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亿纬锂能强于其他动力电池,如此坚挺原因何在?

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亿纬锂能强于其他动力电池,如此坚挺原因何在?

最近的上涨,锂电池基因只是表象,麦克韦尔带动的业绩超预期才是主要因素,股价暂时处于年线附近,比第二第三期员工持股低5%-10%,站上年线还有上升空间,风险是涨幅较大,其他需要关注第四期落地时点和麦克韦尔未来动向。

图片来源:网络

文|摩尔金融 lefthand

一. 公告解读:亿纬锂能发布第四期员工持股计划

公告详情

2019年1月2日晚,亿纬锂能披露第四期员工持股计划(草案),参与员工总人数不超过400人,持股计划设立时的资金总额上限为7600万元。

本次7600万元的金额,如果按照12月28日收盘价算,可以买483万股亿纬锂能股份。

2018年11月份以来,亿纬锂能股价明显强于其他同行,区间涨幅31.5%;2019年新年伊始,公司又迅速抛出第四期员工持股计划,这已经是公司近年来第N次员工持股计划和股权激励,让公司员工充分分享到了公司成长收益,那么我们先来回顾下公司历次员工持股计划详情。

历次员工持股

第一期员工持股,广发原驰•亿纬锂能1号集合资产管理计划,于2015年12月4日-2015年12月22日期间通过二级市场买入354.77万股,占公司总股本的比例为0.83%,购买均价为29.76元/股,这部分股份已经于2016年12月22日解禁,随后2017年套现,卖出均价36.77元/股,浮盈比例24%。

第二期员工持股,广发原驰•亿纬锂能2号定向资产管理计划,于2016年10月25日至2016年10月31日期间通过二级市场买入85.16万股,占公司总股本的 0.20%,成交均价17.3元/股。锁定期12 个月, 2017年10月31日解禁,随后展期,持有未卖。

第三期员工持股,广发原驰•亿纬锂能3号,2017年12月13日至2017年12月26日买入291万股,均价18.72元/股,金额5448万,2018年12月26日刚刚解禁。

另外,公司历史上还做了两期股权激励,第一期股权激励计划于2012年实施,2016年全部到期。第二期股权激励计划2017年1月推出,业绩考核目标较高:2017-2020年收入分别不低于35.1亿、51.5亿、77亿、105亿,不过2017年业绩未达标,注销了对应期权。

公司第一期员工持股金额超过1亿,最终获利2000多万,第二第三期规模较小,合计本金6920万,目前浮亏几个点,800多万,这样的成绩,和大多数上市公司员工持股计划以及绝大多数股民相比,成绩非常出色。那么在当前锂电备受冷落,指数迭创新低的背景下,第四期员工持股计划对股价有什么启示呢?

公司业务涵盖锂原电池+电子烟+锂离子电池三块,最近股价强势还得从电子烟和锂电池业务说起。

二.电子烟-麦克韦尔屡创奇迹

公司电子烟业务主要是子公司麦克韦尔,麦克韦尔有多牛?这是一家新三板公司,我们先上股价走势图,2016年上市,股价8块多,随后到2017年涨到30-35块,一年涨3倍,休息了一段时间,今年一口气涨到1403,上市三年,股价涨了15倍,绝对的新三板黑马,这样的大便宜是如何被亿纬锂能捡到的呢?

麦克韦尔为亿纬锂能2014年以人民币4.39亿收购所得,最初占50.1%股权,初始估值8.76亿,2015年12月14日麦克韦尔挂牌新三板,亿纬锂能股份稍微稀释,但任为第一大股东,占比47.49%。随后志在推动其IPO,亿纬锂能开始左手倒右手减持,忍痛割爱让出了第一大股东的位置:

2017年4月,亿纬锂能减持2848.3万股,陈志平增持2254万股;    

2017年6月,亿纬锂能减持2437.8万股,陈志平增持2479.17万股;   

2018年Q3,亿纬锂能再次减持0.96%(60.9万股),这60.9万股给了亿纬锂能董事长刘金成。

这期间退出部分股权的投资收益也是非常可观的,2017年非经常性损益1.3亿,2018年三季度投资收益5000万+。

截止2018年三季度,亿纬锂能持股37.55%位居第二,顺利将控股权交到了董事长陈志平(39.17%)的手中,摆脱了上市公司控股子公司不能上市的约束,而且公司业绩影响也控制在了30%左右,离上市更近一步。

