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深圳独角兽启示录:资本无寒冬,硬科技将成主流

中国的独角兽企业带有明显的互联网烙印,从行业类别来看,互联网服务、互联网金融和电子商务成为独角兽最多的三大行业。

图片来源:视觉中国

记者|邓雅蔓

编辑|张慧

今年的深圳似乎远离了寒冬。已至1月,但季风环绕的气候,让这座滨海城市仍保持温暖而湿润。

这里的资本市场亦是如此。

过去一年中,备受资本追捧的中国“独角兽”企业在上市征程中频频跌破发行价,让后期进入的投资者措手不及,陷入了一场资金捆绑下的“困兽之斗”。

在深圳,资本对估值超过10亿美元的未上市企业的追逐并未因此消退。

1月11日,在深圳五洲宾馆举行的2019中国粤港澳大湾区独角兽高峰论坛上,会议尚未开始,原定于500人规模的会场便涌入了大量的创业企业和中小投资机构人员,参会人数翻番。他们纷纷向此次前来参会的知名投资机构、独角兽企业和准独角兽企业人员进行询问,在获取回应的同时迅速递上自己的名片,开始介绍起自己公司的业务。

“今天来这里主要是想认识一下投资机构人士,也跟独角兽企业的老总们取取经。”一位来自智能家居领域的创业公司CEO告诉界面新闻记者,在会前的自由交流时间中,他获得了三位投资“大拿”的联系方式,并为公司找到了两位潜在客户。

在十年内实现10亿美元估值、尚未上市的企业,是国内公认的独角兽企业。五年内实现1亿美元估值被称为潜在独角兽企业、在三年内实现1亿人民币估值的则被称为种子独角兽企业。

由于现场座位有限,多出来的500多位参会者不得不站着。

“去年众多独角兽企业上市后破发,使很多基石投资人陷入亏损,但对于早期投资人而言,还是获得了很客观的收益。”深创投集团总裁孙东升在论坛上说,以小米为例,首日上市开盘跌2.35%,但“陪跑”八年的晨兴资本,获得了800多倍浮动收益,一跃成为小米上市的最大赢家。

“由此可见,对于投资机构而言,与其去追逐独角兽,不如尝试去培育潜在的独角兽。”孙东升说,以深创投集团为例,在经过六年对腾讯音乐的“陪跑”后,作为早期投资人之一,最终获得了300多倍浮动收益。

深创投集团是深圳市政府1999年出资并引导社会资本出资设立的、专业从事创业投资的公司。

根据胡润研究院发布的《2018第三季度胡润大中华区独角兽指数》,截至2018年9月底,中国独角兽企业已达181家,主要分为四种类型,包括以蚂蚁金服为代表的互联网金融企业、以今日头条为代表的文化娱乐产业、以瑞幸咖啡为代表的新零售企业和以商汤科技为代表的科技企业。

相比2017年年底,中国独角兽企业已增长了17家,且估值增长势头迅猛。仅在2018年第三季度,国内便有九家独角兽企业的估值翻番,其中增速超过150%的分别为:达达平台(275%)、作业帮(208%)、微众银行(150%)和今日头条(150%)。

独角兽企业的数量增长和估值翻番,与国家政策利好不无关系。

中国证券会和香港证券交易所也在2018年采取了特事特办、接受同股不同权的企业上市等措施,促使独角兽企业回归A股和H股上市。

2018年2月,顶着“独角兽”光环的药明康德启动A股IPO,从2月6日招股书披露到3月27日上市,仅用了约50天时间。

根据安永会计事务所报道,2018年香港证券交易所IPO数量和筹款额双冠全球,共有205家企业在港上市,同比上升28%;集资款达2865亿港元,同比上升120%。

“这些利好政策使众多投资机构扎堆投资准独角兽企业,以期获得政策红利。”孙东升表示,2019年,上海证券交易所有望设立科创板并试点注册制,这将有利于创新创业企业直接对接资本市场,实现多层次资本市场对实体经济的支撑。

2018年4月,大疆创新采用了竞价方式开启新一轮10亿美元融资。首轮竞价结束,就有近100家投资机构递交了保证金和竞价申请,实际投资额比计划投资额超过了30亿美元。

2018年5月31日,一个月前才获得C轮投资的商汤科技宣布获得6.2亿美元C+轮融资,估值超过45亿美元,投资额超过16亿美元。

“从本质上看,独角兽企业仍是创业型企业,承担着商业模式试错风险,具有很大不确定性。”北京长城战略研究所副所长武文生在论坛上表示,中国独角兽企业生态化发展趋势明显,往往是资金雄厚的平台型企业通过战略投资或自有业务拆分的方式,投资和孵化独角兽企业,且存在跟随式创新较多的现象。

统计数据显示,超过四成的中国独角兽企业来自平台型企业的投资和孵化。

以2017年为例,164家独角兽企业中,阿里巴巴投资和孵化的独角兽企业达到29家;腾讯达到27家;小米达到12家;百度达到八家。

“国内的企业同质化较为严重,比如同时存在几个较大的视频企业、快递企业和外卖企业等,创新独特性不是很突出。”一位来自中小投资机构的人士告诉界面新闻记者。

“2003-2013年间,硅谷有6万多家软件和互联网企业获得过投资,仅有39家成为独角兽企业,占比为万分之七。”武文生指出,在美国,从60年代开始至今,每一次重大技术浪潮都会催生出一家或者多家独角兽企业,但是成立不过十年,便能达到估值目标的独角兽企业占比依然非常稀少。

