文 | Elaine Low

即将易主的Hulu近日传来了好消息，其订阅用户数量现已突破2500万。不过，随着迪士尼开始逐步打造自己的流媒体招牌，Hulu未来的发展被打上了大大的问号。它能否盈利？又该主打哪些节目？

在过去12个月，Hulu的订阅用户数量增幅达48%，高于2017年它在订阅视频点播服务及电视直播服务的订阅量增幅（40%）。Gabelli & Company研究分析师Brett Harriss表示，这“证明母公司对它的投资没有白费”。

但Harriss指出，Hulu将面临比以往更加激烈的竞争。现在，无论是订阅还是退订流媒体服务都更加方便，用户随时会转投竞争对手的怀抱。“不像2010年的维亚康姆，每一天早上醒来，订阅用户都还是1亿。”

Hulu去年的亏损预计将达15亿美元，相比之下，Netflix去年的负自由现金流会在30亿美元上下浮动。有业内人士指出，Hulu大部分版权开支落入的都是母公司的口袋（迪士尼、康卡斯特、AT&T），一来一去都抵消了。但Harriss表示，苹果、谷歌等全球最为成功的企业都有一个共同的特征，那就是“在增长的同时能够保持盈利”，对于Netflix和Hulu而言，扭亏为盈任重而道远。

2018年第四季度，节目开发、营销、人事方面的开支让Hulu的账面出现了高额的亏损，不过与此同时，Hulu的订阅用户数量与广告收入也在持续增长，迪士尼首席执行官罗伯特·艾格也曾表现出在结束对福斯收购后加大对Hulu节目开发投资的意愿。

他在11月初的财报电话会议上表示，“合并后我们将发挥两家公司的电视制作效能，为Hulu开发更多原创节目，让Hulu能在激烈的竞争环境中拥有更强劲的号召力。”

也有业内人士推测，合并后出现的高层变动将让Hulu失去一定的策略及节目制定自主权。目前，彼得·赖斯与戴纳·沃尔登已分别被选定为华特迪士尼电视公司主席及迪士尼电视工作室、ABC娱乐主席。

去年9月，FX首席执行官约翰·兰德格拉夫在接受《综艺》采访时曾表示，FX需要“探索如何才能支持和延续那家成人向流媒体服务商的成功”，他所指的应该就是Hulu，与迪士尼今年年底即将推出的Disney+不同，Disney+以家庭娱乐为卖点，之后预计会纳入皮克斯、漫威、卢卡斯影业、国家地理的作品，而Hulu主打更加成人化的内容。

今年，Netflix在金球奖颁奖典礼上收获颇丰，数十亿美元的内容投入看来是行得通的。不过，Hulu现在的订阅用户基数仍不及Netflix美国用户数量（5700万）的一半，Disney+更是从零开始。但艾格也曾透露过Hulu、Disney+、ESPN+合并套餐的可能性，等到4月的投资人会议，我们就能知道迪士尼究竟打算怎么下这盘棋了。

（编辑：潘金花）