中国国际经济交流中心副理事长、重庆市政府原市长黄奇帆1月12日在第23届中国资本市场论坛上表示，中国的资本市场自上个世纪90年代起步，从无到有，是一个新生的、“转轨+转型”的一种市场，许多成熟的基础性制度可能现在还没有完全确立或者刚刚起步。证监会和有关方面加强基础性制度建设极其具有战略性，对中国资本市场长远发展会起重要的作用。

 “一个市场可能有许多制度，有些是树枝、树干类型的制度，基础性制度是树根、基根性的，”黄奇帆说，“这类制度不会很多，可能有那么几个大类，这种大类的最终确立不是短期调整的措施，而是几十年、上百年一直稳定地发挥作用。”根据黄奇帆的分析，目前和基础性制度有关的、还在建立的有六项。

一是最近半年多时间资本市场经常讨论的退市和注册制度。“注册制管上市，退市制度管退市，这是手心手背的问题。退市制度到位，注册制度自然健全，如果只有注册没有退市制度，这件事儿会不平衡，最后不是退市制度本身出什么毛病搞不下去，而是整个市场的优胜劣汰系统，呼吸系统出了问题。”黄奇帆说，“我相信我国真正的退市制度往后十年会非常良好的展开。随着退市制度的完善，注册制应运而生就会健康发展。”

二是中长期资本主导的市场。“中国资本市场一直被大家垢病为一个散户市场、缺少中长期资金的市场。” 黄奇帆指出，“长期资本出现后，就会委托专业投资机构，机构力量也发展起来了。所以，这个制度过去没怎么展开，把它搞好是基础性制度的改革建设发展。”

黄奇帆认为，在中长期投资中，我国的养老金体系有三大块来源，其中政府的养老保险与老百姓家庭购买的商业保险大体健全，规模也越来越大，真正的短板来自社会养老保险三大支柱中的最大支柱，也就是年金。“在美国，企业年金占整个美国三大养老保险体系的60%左右。去年美国的年金约20万亿美元，占GDP的45%。我们国内年金已经十几年，去年年金积累的总量1.1万亿，现在只占GDP的1%多，”他说。

三是公募、私募基金投资，尽管基金投资已发展十几年，但仍需要进一步完善和加强。四是科创板、注册制的方式推出。

五是企业的资本股权回购注销与上市公司高位套现甚至高位抵押。在黄奇帆看来，这两件事儿都是基础性，也是以前不够健全的。他说，“上市公司在股市高和低不同的波动中，低的时候怎么增持，甚至是回购注销？高的时候怎样规范？这涉及到投资的保护、涉及到所有股民的利益、涉及到股市的正常稳定，不是行政干预，而是基础法制保障。”

六是客户保证金的合法使用。黄奇帆建议，证券公司可以依法规跟客户商量好，签合同，然后把这些表外的资金资产纳入了客户系统里，纳入公司表内的债务体系里。在这样的体系中，证券公司可以把借来的资金再融资借款提供给投资者。这也是证券公司在资本市场上提供资本中介的功能。这个制度一旦形成，对我国股市有长期的向上推动的功能。