文｜青眼  索力

1月13日晚，港交所上市公司欧舒丹发布公告，以70.2亿港元价格收购艾丽美（Elemis）。后者由LCatterton旗下的投资组合公司Steiner Leisure持有。LCatterton是一家消费领域的私募股权公司。

溢价率300%，艾丽美净值约2.96亿美元

艾丽美品牌创立于1990年，是英国独立护肤品牌之一。目前艾丽美的产品通过品牌网站、零售渠道、专业线渠道等多种方式销售。中国消费者可以通过海囤全球（京东旗下全球直购平台）、天猫国际等线上渠道购买到艾丽美的产品。

▍艾丽美中文商城

艾丽美同时也拥有中文网上商城，热卖单品为山茶花身体润肤油、锁水保湿日霜、保湿人参柔肤水等，售价从300到600元不等。国内订购的商品统一从位于中国广东省的配送中心发出，预计2~4天内送达。目前艾丽美已经在英国、美国、法国、新西兰、加拿大、澳大利亚、日本、中国内地、中国台湾、中国香港开设专柜和官方网站或开设经销商渠道。

艾丽美官网显示，Elemis作为“英国顶级水疗品牌”“英国年度最受欢迎品牌”，拥有斯嘉丽·约翰逊、西耶娜·米勒、贝克汉姆夫妇、杨千嬅、徐子淇等诸多大牌粉丝。产品拥有独特的抗衰老活性成分扇团球藻，后者能提供丰富的保湿分子、让肌肤看起来更丰润有弹性。

在欧舒丹的收购公告中，披露了艾丽美近几年的业绩。在2016年度、2017年度，艾丽美的税后纯利分别为2302.1万美元、876.1万美元。2017年度、2018年度的销售额分别为1.1亿美元、1.4亿美元。截至2017年12月31日，艾丽美经审核资产净值约为2.96亿美元。据此计算，欧舒丹此次收购艾丽美的溢价率为300%。

公告显示，欧舒丹于1月11日拟向Steiner Leisure收购Elemis USA的100%股权，向Nemo UK（Steiner Leisure子公司）收购Elemis Limited 100%股权。通过收购英国、美国的两家公司，欧舒丹将拥有艾丽美品牌，代价则是70.2亿港元，支付方式为现金及银行借款。

提升盈利能力，欧舒丹打出品牌组合拳

对于此次收购，欧舒丹董事长兼首席执行官Reinold Geiger向媒体表示：“我们十分欢迎Elemis的业务、品牌和工作人员加入（欧舒丹）大家庭。这是欧舒丹在建立领先的优质美容品牌组合方面迈出的重要一步。”并且，他表示，“该品牌具有广泛的吸引力，屡获殊荣的产品组合，强大的新产品开发渠道以及有效的以消费者为中心的数字和实体分销策略。”

与此同时，艾丽美联合创始人兼首席执行官Sean Harrington则表示：“Reinold Geiger（欧舒丹董事长）在开发和支持像我们这样的品牌方面有着悠久的历史，这些品牌正在创造源自大自然并通过尖端科学技术开发的产品。”

此前欧舒丹披露的财报显示，在截至2018年9月30日的6个月内，该集团销售净额为5.954亿欧元（约合46亿人民币）。对于欧舒丹来说，70.2亿港元（约合60亿人民币）的收购价格是个不小的数目。而除销售净额有所增长外，能体现企业盈利能力的毛利率、经营利润、净利润率等关键数据均大幅下降，且净利暴跌47.9%至4375.95万人民币，为史上最低(详见《欧舒丹，不舒坦》)。

财报也指出，欧舒丹毛利率下降、盈利能力不足，主要原因除了货币汇率影响之外，不利的品牌组合是关键因素。而此次收购艾丽美正是欧舒丹在加强品牌组合上的关键一步。

艾丽美官方宣称，目前该品牌在英国、美国等市场受到年轻消费群的喜爱，并确立了高端水疗护肤品牌的概念。对于欧舒丹来说，收购艾丽美对扩大欧美市场有积极的作用，同时艾丽美的线上商城有助于欧舒丹拓展线上渠道。在两家公司CEO的声明中，均提到了天然护肤的概念，这也是两家公司的共性。收购艾丽美可以进一步加强欧舒丹在天然护肤领域的定位，同时也顺势进入水疗护理领域。

在此次收购完成后，欧舒丹的品牌组合将包括欧舒丹、蜜葳特、艾博妍、巴西欧舒丹、LimeLife和艾丽美。