麦克维尔主要股东

麦克韦尔主要从事电子烟ODM和OEM 生产和自主品牌研发,是全球第一批电子烟制造商之一,也是美国电子烟市场知名品牌Njoy的唯一供应商(绑定了全球大客户),2016年8月美国FDA提高准入门槛,新进入者更加困难,公司近几年借机享受超越行业的增速。

股价既然猛涨,业绩自然也不赖,亿纬锂能刚收购麦克韦尔后的几年业绩并不理想,一开始都没有达标业绩承诺,亿纬锂能也甚至一度打算退出,但是在熬出低谷之后,麦克韦尔业绩开始加速:2015年实现净利润3700万,2016年净利润1.25亿,2017年净利润2.2亿,2018年前三季度4.33亿,第三季度净利润超2.1亿,业绩呈现明显的加速上涨态势,这也是公司股价三年15倍的助推器。

麦克韦尔的强劲业绩也给亿纬锂能业绩带来了超预期:亿纬锂能预计2018年净利润5.36亿-5.85亿,增长幅度33%-45%,其中就离不开麦克韦尔的贡献。

目前亿纬锂能持有麦克维尔部分股权按照市场价计算,市值32亿,刚好是11月份的市值增幅,如果未来成功IPO,这部分股权有望再次增值,近期,麦克韦尔抛出了“每10股分红80元的”的巨额分红方案,按此计算,亿纬锂能将分得1.9亿现金。

三.锂电池-逆势而上

动力电池的竞争态势已经无需多说,头部集中,淘汰弱者,亿纬锂能这两年在动力电池方面一直是加速追赶,逆势上升趋势,2018年11月的装机容量已经跃居第五名,已经稳居二线(头部的宁德时代比亚迪短期内无人能及),这是公司从锂原电池到动力电池的成功跃升,前四名分别是宁德时代比亚迪国轩高科比克电池

产能方面,目前拥有9Gwh产能,包括方形铁锂2.5GWh、圆柱三元3.5Gwh、方形三元1.5GWh、三元软包1.5GWh。2018年新增产能为:2018年4月10日,亿纬锂能年产1.5Gwh三元软包动力电池在惠州工厂正式投产,2018年6月2日,湖北荆门年产1.5Gwh方形三元动力电池项目投产。

收入方面,2018年前三季度收入30亿,同比增长51.4%,净利润3.79亿,同比增17%。

半年报锂离子电池收入12.7亿,同比增长了2倍,占比67%,毛利率18.8%,下滑了4个点;锂原电池收入6.14亿,同比增长37%,占比33%,毛利率维持在39.7%;电子烟不再并表。

客户方面,目前主要配套车企是陆地方舟、山西新能源汽车、南京金龙和东风汽车,2018年8月,与戴姆勒签订《供货协议》,将为戴姆勒供应三元软包动力电池,敲定了亿纬锂能软包动力电池投产后的第一个国际采购订单。

另外,公司正在进行不超过25亿定向增发已获得证监会核准,目标投向荆门5Gwh储能电池,和面向物联网应用的消费锂离子电池18720万只/年两个项目。

锂电池现在概况是,经过三年努力,动力电池跻身二线行列,继续跃升,锂原电池依旧维持高速增长,重要抓手,面向物联网的消费类电池是潜在增长点,正在培育。

四.总结

亿纬锂能表现之所以能强于其他动力电池,得益于以下几点:

①投资的麦克韦尔电子烟业务超预期,2017年净利润2.2亿,2018年前三季度4个多亿,三季度单季度净利润超过2.1亿,亿纬锂能年终还将分得1.9亿的巨额现金红包,麦克韦尔新三板股价表现亮眼,正谋求IPO。

②锂原电池不受新能源汽车影响继续高增长且毛利率稳定,动力电池跻身二线行列,未来还有潜力。这和其他动力电池面临毛利率下滑、市占率止步不前的情形不一样。

③长期,储能电池和面向物联网的消费类电池项目正在推进之中。

④连续不断的员工持股计划也给市场较强信心。

最近的上涨,锂电池基因只是表象,麦克韦尔带动的业绩超预期才是主要因素,股价暂时处于年线附近,比第二第三期员工持股低5%-10%,站上年线还有上升空间,风险是涨幅较大,其他需要关注第四期落地时点和麦克韦尔未来动向。

 

