作者：哈麦

这几年的电影行业，每年都有大变化。处在其中一线位置的投资及发行公司，也免不了沉沉浮浮。有些走着走着就掉下去了，有些多番挣扎地位难保，有些野蛮入局翻身上位，在行业竞争格局还没确定之前，洗牌一直在进行中，谁也猜不准结果。

过去的2018年，行业里这些主流公司的战绩，用以往的思维模式，就很难判断准确。你可能不会想到，在参与出品电影的总票房上，过去的领头羊华谊兄弟，已经跌到了差不多垫底的位置，光线传媒、中影股份这样的民企和国企巨头，也都跌出了前八。而排在前面位置的，是腾讯旗下的腾讯影业、企鹅影视，靠做售票平台起家的猫眼微影，由外行跨界并购而来的北京文化，以及以徐峥为代表的明星出品人的公司。

曾经强势的几大民营电影公司，除了万达影视、博纳影业、光线传媒、华谊兄弟还在主流圈，其他像乐视影业、嘉映影业，无论从每年参与出品的作品数量还是总票房上看，都显得力薄，综合实力及持久力都待重新验证。

我们综合参与出品的作品数、总票房、品牌影响力几项指标，筛选了2018年最有实力的15家电影投资公司。这些公司，也在很大程度上决定着未来几年观众能看到什么样的电影。

一线老玩家——

光线、万达赚钱，博纳好坏参半，华谊惨淡

第一类是早期就主做电影的公司，属于行业里已经有地位的老玩家，多数都已扩展了产业链，每年的营收相对稳定，不会一两部片就亏死。像万达影视、博纳影业、光线传媒、中影股份、华谊兄弟、香港的英皇电影，以及主做电视剧但是也每年参投电影的新丽传媒、华策影视等。

这些相对传统的老牌公司中，光线、万达、新丽、英皇算是2018年整体表现相对比较好的。

光线出品了8部电影，其中《一出好戏》、《超时空同居》、《熊出没·变形记》、《悲伤逆流成河》都是赚钱的，而且作为绝对主控出品方，光线都能不少赚。《动物世界》、《叶问外传：张天志》、《昨日青空》、《狗十三》可能都处在赚和亏的边缘，即使亏，也不会亏太多。所以，从票房分账来看，光线整体是偏向赚钱的。

万达出品的《唐人街探案2》大赚，《熊出没·变形记》、《快把我哥带走》也赚，《反贪风暴3》、《找到你》、《胖子行动队》、《新大头儿子小头爸爸3》、《天气预爆》、《幸福马上来》、《龙虾刑警》看成本也都可能处在盈亏边缘。

另外，万达因为有全国第一的院线，在排片上掌握着极大的话语权，所以有机会拿到很多热门电影的联合投资权，虽然可能份额不多，但是参与的几部电影《我不是药神》、《西虹市首富》、《狄仁杰之四大天王》、《李茶的姑妈》、《来电狂响》，大多都是高票房。

新丽传媒虽然每年出品的电影不多，但是这几年基本一直能押中爆款，成功率很高。2018年的三部电影《西虹市首富》、《李茶的姑妈》、《来电狂响》全是以小博大，其中前两部是绑定了开心麻花的成果。2017年是《羞羞的铁拳》、《悟空传》、《妖猫传》三部，2016年是《情圣》、《火锅英雄》，2015年是《夏洛特烦恼》、《煎饼侠》、《道士下山》，2014年是《我的早更女友》，2013年是《101次求婚》。除了签约导演陈凯歌的电影，其他基本都赚。

英皇电影是香港公司里的代表，每年的作品有些和多年来专注于合作香港导演的博纳重合。2018年英皇押中了《红海行动》、《无双》、《无名之辈》三部爆款电影，还投资了姜文的《邪不压正》和葛优的《断片之险途夺宝》，唯有自家签约的葛优的《断片之险途夺宝》折了。

剩下的博纳、中影是好坏参半，华谊是全面惨淡。

博纳靠两部主控的大片《红海行动》、《无双》赚了钱，但是其他8部大大小小的片子票房都不理想或极低，包括甄子丹和王晶的《大师兄》、好莱坞电影《马戏之王》、IP作品《古剑奇谭之流月昭明》、张家辉的导演作《低压槽：欲望之城》、刘伟强的《武林怪兽》、冯巩的《幸福马上来》，以及韩庚主演的《解码游戏》、聂远主演的《黑暗迷宫》。

中影出品的《无问西东》、《厉害了，我的国》赚钱，《捉妖记2》因成本太高赚还是亏未知，《战神纪》、《谜巢》、《中国合伙人2》都是大亏。联合出品的电影中除了《唐人街探案2》，《西游记女儿国》、《欧洲攻略》、《猛虫过江》、《神奇马戏团之动物饼干》也都可能是亏的。

