昨日上证指数早创出2008年2月以来的收盘新高。其中中国石油、中国石化双双涨停令市场瞩目，不过这也加重了投资者对于中国股市“疯牛”的担忧。

从以往走势来看，中国石油的涨停是一个很大的调整信号。

2007年11月5日中国石油登陆A股，事后来看，当时A股处于历史大顶，市场对于这只A股第一股疯狂追捧，中国石油基本以当日最高价48.60元开盘，但随后高开低走，展开长达7年之久的漫漫熊市，而当日的开盘价，也几乎成为中国石油A股历史以来最高价。由于盘面太大，中国石油一向被称为A股市场的超级大象，历史上的涨停次数屈指可数，即使碰到了涨停板，也很难封住。

其中，2014年12月4日、5日两天连续的涨停历史罕见。12月4日，中国石油午后发力，14点后站上涨停板，并牢牢封住。次日，中国石油跳空高开，午后两次碰到涨停板，但随后均被打开。

2014年7月以来，A股牛市启动，券商等热点板块的轮番上涨助攻沪指，12月4日出动石油石化股两涨停板，沪指突破2900点。中国石油迎来历史上罕见的完全封住的涨停板，事后证明当时牛市基调已确立，但短期看，临近3000点，不管是获利筹码还是技术面，心理面都有一定的整理要求，这也酝酿了12月9日的股指期货集体跌停的悲剧。

从近期几次的中石油涨停的表现来看，基本上是大盘处于胶着阶段的最后冲锋，2014年12月4日、5日的涨停，基本是在券商股暴涨，市场极度纠结之际，中石油的暴力两涨停，短期延续了指数的升势，但百股跌停后，大盘进行了长达1个月的横盘调整期，2015年1月5日中石油再度涨停，上证指数在当时形成了3400强阻力位。在后续阶段中石油振幅较大，变成多空双方博弈的焦点，上证指数也在3000-3400点箱体之间徘徊了两个多月。直到3月后才明朗了上攻趋势。

石油石化涨停板启动往往是权重板块最后核心力度，这在2010年11月11日表现得最为突出，中石油盘中涨停，在通胀加剧、资源类股票受到市场追捧、有色稀土相关的股票均暴涨的行情下，中石油的涨停，结束了此波轰轰烈的的资源股行情，随后一周上证暴跌10%，部分个股一周回撤也近30%。而2008年9月22日，该股当时收报于12.14元，沪指则处在2200点的位置。不过，这个超级大象涨停后，股价随后回落数周，并刷新前期低点。而沪综指在当日跳空高开表演之后，便一直跌到1664.93点。

当然，并不是每次中国石油的涨停都预示着市场的高位暴跌。也有可能是大盘或者中石油处于阶段性的底部的一种反弹。比如2008年4月24日的涨停，中石油的超跌反弹，并没有马上造成市场下跌，而同年9月19日的涨停，大盘刚好处于阶段性的底部，此后跳空高开，徘徊一个星期左右才再次下跌。

本轮牛市从2014年下半年启动至今，2015年4月8日，沪指盘中大幅震荡，并于次日站上4000点。此后，在利空与利好政策的交相更替下，市场分歧逐渐加大，随着政策支持股市的态度逐渐明朗，A股继续保持上攻趋势，昨日早盘突破4500点。中国石油午后也再度涨停。

借鉴以往的历史经验，中国石油涨停后沪指都可能面临较大的调整，此次又是否会重蹈覆辙？值得注意的是，本次中国石油涨停有一些特定的原因，近期，国资委确定了下一步的国企改革重点，央企将在分类基础上进行大规模兼并重组，央企数量有望进一步缩减至40家。而两会期间宣布的南北车合并更是在资本市场创造了神话，这也给了中石油中石化双雄合并创造了更多预期，助推了本次中国石油的涨停，并不是完全复制过去用中石油拉高指数掩盖中小票资金出逃的行情。

有业内人士分析认为，上证指数从去年7月份的2000点一带，短短十个月暴涨到4500点，涨幅高达120%，两市成交量多次突破1.5万亿，不断的刷新全球市场之最。多次跳水，却盘中消化，资金蜂拥入市，热情激昂，上证指数更是沿着五日线一路攀升，不断挑战新高。政策牛、改革牛更期望的是慢牛行情，市场近期疯牛行情，一方面体现我国投资者独特的投资个性，另一方面，不仅仅是多空双方的博弈，更可能演变到政府和市场之间的博弈。理性的投资角度来看，这个节点应该保持适度清醒，控制仓位，大盘高位集聚了大量的风险，要提防突然暴跌的全面系统性风险。