如果你喜欢这篇文章,可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧,也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

亿纬锂能

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  • 亿纬锂能董事长刘金成:动力电池行业两强格局显著,卷价格没有前途

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最近的上涨,锂电池基因只是表象,麦克韦尔带动的业绩超预期才是主要因素,股价暂时处于年线附近,比第二第三期员工持股低5%-10%,站上年线还有上升空间,风险是涨幅较大,其他需要关注第四期落地时点和麦克韦尔未来动向。

图片来源:网络

文|摩尔金融 lefthand

一. 公告解读:亿纬锂能发布第四期员工持股计划

公告详情

2019年1月2日晚,亿纬锂能披露第四期员工持股计划(草案),参与员工总人数不超过400人,持股计划设立时的资金总额上限为7600万元。

本次7600万元的金额,如果按照12月28日收盘价算,可以买483万股亿纬锂能股份。

2018年11月份以来,亿纬锂能股价明显强于其他同行,区间涨幅31.5%;2019年新年伊始,公司又迅速抛出第四期员工持股计划,这已经是公司近年来第N次员工持股计划和股权激励,让公司员工充分分享到了公司成长收益,那么我们先来回顾下公司历次员工持股计划详情。

历次员工持股

第一期员工持股,广发原驰•亿纬锂能1号集合资产管理计划,于2015年12月4日-2015年12月22日期间通过二级市场买入354.77万股,占公司总股本的比例为0.83%,购买均价为29.76元/股,这部分股份已经于2016年12月22日解禁,随后2017年套现,卖出均价36.77元/股,浮盈比例24%。

第二期员工持股,广发原驰•亿纬锂能2号定向资产管理计划,于2016年10月25日至2016年10月31日期间通过二级市场买入85.16万股,占公司总股本的 0.20%,成交均价17.3元/股。锁定期12 个月, 2017年10月31日解禁,随后展期,持有未卖。

第三期员工持股,广发原驰•亿纬锂能3号,2017年12月13日至2017年12月26日买入291万股,均价18.72元/股,金额5448万,2018年12月26日刚刚解禁。

另外,公司历史上还做了两期股权激励,第一期股权激励计划于2012年实施,2016年全部到期。第二期股权激励计划2017年1月推出,业绩考核目标较高:2017-2020年收入分别不低于35.1亿、51.5亿、77亿、105亿,不过2017年业绩未达标,注销了对应期权。

公司第一期员工持股金额超过1亿,最终获利2000多万,第二第三期规模较小,合计本金6920万,目前浮亏几个点,800多万,这样的成绩,和大多数上市公司员工持股计划以及绝大多数股民相比,成绩非常出色。那么在当前锂电备受冷落,指数迭创新低的背景下,第四期员工持股计划对股价有什么启示呢?

公司业务涵盖锂原电池+电子烟+锂离子电池三块,最近股价强势还得从电子烟和锂电池业务说起。

二.电子烟-麦克韦尔屡创奇迹

公司电子烟业务主要是子公司麦克韦尔,麦克韦尔有多牛?这是一家新三板公司,我们先上股价走势图,2016年上市,股价8块多,随后到2017年涨到30-35块,一年涨3倍,休息了一段时间,今年一口气涨到1403,上市三年,股价涨了15倍,绝对的新三板黑马,这样的大便宜是如何被亿纬锂能捡到的呢?

麦克韦尔为亿纬锂能2014年以人民币4.39亿收购所得,最初占50.1%股权,初始估值8.76亿,2015年12月14日麦克韦尔挂牌新三板,亿纬锂能股份稍微稀释,但任为第一大股东,占比47.49%。随后志在推动其IPO,亿纬锂能开始左手倒右手减持,忍痛割爱让出了第一大股东的位置:

2017年4月,亿纬锂能减持2848.3万股,陈志平增持2254万股;    

2017年6月,亿纬锂能减持2437.8万股,陈志平增持2479.17万股;   

2018年Q3,亿纬锂能再次减持0.96%(60.9万股),这60.9万股给了亿纬锂能董事长刘金成。

这期间退出部分股权的投资收益也是非常可观的,2017年非经常性损益1.3亿,2018年三季度投资收益5000万+。

截止2018年三季度,亿纬锂能持股37.55%位居第二,顺利将控股权交到了董事长陈志平(39.17%)的手中,摆脱了上市公司控股子公司不能上市的约束,而且公司业绩影响也控制在了30%左右,离上市更近一步。

