记者丨郝昕瑶

1月4日，李克强总理来到北京金融街，考察中国银行、工商银行和建设银行普惠金融部，并在银保监会主持召开座谈会。

李克强总理在座谈会上强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

话音刚落，1月4日晚间，中国人民银行便发布消息，下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点，此次降准将释放资金约1.5万亿元。以进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

公告表示，当前中国经济持续健康发展，经济运行在合理区间。中国人民银行将继续实施稳健的货币政策，维持松紧适度，不搞大水漫灌，注重定向调控，保持流动性合理充裕，保持货币信贷和社会融资规模合理增长，稳定宏观杠杆率，兼顾内外平衡，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

此次降准及相关操作净释放约8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源。置换中期借贷便利每年还可直接降低相关银行付息成本约200亿元，通过银行传导有利于实体经济降成本，支持实体经济发展。

对于今日总理考察释放出的政策信号和稍晚央行的正式降准公告，市场似乎已经提前做出了反应。

1月4日，虽然隔夜美股大跌扰乱全球股市，但是A股却强劲反弹，行业板块全线上扬，沪指收复2500点。

截至收盘，上证综指收报2514.87点，涨2.05%。深证成指收报7284.84点，涨2.76%。创业板指收报1245.16点，涨2.52%。市场交投意愿回暖。Wind数据显示，沪深两市合计成交额为3220.27亿元，较上一交易日大幅增加701.43亿元。

今日全天，大金融权重板块热度不减，为大盘涨势托底。

业内人士普遍认为，“全面降准”的信号，使得市场作出提前反应，“春天”或许真的快要来了。

央行行长易纲此前曾表示，“中国人民银行的货币政策正在逐渐从数量调控为主向价格调控为主的转变”。要实现价格调控工具的作用，需要逐步降低存款准备金率等数量调控工具的约束力，预计年内将多次降准，除对接地方债发行、保持流动性合理充裕之外，大概率会置换一部分中短期数量型货币政策工具。

多个券商也曾预测，今年1月份央行将全面降准。

天风证券认为，1月中下旬流动性压力较大，春节前企业和居民对现金需求增加、1月财政存款上缴国库、地方政府债券提前发行、前期央行货币政策工具到期等因素使得资金缺口约为3.8万亿。

2019年有200bp左右的降准空间，对应3-4次降准，释放长期流动性约2.6万亿。综合考虑财政缴款时间、MLF到期时间与到期量、宏观数据集中公布时间、地方债券发行节奏等因素，结合前期对全年经济走势的判断，天风证券预计1/4/7月降准的概率相对较高。

中信证券也表示，去年底的中央政治局会议和中央经济工作会议，均释放出高层对2019年更强的忧患意识和稳经济的信号，未来宽松政策的托底意愿将延续。

此外，李克强总理此次着重强调大行支持普惠金融发展的意义。

“民营企业贷款新增三分之一以上，小微企业贷款新增30%以上，利率4.35%，风险控制在2%以下。”李克强总理在1月4日考察三大银行普惠金融部时强调，要加大宏观政策逆周期调节的力度，进一步采取减税降费措施，运用好全面降准、定向降准工具，支持民营企业和小微企业融资。

2019年1月2日，央行官网曾公告：自2019年起，将普惠金融定向降准小型和微型企业贷款考核标准由“单户授信小于500万元”调整为“单户授信小于1000万元”。这有利于扩大普惠金融定向降准优惠政策的覆盖面，引导金融机构更好地满足小微企业的贷款需求，使更多的小微企业受益。”

根据2017年9月30日，央行发布《关于对普惠金融实施定向降准的通知》（银发222号文），主要是对普惠金融领域贷款达到一定标准的金融机构实施定向降准。该定向降准政策考核的金融机构范围包括：国有商业银行、中国邮政储蓄银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行和外资银行。

根据2018年中报数据，五大行、股份制行大多仅满足普惠金融定向降准的第一档优惠条件，即比基准存款准备金率下调0.5%；而大部分城商行、非县域农商行则满足第二档优惠条件，即比基准存款准备金率下调1.5%。

对此，东方证券认为，普惠金融定向降准小微企业贷款考核标准调整后，释放资金量约在2000亿-8000亿间。若普惠金融定向降准政策的标准放宽后，假设所有上市银行都能满足第二档优惠条件，根据2018年三季报各上市银行披露的存款规模，则最多能释放7920亿左右。从银监会公布的各类型银行对小微企业贷款余额的数据来看，截至2018年9月末，城商行和农商行对小微企业的贷款增速最高。因此，谨慎测算下，大约能释放2000亿左右资金。