文 | 晨曦的黑卡

2018A股几乎跌了一整年，在最低点附近收盘，除了两个国家外，跌幅几乎全球垫底。

跌幅最惨的是中证1000，跌幅高达36%，跌幅最少的是上证50，跌幅也到了20%，之所以上证50、沪深300跌幅偏小，主要原因不是国家队托市，而是这两个板块看似总市值很大，几站半壁江山，但由于其中流通市值里的很大一部分是国有股东持股，很少会减持，加上社保、险资、外资、ETF等稳健的长线资金配置持股下导致流通盘比例更小。

而其他要你命3000多为民营企业，在实体经济衰退下，减持套现的欲望很强，持续不断的抛压下，跌幅必然会大于流通盘大部分被锁定的国企。

我今天早上做了个大难不死的梦，醒来睡不着，躺床上仔细思考了一下，是什么原因造成了今年如此惨烈的下跌。

一、

从2014年IPO从启后

2015年发行了220只新股

2016年发行了248只新股

2017年发行了437只新股

2018年发行了102只新股

因新股统计口径的不同，有按批文，有分上市，数据上有少许差异，大概来看，4年间新增上市企业过千家！再算上定增、借壳、可转债等，新增股份数量更多。在日渐增多的大小非不断的解禁套现下，从15年A股流通市值占总市值的比例为不到40%，到现在的60%，估计到了19年这个比例会进一步提高。股市跌到2500点，但流通市值并没有减多少！

从高点牛市见顶，经过一轮暴跌的股灾后，投资者盲目乐观的情绪逐渐消散，在没有增量资金进入市场的情况下，场内不断流出的存量资金无法支撑日渐臃肿的市场，必然易跌难涨。

那么引导增量资金进入股市不就得了？

在高杠杆买房，高医疗、高教育、高负债消费下，在熊市的预期下，被掏空的六个口袋，哪里还有增量。

有限的资金自然会流入阻力更小的方向，炒小、炒新、炒差，就是这种市场缺乏流动性下的无奈选择。

因此从表象来看，本轮熊市从15年5178点下跌至今腰斩，股市的急速扩容是因，各种利空导致的19次千股跌停，是这种扩容承接不利下的果。

我离回本就差这么点了。

二、

只发不退，是导致抛压源源不断并持续增大的主要原因。

那么拥有众多智囊的顶层设计者，不明白这种显而易见的，所有散户都懂的严重弊端吗？

当然不是！

没见喊了快两年的退出机制嘛，但是庞大的既得利益者的蛋糕岂是那么好动的，更别说其中还有N多产能过剩，效益不佳的传统行业国企。

有鉴于此，才有了共给侧，通过共给侧也就是JH经济调控，打开了国企的生路，这个不引申讲了。

既然退市必然面临层层阻力，那么是否有另一条相对容易的路可走呢。

当然会有！

隔壁的港股照样狂发IPO，不也走出来大牛了吗，2015年跟随A股见顶后，2018年初创新高。港股走牛的一部分原因是南下资金托举，但更主要的原因是仙股化，业绩不佳的企业让他无人问津，跌成垃圾，等同与退市不就行了。

既然港股行，A股一样也可以！

于是就有了ZJH屡次打压中小创，打击炒小、炒差、炒壳、炒题材、炒高送、下关注函等等严厉的手段，引领市场回归企业基本面的价值投资的导向行为，这就是权益之下的一种向港股化演变的平衡策略。

这种重塑市场价值观的努力，曾经一度接近成功，也硬生生的打造出来2017年的蓝筹结构化牛市。如果能坚持不懈，经过几年十几年一以贯之的执行，相信股市生态必然能够得到根本性的改观。

但可惜的是，在蓝筹白马一路唱高走高下，GJD在高位全身而退的行为给坚定价值的投资者造成了阴影。而后，一系列的利空来袭……

投入万亿资金，一年多的努力，来之不易的大好局面，付之东流。经此一事，再想恢复价值投资的理念，除非这一茬的韭菜亏完，彻底退出市场，否则难而又难。

三、

治大国如烹小鲜，占国民经济份额半边天的股市，采取疾风骤雨式的运动式的管理是行不通的，在实体经济不能支撑市场持续上涨的前提下，做多也要把握市场节奏。一味打压与极力造势的短视行为都无益于市场的长治久安。

去年有人提出建立国家投资基金，用于长期稳定市场，其实是个很好的远景战略，可惜没能被重视。如果有那么一批相对重量的资金，能起到市场稳定器的作用，不追求收益，不急功近利，引领市场节奏，这个市场是可以被改造的。

现在GJD属性的证金汇金等都是有业绩要求的，既想规范重塑市场，有要控制本金风险，还要保本增利……

何其难也！

我个人认为造成目前股市的困境，最主要的原因还是YS形态的问题，国内股市定位是为实体经济服务，是提款机，是输血器，反哺股东从来没被放在前排考虑过，社保、险资、年金等等都是不能亏的，而股民的钱是闲钱，是像默总这样亏了还能自动充值的孽钱，那么不割白不割、割了也白割、白割谁不割！

结果就是空仓跑赢市场这种段子，在今年的股票型基金业绩排名里的真实再现。

真是活久见！

四、

市场从投资回归投机……

在实体经济不振，大学生毕业就失业，入职金比不上退休金，工资年年不涨，而退休金、社保年年增长。在当下网络信息传播如此快速，极个别一年翻十倍，八年一万倍的堪称神奇赚钱速度的股市牛人的示范效应下，带来一大批的90后超短拥趸。

这批新生力量的乳虎，追求的必然是短期业的赚钱效应，在以散户为主的投资人结构群体下，市场参与的主要个体资金偏小，很容易一键建仓一键清盘，这也导致了涨停买跌停卖的极端操作的结果。

在摁跌停的巨大杀伤力下，部分聪明资金，专门去接血淋淋的割肉盘，博地天板，超短的生态再一次的进化。

2018年，绝大多数投资者亏损累累，看一看指数的跌幅就很清晰明了，指数都成翔了，何况个股，长线持有的价投，腰斩是平常事。有极少数赚钱，甚至翻倍的高手，不过是幸存者偏差。

股市从来都是一赚二平七亏，不改变自己必然泯然众人矣，沦为芸芸平凡众生中的一员，逆向思维是短线胜出的重要素质。

五、

2018年是我二十几年股市投资生涯中最难做的一年，即便经历的够多，但还是屡屡被惊到！

希望顶层设定者能有大智慧、大毅力、大气魄，在涨价去库存、共给侧救国企之外，不要在下跌防金融风险了，这三年已经跌的足够多了。

希望2019，大家都能够打个翻身仗，过个肥猪年。

18年的不顺、19年一脚踢开

18年的苦难、19年抱起来痛摔

18年的平静、19年一跃而过

18年的磨难、成就了19年的高度

加油、你是19年最亮的一颗星

 

如果你喜欢这篇文章，可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧，也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。