文 | 公子豹资本圈

柳暗花明又一村。

虽然自家的龙宇燃油乏善可陈，但老板刘振光从沙钢股份的一笔投资上，补了点血。

12月21日，沙钢集团与刘振光签署了股份转让协议，刘老板将持有的沙钢股份6.3%的股份，以8.046元/股的价格转让给沙钢集团，转让价款合计约11.18亿元。

豹哥看出来了，这是一笔“完璧归赵”式交易。其实，沙钢股份第三大股东刘振光所持股份，系4年前从沙钢集团手中购得。这部分股份，在2015年疯牛行情中，最多时市值超过了35亿元。

各类富豪榜的常客——“钢铁沙皇”沈文荣不知作何感想？

豹哥晓得，沈文荣当年“割爱”沙钢股份55%股份套现46亿元，绝并不是为了改善生活，而是为酝酿一次跨境的重磅转型——也就是我们看到的沙钢股份重组的标的，欧亚地区领先的数据中心运行商GlobalSwitch（简称GS公司）。

盟友辞行

铁打的营盘，流水的兵。证券市场，是最没有人情味的名利场。

当然，沙钢股份第三大股东刘振光的离席，是迟早的事。

2015年2月，在资本市场的镜头中，以龙宇燃油刘振光为首的9名自然人成为主角。当年2月16日，沙钢集团于与境内自然人李非文、刘振光、黄李厚、李强、王继满、朱峥、刘本忠、燕卫民、金洁分别签署了《股权转让协议》，沙钢集团拟协议转让其持有的公司股份8.69亿股，占公司总股本的55.12%。

交易后，沙钢集团一举套现46亿元，持股比例减至19.88%。当时，沙钢股份的净资产规模约为24亿元。

控股股东在维系控股权的前提下，一次减持55%的股权，在A股市场绝无古人。而且，这次股份转让价均为5.29元每股，沙钢股份停牌前收报6.35元每股，折价约17%！

2015年3月19日，上述股份迅速完成过户手续。2015年中报，沙钢股份10转3股，将投资人的成本摊薄至每股4元左右。可见，沈老板对投资人颇为优待。

借船出海

“钢铁沙皇”沈文荣这么缺钱？他想干什么？

后来，如豹哥这样的有心人才渐渐明白了。古稀之年的沈文荣，在做一次从传统产业到新兴经济的弯道跨越——借船出海收购数据中心运营商GS公司。

四个月之后的2015年6月，沙钢股份停牌筹划重大资产重组，2016年1月终止重组时透露，公司曾洽购IDC互联网大数据领域的资产。　

2016年9月，沙钢股份再度停牌筹划重组，当时就披露标的资产所属行业为IDC大数据，显示出志在必得的决心。暗地里，沙钢集团正参与收购GS公司的财团。

功成身退

这一停，就是两年零两个月！2018年11月16日，沙钢股份复牌，股价大幅下挫。

当年接盘的9名自然人，雷打不动地出现在沙钢每份财报的十大股东名单上，刚好从第二大股东到第十大股东。

过去的近四年时间里，二级市场出现了巨大的震荡。沙钢股份在2015年疯牛行情中创出近35元的股价，但即便停牌也无法摆脱补跌的命运。

对于被锁定了近4年的投资人而言，这一次的等待有些漫长。这期间，除了市场波动，还有资本市场及境外投资的强监管，并购的时间表延后了太久。

刘振光第一个向沈文荣告辞。以8.046元/股的价格计算，刘振光留守近4年，获得约1倍的收益。不多，但显然好过绝大多数韭菜的炒股表现。

谁是赢家？

至于沙钢股份的重组，豹哥详细解读过。后来发生过变化，最新方案是作价238亿元收购苏州卿峰100%股份，进而获得GS公司51%的控股权。原方案中的另一标的德利迅达被剔除。

业绩补偿方承诺，2018年、2019年、2020年和2021年内，GS公司实现净利润分别不低于2.04亿英镑、2.59亿英镑、3.07亿英镑和3.53亿英镑。

关于沙钢如何借道基金出海并购的曲折设计，这里不再赘述。

其实，更有意思的是本次被剔除的标的资产——大数据运营商德利迅达，重组给出的整体估值约33亿元，但当时还尚未盈利。

一个关键先生则是沙钢第五大股东李强，他是2011年初在美国纳斯达克上市的创博国际的老板，创博国际后来私有化退市了。

李强控制的富士博通、创新云科分别对应持有苏州卿峰1.38%股权、德利迅达14.56%股权；另外，苏州卿峰、德利迅达的法人代表均是李强。

也就是说，作为“九剑客”之一的李强在当上沙钢股份股东之后，深度筹划并参与了对GS公司的收购，并顺便搭车出售自己旗下的德利迅达。但最终，这个资产被沙钢剔除出去了。

2015年初扎堆进驻沙钢的“九剑客”来头不小。李非文、金洁的身份信息分别与鑫科材料原董事、中弘股份原董秘相吻合，当时二人分别受让沙钢股份7.17%、5.08%股权。此外，燕卫民的身份信息与港股公司洪桥集团的一名非执行董事相吻合。

豹哥不猜也明白，这些接盘人均是代持性质，大概率是背后老板出资的。令人唏嘘的是，鑫科材料，中弘股份这几年活得都不太好，前者被借壳了，后者要退市了。

从财务投资角度，“九剑客”的回报“曾经”很高，但目前只剩下一倍浮盈，剔除财务成本所获不多。豹哥曾多次说过，在A股市场，股价不上涨的重组都不是好重组，GS公司的注入显然无力提振股价，是对长周期、高对价参与重组的资本方信心的重大打击。

从当下境况看，沈文荣这次出海并购难言顺利。目前，本次重组尚在推进中，时间周期长不说，审核能否过会也难说。

新瓶旧酒

好消息是，在过去三年，钢铁行业出现了强劲复苏，沙钢集团业绩大幅增长，沈老板的口袋殷实了不少。

2018年6月，江苏省经信委、江苏省工商联公布了按营业收入指标排定的2017年江苏省前100位民营企业，沙钢集团以营业收入2200亿元位居第3位。据资料，沙钢股份前三季度净利润近10亿元。

2018年1月29日，界面推出“2018中国最富1000人”榜单，沙钢集团董事局主席沈文荣以498亿元的财富成为钢铁行业的首富。2018年胡润百富榜中，沈文荣以225亿身家排在第136位。

这是一个戏剧化的时代。一批老板拼命想甩脱今天的传统产业，向着明天的新经济进发，却发现已没有机会看到明天的太阳。

又一批老板，在折腾之后蓦然回首发现，传统产业还是命根子和钱袋子，花了大价钱的新经济产业，却黯然失色。

沙钢没有退路。接力棒交到了沈文荣长子沈彬手中。

 

如果你喜欢这篇文章，可在摩尔金融APP或摩尔金融官方网站moer.cn看到更多个股、盘面走势分析及投资技巧，也可在新浪微博、微信公众号、今日头条上搜索摩尔金融并关注。