华谊2018年主控了6部电影，《狄仁杰之四大天王》、《找到你》、《胖子行动队》、《云南虫谷》、《江湖儿女》、《遇见你真好》，要么就是处在盈亏边缘，要么就是亏，没有一部像2017年底的《芳华》、《前任3》那样痛快赚钱的。

因为同时拿地做影视旅游小镇、做互联网娱乐、做影院，摊子铺的很大，加上《手机2》引起的片酬、税收风波，以及影视行业整体遭遇资本寒冬，华谊的2018年很不好过，股价暴跌，王中军、王中磊股权高质押，大量债务需要偿还，面临商誉减值风险，业绩大幅下滑，潜在的隐形危机随时都有可能爆发。

互联网电影公司——

腾讯跃上电影行业第一，猫眼微影资源优势无可匹敌

第二类是像腾讯影业、企鹅影视、阿里影业、猫眼微影、淘票票、爱奇艺影业、优酷电影、五八同城影业、小米影业等这些有互联网基因的电影公司。这其中，以两家最为突出，分别是腾讯旗下的腾讯影业+企鹅影视和光线、腾讯、美团控股的猫眼微影。

腾讯影业从刚起步时的跟着别人加磅到后来的主参与出品，已经完成行业地位的跃升。2018年不仅投资了《影》、《熊出没·变形记》、《爱情公寓》、《动物世界》、《反贪风暴3》这些热门国产电影，还投资了好莱坞大片《毒液》。另一个厂牌企鹅影视投资了《捉妖记2》、《无问西东》两部热片。这两家公司出品的电影总票房合计达到了70.92亿元（联合出品的电影总票房达到了11.25亿元），高居榜首，任何一家传统的电影公司都无法企及。

猫眼、淘票票、微影原来是三大网上售票平台，后来猫眼和微影合并。这就变成猫眼微影和淘票票两大阵营，其实也是阿里和腾讯两大阵营。因为这两大售票平台有垄断地位，因此在发行方面有很大的话语权和便利，就慢慢的从售票平台变成联合发行方，再变成联合出品方，最后变成主要出品方，参与很多热门电影。

2018年，猫眼微影作为主要出品方参投了《捉妖记2》、《后来的我们》、《熊出没·变形记》、《李茶的姑妈》、《邪不压正》、《来电狂响》，作为联合出品方参投了《我不是药神》、《影》、《爱情公寓》、《找到你》、《地球最后的夜晚》、《新大头儿子小头爸爸3》，这样的资源优势其他公司无可匹敌。

单算出品电影的总票房，猫眼微影54.99亿，仅次于腾讯影业+企鹅影视及英皇影业，排第三。如果算上联合出品的电影的总票房，101.54亿，高居第一，遥遥领先。

相比，阿里旗下的淘票票、优酷电影相对要弱一些，阿里影业表现尚可。

淘票票出品的《捉妖记2》、《宝贝儿》、《古剑奇谭之流月昭明》都不赚钱，还亏钱。

优酷电影还基本靠加磅参与，唯一主投的《古剑奇谭之流月昭明》血本无归。

阿里影业出品了《西虹市首富》、《无双》、《狗十三》，作为联合出品方参与了《红海行动》、《我不是药神》、《一出好戏》、《李茶的姑妈》，眼光和资源算是都不错。

“野蛮”外来户——

北京文化频频押中爆款，欢喜传媒狂签名导

第三类是像北京文化、印纪传媒、文投控股、香港的欢喜传媒等这些从业外靠并购和转型而来的上市公司。北京文化和欢喜传媒算是其中表现不错的，印纪传媒、文投控股经历了几年折腾后，目前已处在风雨飘摇中，危机非常严重。

北京文化这两年频频押中年度爆款，很快就在业内占据了一席之地。加上并购有电影、电视剧、综艺、艺人经纪、影院等多个业务线的公司，抛开原来主营的旅游完全转型到影视，搭建了较完整的产业链，所以论整体竞争力，可以挤入前八大。

2018年，北京文化出品了《我不是药神》、《无名之辈》两部年度黑马，旗下子公司摩天轮文化出品了《南极之恋》，都是赚钱的项目。不过也有大亏的，比如《英雄本色2018》。2017年，北京文化有《战狼2》和《芳华》两部爆款，也是《战狼2》的保底对赌让这家公司一战成名。

欢喜传媒是由21控股借壳更名而来的一家香港上市公司，核心人物董平是资深的制片人，曾参与过张艺谋的《有话好好说》、陈凯歌的《荆轲刺秦王》、冯小刚的《有完没完》、姜文的《鬼子来了》、李安的《卧虎藏龙》、徐静蕾的《一个陌生女人的来信》、顾长卫的《孔雀》、周星驰的《西游伏妖篇》、徐峥的《港囧》，全是名导。

所以，董平公司的运作模式就是签名导，直接给名导开发基金，还让名导拿股份当大股东。陆陆续续已签约的包括早期的徐峥、宁浩，后期的王家卫、陈可辛、顾长卫、张一白、张艺谋，另外跟贾樟柯、文隽、王小帅、李杨、陈大明等建立了合作关系。

