文 | 余岳桐

2018年就要过去了，我很怀念他。

对中国股民而言，这一年，留下了太多的辛酸回忆。曾记否，2018年的开年行情令人印象深刻，只可惜，1月29日所创下的3578点的，成为众多投资者心头永远的痛。

这一年的第一件大事就是股市一直跌。2月9日，沪深股市双双暴跌，沪指暴跌逾百点，击穿3100点大关。近1870只个股的股价创下2638点低位以来的新低，比2016年1月A股遭遇熔断时还要惨。6月19日，A股市场重现近千股跌停，上证综指盘中一度失守2900点整数关口。10月12日，沪指跌破2016年初的熔断底2638点，市场再次上演千股跌停的惨剧。一年之中，三次上演千股跌停惨剧，令投资者苦不堪言。

都以为，3578点的开始的下行，每一次反弹都是牛市起点，到头来，才发现，每一次反弹如果没有及时脱身，抄底的路上就是底下还有底，底部何其多。

这一年的第二件大事就是中美贸易问题。3月22日，特朗普签署对中国产品加征惩罚性关税的备忘录，中方反击对约30亿美元的美国进口商品加征关税。4月初，美公布了对华加征关税清单，中国迅速反击对美国商品加征25%关税。4月中旬，美国制裁中兴，禁止美国公司向中兴出口电信零部件产品。随后美国司法部就开始调查华为，而华为则早就宣布将在今年年底彻底退出美国市场。6月15日，特朗普公布了将对价值500亿美元的中国产品加征25%的关税的清单，另外160亿美元产品将被审议。7月10日，特朗普开启对额外2000亿美元中国商品加征10%关税的程序。9月18日，美国政府宣布实施对从中国进口的约2000亿美元商品加征关税的措施。12月1日，中美双方就贸易问题达成共识，暂缓加征关税。

都以为，你吓唬一下我硬气一点，问题便可以圆满解决，到头来，才发现，斗争的残酷性和持续性都远超预期，没有个好身体，还真盯不住。

这一年的第三件大事是关于楼市的。3月28日，杭州公证摇号政策出台，新房市场瞬间被引燃。“千人排队，万人摇号、有人晕倒、有人打架”一时成为楼市奇观。7月31日，中央明确:坚决遏制房价上涨。9月起，杭州、广州、上饶等多地的业务拉起横幅，大呼“还我血汗钱”到售楼处进行维权。12月，深圳业主发现，自己的贷款利率比较高，跑到售楼处维权。同样是在这个月，12月19日，山东菏泽一纸说明宣告菏泽市取消楼市限售引起轩然大波，“楼市松绑”的消息被传的沸沸扬扬。再结合年底国家对楼市的调控政策没有前几个月那么频繁，让无数的人为此战战兢兢。

都以为，楼市拐点之说纯属无稽之谈，但“房住不炒”的声音却一直在耳边萦绕。到头来，才发现，楼市就是绑架中国经济的一剂“兴奋剂”，吃少了没效果，吃多了会要命。

这一年的第四件大事便是P2P的崩盘。6月18日，高返平台唐小僧暴雷，引发 “多米诺骨牌”效应，一系列的网贷平台接连暴雷。7月14日，网贷之家的兄弟平台——投之家暴雷，彻底摧毁了投资者的信仰。唐小僧、善林、联璧、牛板金……全国网贷40天爆133个雷，部分因非法吸收存款被立案……在这场雷潮中，不少人倾家荡产，一夜返贫。眼看他起高楼，眼看他宴宾客，眼看他楼塌了。

都以为，击鼓传花的游戏绝不会在自己手里停了鼓槌，所以个个做着一夜发达不是梦的梦。到头来，才发现，螳螂捕蝉黄雀在后，你看中的不过那点利息，人家看中的可是你的本金。

这一年的第五件大事便是比特币的陨灭。11月15日，比特币跌破6000美元。11月19日跌破5000美元，11月25日更是达到了罕见的3500美元。相比去年此时，一枚比特币将近2万美元，如今已经暴跌80%。

都以为，比特币可以跨过政府、去中心化，都认为政府出的银纸没有价值，比特币才有价值。到头来，才发现，越来越多的数字货币的出现，对比特币的冲击无疑是致命的。而信心崩塌的市场，和股市一样，没有最低，只有更低。

当然，如果继续罗列，我们还可以总结出六、七、八、九、十条来，但我想这已经足够。或者说，这已经足够能说明问题。其实，资本市场的大方向是由经济决定的。人们经常说，股市是经济的晴雨表，如果按经济规律来说确实如此，实体经济的上升必然会推动股指的上涨。国家的经济是由众多的企业支撑的，企业的经营能力上升,盈利水平提高，就可以带动经济的上涨，反之也会引起经济的衰退。

所以，你一定要知道经济周期的方向，比如2018年就处在基钦周期往下的运行趋势中，反应到股市上自然就会很弱。知道了方向，你唯一要做的，就是四个字：顺势而为。

顺趋势，最主要的就是顺应基本面趋势，基本面趋势决定大方向，但基本面趋势对普通投资者来说的确很难搞懂，较为简单的是技术面趋势。当你搞懂了基本面和技术面，我想，对资本市场的理解，你基本上可以做到得心应手了。

那么，2019年的全球经济又会如何呢？

展望2019年的经济运行，因为全球经济增长动能有所削弱，不确定性不稳定性因素增多、下行风险加大，明年全球GDP增速或进一步下降。今年10月，国际货币基金组织预计，2019年世界经济增速为3.7%，与今年持平，但不排除1月下调该预测值的可能性。高盛集团等机构预测，由于全球金融条件收紧，2019年世界经济或呈疲软态势，增速较2018年进一步下降。

世界经济增速放缓、美国保护主义抬头、全球经贸规则演变，使我国发展的外部环境正在发生深刻变化，面临复杂严峻的挑战，不利因素增多。特别是中美经贸摩擦给我国经济持续平稳发展带来新的压力，需要高度重视并妥善应对。

展望即将到来的2019年的A股市场，我想每一个投资者都像2017年末时一样寄予了厚望。也都寄希望能真正迎来一个“熊尽牛来”的转折时刻。但我还是想基于周期的角度，对未来资产市场形势做一个大致的判断。

股票市场的低点大致会在2019年的6月前后到来，这将是未来几年一个很重要的底部。正因为如此，所以此次底部构筑时间也会较长。也就是说，从2019年1月开始到2019年12月，几乎整年的时间都在构筑这样一个底部形态，从这个角度来说，2019年市场会构筑完成一个复合底，这个底部应该是由几重底构筑而成的，中间那个部分才可能是最低点。

或者说的再明确一些：2020-2021年，A股市场将会迎来一个加速向上的大牛市。上证指数将再会创历史新高。

对未来，我依然充满信心。过去10多年来，管理层一直希望启动“印股票的时代”，去结束“印钞票的时代”，想通过直接融资来让中国经济获得持续的增长动能。但无奈的是，因为时间周期的问题，所以未能如愿。但经过了从2015年到2019年四年的熊市历练，未来的中国资本市场将大有改观。未来，将会有科技创新型的企业去激活A股市场，实现向“印股票时代”的切换。

2018年，就让他过去吧，2019年，让我们静待春来。

 

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