文|全球财说

字节跳动，最近的日子可能不会太好过。

1月16日消息，据彭博社报道，知情人士透露，字节跳动勉强实现其2018年的营收目标，原因是中国广告市场增速放缓。

对广告业务的高度依赖，意味着字节跳动将像Facebook在早期发展阶段那样遭遇一个重大问题：能否持续盈利。而字节跳动能否持续保持高估值，要打上一个大问号了。

活跃人数下滑

知情人士表示，字节跳动在最近的一次融资活动中告诉投资者，预计2018年营收将达500亿至550亿元。该人士透露，该公司最终勉强达到营收目标的低端，这也是多年来首次没有超出预期。

字节跳动对其营收数据不予置评。

事实上，即便字节跳动完成了其设定的500亿元营收目标，仍然与同梯队的互联网企业存在一定差距。

以滴滴和美团为例，2017年，滴滴用户数近4.5亿，约为今日头条+抖音用户总和，GMV就达到250亿-270亿美元，是字节跳动同期营收的11倍之多；美团用户则超3亿，营收近340亿元，是字节跳动当年营收的两倍多。

但从估值来看，字节跳动在内涵段子因低俗内容被下架、一二级市场“钱荒”的大背景下，依旧逆势上涨。

2017年底，同梯队的滴滴估值为560亿美元，美团422亿美元，今日头条在300亿美元左右。但到2018年3月，就有媒体曝出，今日头条开始向各大投资机构询价并筹备融资，估值区间已经达到400亿-600亿美元。

最近一次更新字节跳动估值是在2018年10月，36氪消息称，其Pre-IPO融资已经close，投前估值已达到750亿美元。

实际上，字节跳动在去年10月份融资时，已经被诟病为“虚胖”式。易观千帆数据显示：2018年4月11日，今日头条宣布整改当天，今日头条日活跃用户人数还有1.41亿。而改过后仅仅3天，就流失掉1000多万活跃用户，跌破1.3亿，出现负增长。

这意味着今日头条疯狂增长的势头开始有所遏制，其用户增长规模达到瓶颈，而平台此时需要从用户中寻求更大的变现能力，显然广告业务并不能满足头条。

虽然估值在快速增长，但字节跳动在广告业务方面仍然承受着巨大压力。此前，字节跳动还曾定下2020年信息流广告的营收目标则在100亿美元，这意味道未来两年还需大幅拉升营收，压力大增是确定的，而刚刚过去的2018年营收所展现出来的预期，就不那么乐观了。

为了实现这一目标，头条内部人士爆料称，一个员工每天需要打400个电话，向客户兜售今日头条的广告投放。而这样做的结果是，超过50%的电话销售人员会在一星期内快速离职。另外，央视还曝光了今日头条大量承接医疗广告、虚假广告的行为。

恒大研究院最新报告显示，今日头条App广告主要分为信息流广告、开屏广告和详情页广告三种，预计2018年总收入超290亿元；而抖音方面的广告收入有望超过180亿元。

严重缺钱？

去年3月份，央视财经曝光了今日头条在二三线城市，通过“二跳”的方式发布违规医疗广告的行为。所谓“二跳”，是指用一个合规产品做幌子进行审核，但用户点击之后，却会跳转到另外一个违规的产品广告页。

也许有人会问，为何字节跳动将广告定向推送给二三线城市用户，一是一线城市监督力度大，二是更容易欺骗。

2018年4月，字节跳动旗下应用程序内涵段子因存在导向不正、格调低俗等突出问题，被国家广电总局责令永久关停，并要求该公司举一反三，全面清理类似视听节目产品。

然而，内涵段子目前以皮皮虾App死而复生，这款应用以“啤酒小龙虾，来皮皮虾住新家”作为广告语，可以同步内涵段子的账号和数据的操作，不过换了个马甲而已。

2018年6月，抖音在搜狗搜索引擎投放的广告中出现侮辱英烈内容问题，北京网信办约谈包括抖音在内的5家公司，要求公司即日起启动专项整改。

业内人士表示，这些危机给字节跳动上市带来的影响是致命的，也是监管层在审核的时候特别注意的问题，将成为其上市之路上的“拦路虎”。

因此，字节跳动在大力开展营销活动，以打造公司品牌，甚至把广告做到日本地铁和迪拜的摩天大楼上。实际上，字节跳动真的很缺钱。消息人士透露，去年11月字节跳动寻求5亿美元的财团贷款和绿鞋期权——使得它可以把贷款金额提高到至多10亿美元，为扩张业务提供资金。

（部分内容来自凤凰网科技、全天候科技等）

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