这样签名导和揽项目的方式很费钱，导致公司巨亏，但效果也比较显著。

2018年，欢喜传媒出品了徐峥的《我不是药神》、贾樟柯的《江湖儿女》、顾长卫的《遇见你真好》，以及新导演刘若英的《后来的我们》，整体营收很好。接下来还有宁浩的《疯狂的外星人》，张艺谋的《一秒钟》等项目。

明星名导出品人——

徐峥公司年票房超光线华谊，王宝强变激进投资人

第四类是像真乐道文化这样的靠明星或者导演个人资源而起来的公司。其实，这种明星、导演自己参与投资电影的模式，在票房爆炸和明星、导演权势提升的这几年，一直都有，只不过不成气候，到徐峥这里，算是达到了一个小高潮。

徐峥、宁浩这样成功率极高的导演，都是各大公司的抢手人才，所以，他俩不仅签约了欢喜传媒当控股大股东，还各自有自己的公司，自己的电影，也参与投资，两手赚钱，分散风险的同时，尽最大可能获取劳动收益。

2018年，徐峥的真乐道文化投资了自己主演和监制的《我不是药神》、《超时空同居》、《幕后玩家》，还投资了一部动画《风语咒》，总票房41.58亿，在所有投资公司里排第七。除了《风语咒》，这几部戏都是大赚，年度净利可能超过很多其他主流公司。

宁浩的坏猴子影业投资了自己监制的《我不是药神》和黄渤的《一出好戏》，黄渤的瀚纳影视投资了自己的导演处女作《一出好戏》和《西游记女儿国》。王宝强的霍尔果斯乐开花影业不仅投资了自己主演的《一出好戏》、《唐人街探案2》，还投资了合作公司光线的《悲伤逆流成河》。更激进的是，乐开花影业还28亿保底了宁浩的《疯狂的外星人》。

其他创作者也都在分享自己的成果，这已经成为一种行业流行。比如《西虹市首富》就有导演闫飞和彭大魔的西虹市影视参投，《无名之辈》就有该片编剧韩家女的上海正夫影业投资，《地球最后的夜晚》就有导演毕赣自己的荡麦影业投资。

独立二三线玩家——

开心麻花五部片全赚，但高估值和高风险并存

第五类就是一些陆陆续续冒头的二三线玩家，但是因为它们体量相对小，都是靠一两部片子爆火起来或者跌下去，不具有持续性的竞争力，所以很难进入行业主流位置。

像曾经参与出品了《小时代》的大盛国际、和力辰光，参与出品及发行了《超体》、《暴力街区》、《飓风营救3》等片的基美影业，出品了《被偷走的那五年》、《闺蜜》、《京城81号》及发行了《战狼》的福建恒业，出品了《全民目击》的银润传媒，出品了《毒战》的海润影业，出品了《后会无期》的劳雷影业等，如今也都经营困难或者暂时沉寂了。

也有个别表现相对稳定，一直在赚钱。最有代表性的就是以喜剧起家的开心麻花。开心麻花过去的《夏洛特烦恼》、《驴得水》、《羞羞的铁拳》都口碑票房双丰收，2018年《西虹市首富》、《李茶的姑妈》也大赚。不过，《李茶的姑妈》却首次让开心麻花遭遇了口碑危机，票房当然也没有达到预期。

虽然有话剧IP积累的开心麻花靠喜剧成功的概率很高，但也不是每次都能赢。一是做到好看很难每次都保证，二是观众的要求逐渐在增高，新鲜感逐渐在降低。作为一家公司，开心麻花获得50亿高估值的同时，也存在着高风险。

再比如像靠《西游记》系列起立的星皓影业。随着观众口味的提升，《西游记》三部曲的票房并没有走高。2015年的《大圣归来》9.56亿，2016年的《三打白骨精》11.98亿。到2018年的《女儿国》7.27亿，相对5.5亿的高额制作成本，亏损可能在4亿左右。星皓参与出品的另外两部电影《猛虫过江》和《神奇马戏团之动物饼干》也不见得赚钱。

其他受关注的还有像曾高价保底过《美人鱼》、《西游伏妖篇》、《摆渡人》的和和影业，出品过《致青春》系列、《老男孩之猛龙过江》、《夏有乔木》、《缝纫机乐队》、《三生三世十里桃花》的儒意影视，等等。

和和影业2018年出品了《邪不压正》、《南极之恋》、《暴裂无声》、《狗十三》几部片子，开始由冒进豪赌转而走稳而小的路线。儒意影视2018年出品了《动物世界》和《天气预爆》两部片子，按成本来算，可能都不怎么赚钱，甚至亏钱。

这些公司，基本还都处在“靠天吃饭”的模式，要想站稳脚跟，可能还得磨炼多年。