麦克维尔主要股东

麦克韦尔主要从事电子烟ODM和OEM 生产和自主品牌研发,是全球第一批电子烟制造商之一,也是美国电子烟市场知名品牌Njoy的唯一供应商(绑定了全球大客户),2016年8月美国FDA提高准入门槛,新进入者更加困难,公司近几年借机享受超越行业的增速。

股价既然猛涨,业绩自然也不赖,亿纬锂能刚收购麦克韦尔后的几年业绩并不理想,一开始都没有达标业绩承诺,亿纬锂能也甚至一度打算退出,但是在熬出低谷之后,麦克韦尔业绩开始加速:2015年实现净利润3700万,2016年净利润1.25亿,2017年净利润2.2亿,2018年前三季度4.33亿,第三季度净利润超2.1亿,业绩呈现明显的加速上涨态势,这也是公司股价三年15倍的助推器。

麦克韦尔的强劲业绩也给亿纬锂能业绩带来了超预期:亿纬锂能预计2018年净利润5.36亿-5.85亿,增长幅度33%-45%,其中就离不开麦克韦尔的贡献。

目前亿纬锂能持有麦克维尔部分股权按照市场价计算,市值32亿,刚好是11月份的市值增幅,如果未来成功IPO,这部分股权有望再次增值,近期,麦克韦尔抛出了“每10股分红80元的”的巨额分红方案,按此计算,亿纬锂能将分得1.9亿现金。

三.锂电池-逆势而上

动力电池的竞争态势已经无需多说,头部集中,淘汰弱者,亿纬锂能这两年在动力电池方面一直是加速追赶,逆势上升趋势,2018年11月的装机容量已经跃居第五名,已经稳居二线(头部的宁德时代比亚迪短期内无人能及),这是公司从锂原电池到动力电池的成功跃升,前四名分别是宁德时代比亚迪国轩高科比克电池

产能方面,目前拥有9Gwh产能,包括方形铁锂2.5GWh、圆柱三元3.5Gwh、方形三元1.5GWh、三元软包1.5GWh。2018年新增产能为:2018年4月10日,亿纬锂能年产1.5Gwh三元软包动力电池在惠州工厂正式投产,2018年6月2日,湖北荆门年产1.5Gwh方形三元动力电池项目投产。

收入方面,2018年前三季度收入30亿,同比增长51.4%,净利润3.79亿,同比增17%。

半年报锂离子电池收入12.7亿,同比增长了2倍,占比67%,毛利率18.8%,下滑了4个点;锂原电池收入6.14亿,同比增长37%,占比33%,毛利率维持在39.7%;电子烟不再并表。

客户方面,目前主要配套车企是陆地方舟、山西新能源汽车、南京金龙和东风汽车,2018年8月,与戴姆勒签订《供货协议》,将为戴姆勒供应三元软包动力电池,敲定了亿纬锂能软包动力电池投产后的第一个国际采购订单。

另外,公司正在进行不超过25亿定向增发已获得证监会核准,目标投向荆门5Gwh储能电池,和面向物联网应用的消费锂离子电池18720万只/年两个项目。

锂电池现在概况是,经过三年努力,动力电池跻身二线行列,继续跃升,锂原电池依旧维持高速增长,重要抓手,面向物联网的消费类电池是潜在增长点,正在培育。

四.总结

亿纬锂能表现之所以能强于其他动力电池,得益于以下几点:

①投资的麦克韦尔电子烟业务超预期,2017年净利润2.2亿,2018年前三季度4个多亿,三季度单季度净利润超过2.1亿,亿纬锂能年终还将分得1.9亿的巨额现金红包,麦克韦尔新三板股价表现亮眼,正谋求IPO。

②锂原电池不受新能源汽车影响继续高增长且毛利率稳定,动力电池跻身二线行列,未来还有潜力。这和其他动力电池面临毛利率下滑、市占率止步不前的情形不一样。

③长期,储能电池和面向物联网的消费类电池项目正在推进之中。

④连续不断的员工持股计划也给市场较强信心。

最近的上涨,锂电池基因只是表象,麦克韦尔带动的业绩超预期才是主要因素,股价暂时处于年线附近,比第二第三期员工持股低5%-10%,站上年线还有上升空间,风险是涨幅较大,其他需要关注第四期落地时点和麦克韦尔未来动向。

 

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