别徘徊的缘由。

不过，2018年上半年，味千一定程度上扭转了亏损之势。该公司当期实现营业收入11.53亿元人民币，净利润为1.34亿元人民币左右。

目前，味千基于2018年预测每股收益的动态市盈率为9.5倍左右，基于最新报告期净资产的市净率为0.74倍左右。由于股价在历史新低附近徘徊，味千成交量极度萎缩。过去5个交易日，味千累计成交额约为336万港元，累计成交量约为147万股。