记者 | 杨立赟

以厨师培训知名的新东方烹饪学校准备去香港上市了。

12月初，新东方烹饪学校所属的中国东方教育控股有限公司（以下简称“东方教育”）向港交所递交了招股书，独家保荐人为法国巴黎银行。

除了最为人所知的新东方烹饪学校外，东方教育旗下还拥有欧米奇西点西餐教育、新华电脑教育、华信智原DT人才培训基地、万通汽车教育、私人定制烹饪中心，涉及烹饪、信息、汽车服务等多个领域的职业技能教育机构。其中，对东方教育整体营收贡献排名前三的业务，分别是新东方烹饪教育、新华电脑教育、万通汽车教育。

东方教育的招股书披露，自2015年至2018年前8个月，该公司的营收分别为18.28亿元、23.36亿元、28.5亿元、20.55亿元，相对应的净利润分别是3.35亿元、5.65亿元、6.42亿元和2.89亿元。截至2018年8月31日，该公司的流动负债净额分别高达1.99亿元，未来仍可能有流动负债净额。而大笔的流动负债净额会限制经营的灵活性，目前的经营中也不能获得足够的现金流，需要外部借款获得资金。相信这也是东方教育赴港上市募集资金的重要原因之一。

根据弗若斯特沙利文的数据，从培训人次上来看，东方教育已经是中国最大的职业技能提供商。截至2017年，东方教育平均培训人次为10.2万人次，占市场份额1.7%，第二及第三大提供商在同期的平均培训人次分别为3.2万人次及2万人次，分别占市场份额的0.5%及0.3%。

这家总部位于安徽合肥市的教育机构创立于1988年，经过30年发展已经在中国内地的29个省份及香港地区运营着139所学校，其中有25所学校提供烹饪服务、汽车服务和信息服务的职业中专教育。而新东方烹饪学校，占到了这139所学校中的50所。

同样诞生于1988年的新东方烹饪学校，在2015年至2018年前8个月的营收分别是10.57亿元、14.32亿元、17.39亿元和12.32亿元，分别占母公司整体收入的57.8%、61.3%、61.0%和59.9%，可以说是东方教育的“现金奶牛”。

公开信息显示，新东方烹饪学校提供12个长期专业和29个短期主干专业，包括行政总厨、酒店管理、西餐主厨、时尚西点及中式药膳等，中餐里包括川菜、湘菜、粤菜、徽菜、鲁菜、淮扬菜、闽菜、浙菜八大菜系，目前50所学校分布于北京、安徽、江西、湖南、江苏等地的省会城市。

截至2018年8月31日的前8个月，新东方烹饪学校平均培训人次达7万，其中新培训的约5.5万人次。根据弗若斯特沙利文报告，在2017年，新东方烹饪教育连同欧米奇西点西餐教育，是烹饪教育领域中最大的职业教育服务提供商。

对于职校的毕业生来说，就业是最重要的教育成果。新东方烹饪学校和希尔顿花园酒店、皇冠假日酒店、外婆家等行业知名用人单位达成合作，将学生输送至这些行业机构。今年前8个月里，新东方品牌的引荐就业率在92.7％。

按招股书显示，新东方烹饪教育的毛利率从2015年至2017年呈逐年增长态势，从53.2%增长至59.2%，主要因为毛利率较高的长期课程的培训人次高于短期课程。而今年前8个月的同比毛利率从59.4%下降到了57.1%，东方教育将其归因于若干新办学校开始运营，尚处于投入阶段所致。

不过，东方教育在招股书中披露，旗下139所中有若干学校，在未取得民办学校办学许可证的情况下运营，存在潜在危机。虽然其中并不涉及新东方烹饪教育，但新东方烹饪教育有三所学校的分校和运营执照或营业执照所在地址不同，这可能导致未来不被允许经营，从而可能对其业务和财务状况等造成“重大不利影响”。

整体来看，东方教育承认该集团依赖于品牌的市场认知度，如果不能持续提升品牌认知度，将对业绩造成不利影响。此外，毕业生的就业率、对课程内容的及时开发改进、吸引新生入学、师资质量等等方面的改变，皆有可能影响业绩。