一年一度的伯克希尔股东大会刚刚在美国奥马哈落下帷幕，今年恰逢该公司50周年，巴菲特和芒格这两位年龄加起来超过170岁的投资大师吸引了接近4万人从全世界各地赶来朝圣，其中来自中国的就有二千多人，大会还为中国人开设了专门的翻译，史无前例。

在7个小时的大会中，巴菲特和芒格围绕并购投资、伯克希尔、美元、中国市场等话题回答了观众数十个问题。现在就跟DealGlobe易界网来看看股神都说了点啥吧。

伯克希尔热衷于在欧洲交易

巴菲特一如既往地吹捧了一番美国的优点。不过，他也表示，他认为欧洲可能有许多值得发现的交易，并且“价格可能比美国更有吸引力。“在发掘欧洲公司上，伯克希尔尚未取得广泛的成功，但确实有收购一家德国的摩托车和配件销售公司。巴菲特表示，预计这笔收购将为伯克希尔带来更多机会，“我预计未来五年里，我们会至少再收购一家德国公司”。“我们手头有资金，也很急切。德国的价格比美国的更有吸引力一点。”

芒格说，我们在欧洲收购资产的时候很困难，这是非常罕见的。我认为欧洲的传统与美国和其他国家不同。当然，德国长期以来都有很高的技术和发达的资本主义，我们非常羡慕德国人。他们工作时间比美国人少很多，产出却比美国人高很多。在工程领域我们非常佩服德国人，我们对此思考了很久。

日用品领域还会有很多并购

有股东问，日用品领域有可能出现如卡夫和亨氏的进一步整合吗？巴菲特说，一个强大的品牌真的非常重要。在日常消费品行业，还会有很多并购。但是商家和零售商之间还在竞争。

观众：Berkshire Specialty是否已经发展到不需要再进行并购的程度？

巴菲特：不能100%这样说，但是我们不太可能再并购一家非常大的保险公司。那样收购溢价太高了。伯克希尔保险在5-10年后可能变成一家非常大的保险机构。

观众：美国公司和德国公司文化和表现有什么不同？

巴菲特：德国企业在科技等方面做的很好。我们都很崇敬德国，尤其是工程方面。我预期我会在未来5年内购买一家德国公司。如果这笔交易没做成，我会很意外。德国那边的企业价格看起来比美国要吸引人。希望明年能买一家德国公司。

芒格：德国的企业传统还有家庭传统都非常不同。德国长期在科技和工程上的优势非常强大。德国人工作的少，生产的还多。

观众：你记得最清楚的失败是什么？

1990年我在一个鞋厂上花了4亿美元，而且付的不是现金是股权，这些股权现在值60亿美元。几乎每次我们用股权去收购都是错误。有时候我们太过谨慎了，但是100倍过于谨慎也比1%的不谨慎好。

芒格：我们可以利用杠杆再多增长一点，但是我们晚上就得一直出冷汗。晚上出冷汗多不爽啊！

观众：早期投资成功的最大因素是什么？

巴菲特：我有个很好的老师，非常好的专注力以及恰到好处的情感特质。我非常享受。

观众：中国经济结构在改变。给中国经济什么建议？

巴菲特：Charlie可是个中国通。中国人比我们更聪明，比我们工作更勤奋。看看他们在做的事，他们证明了人类的潜能。我们都是一样的人类，最终要归结于中国释放人民潜能的能力。

芒格：我很喜欢中国现在在做的事。反腐是非常聪明的举动。我对中国正在进行的改革很看好，他们最终一定会成功。从邓小平开始中国就已经有了很好的系统。

观众：你们认为白银有投资价值吗？

巴菲特：我已经不太关注市场了。

芒格：银是个不错的东西。

观众：欧元对欧元区国家影响如何？

巴菲特：欧元区有些事情在发生，但是不认为就应该抛弃欧元。欧元有很多缺陷，而且缺陷很明显，但并不意味着无法被修正。

芒格：我认为欧元背后的动力是高尚的，一切都是为了更好的发展。从根本上也是有缺陷的，毕竟是那么多国家被凑在一起。

观众：美联储加息的后果，对伯克希尔有什么影响？低利率是否会创造太多通胀？

巴菲特：这个问题我可能会答错，Charlie可能也会答错。关于通胀我至今都是错的，我无法想象利率这么低，美联储的资产负债表这么大，而什么都没发生。我在经济101课上学的很多事都没发生。我们生活在一个我和Charlie都不能很好的理解的世界里。我认为伯克希尔已经为一切做好准备，能够在任何经济环境下都能比绝大多数其他公司做的要好。

芒格：做出经济预测的问题是，这让你觉得你好像真的知道什么。其实你只是自大而已。伯克希尔为了防止经济问题总是保证有200亿美元的现金，如果能花掉它们我们也会很高兴。

观众：关于中国的结构性转型。你能够提供什么建议？

巴菲特：我认为中国在未来一段时间内会做的很好。美国曾经在世界GDP的影响力上举足轻重，然后看看过去40年里中国同样做到了这一点。这证明了人类应有的潜力，只要你找到了能够释放它的方式。

我们用了200多年完成了它，而中国用来40、50年就完成了它。现在，基本上你能让人们在有生之年里前往世界的任何一个角落。这也让我蠢蠢欲动、想要去见证它。同样是人类，他们找到了发挥他们的潜能的方法，我祝贺他们。

中国和美国将成为超级力量，我认为作为同样拥有核武器的两个国家，有必要在这样的一个世界中找到彼此了解对方优点和缺点的方法。

芒格还强调，没有什么比中美协作更加重要。“中国发展得比其他任何大的国家还要快很多，没有什么比中美协作更加重要，同时我们需要避免其他错误可能带来的后果。”