据美国著名数据分析公司CB Insights的数据显示,按照美国的评论标准,截至2019年1月9日,中国拥有86家独角兽企业,占全球独角兽数量的28%,合计估值达到3341亿美元;美国的独角兽企业数量达到151家,约占全球总数的一半。

中国独角兽企业数量次于美国,但从企业估值看,全球最大的独角兽是今日头条的母公司——北京字节跳动有限公司,估值达到750亿美元。其次是美国的优步(Uber)公司,估值达720亿美元。这也是全球目前仅有的两家估值超过700亿美元的独角兽公司。

2018年2月初,美国SEC(美国证券交易委员会 )批准了纽约交易所的“直接上市”提案,允许企业不必找证券公司做保荐和承销,也不用发布招股说明书,只要简单交易有股票即可交易。

“美国更侧重于独角兽的'硬科技'能力,去年中兴芯片事件就是一个教训,让很多企业心有余悸,且对于创业企业而言,如何活下来才是王道。”上述投资机构人士表示。

与以互联网为代表的虚拟世界不同,硬科技主要进行的是物理世界的研究,包括人工智能(AI)、脑科学、航空航天、纳米科技、基因技术、光纤通信、量子计算和光子芯片等高技术门槛的工作,它们对虚拟世界的运行提供技术支撑。

中国的独角兽企业带有明显的互联网烙印,从行业类别来看,互联网服务、互联网金融和电子商务成为独角兽最多的三大行业。

在截至2018年三季度的估值排行榜中,中国排名前十大独角兽企业有一半以上属于互联网类企业,仅有今日头条(文化娱乐)、菜鸟网络(物流网络)、大疆创新(机器人)和快手(文化娱乐)四家,属于非互联网烙印的企业。

在此次论坛上,中兴总部所在地——深圳市似乎也意识到了这一点,开始鼓励“硬科技”公司。在粤港澳大湾区独角兽高峰论坛分享的五家独角兽企业中,除深圳市随手科技有限公司(下称随手科技)属于互联网服务领域外,其余的四家独角兽企业皆属于“硬科技”范畴。

随手科技是国内领先的个人理财应用服务提供商,目前的用户规模达成3亿人,在品类市场中的占有率接近70%。

另有三家独角兽企业立足于AI技术和大数据等技术,最终呈现在物理世界中。以深圳市奥比中光科技有限公司(下称奥比中光)为例,在成立的五年时间内,研发出了国内首颗3D感应芯片,并推出全球第一款使用在安卓手机上的3D摄像头。

截至去年年底,奥比中光的技术专利数达到450项,仅次于苹果公司和微软公司,位列全球第三。

与上述企业不一样的是,深圳市柔宇科技有限公司(下称柔宇科技)则将多项“硬科技”汇总,升级至“黑科技”,制造出了可折叠屏幕的手机。

2018年10月31日,柔宇科技在北京举办2018全球新品发布会,在三星、华为等全球主要手机制造商之前,正式发售全球首款可折叠柔性屏手机——FlexPai(柔派),手机屏幕可随时自由弯折,并且在多角度弯折后满足用户不同模式需求。

1月8日,硅谷高创会(SVIEF)在全球最大消费类电子展——国际消费电子展(CES)开幕首日,向柔宇科技颁发了2019创新颠覆奖。

在去年7月发布的《2018深圳独角兽&准独角兽榜单》中,深圳“硬科技”企业在独角兽总量中占比高达62%。

该榜单共收录企业158家,包含21家独角兽与137家准独角兽。

“投资机构只是独角兽企业的一个助力者,而不是创造者,本质上企业的估值是买方与卖方博弈的结果。”君盛投资集团有限公司合伙人李昊在论坛上说,一个独角兽企业的成立,80%的能量来自于团队,投资机构只能起到一个“锦上添花”的效果,适当地给予资金、团队和渠道等支持。

深圳云天励飞技术有限公司CEO陈宁也在论坛上表示,独角兽只是企业在发展过程中的一个标签,是资本市场的一个概念,对企业而言,商业的本质从未改变,能否持续地给市场以及用户带来价值,才是独角兽企业成长的关键体现。

具有“中国硅谷”之称的深圳市,正努力提升打造独角兽企业方面的能力,以期更接近于美国硅谷。

从城市分布看,截至2018年三季度,北京市的独角兽企业数量排名全国榜首,为76家;上海市的独角兽企业数量次之,为41家;深圳市的独角兽企业数量为16家,南京市的独角兽企业数量为8家,广州市的独角兽企业数量为6家。

粤港澳地区的独角兽企业占比仅为12.7%。

“深圳在硬科技新生代创新型企业的数量和质量上,仍有很大上升空间和发展潜力,深圳创新型经济占整个GDP的60%,这是一个很不错的比例。”深圳市科技创新委员会主任梁永生在论坛上表示。

梁永生称,未来深圳将在基础研究领域提供有力支撑,加大对新能源、AI等领域“新生代创新型企业”的扶持,继续引进高端人才,支持深圳全民创新创业。

“深圳依然是国内投资创业环境最好的城市。”东方富海董事长陈玮认为,虽然目前深圳的独角兽企业的数量不及北京和上海,且部分科技含量仍不够高,但伴随着粤港澳地区的规划发展,深圳市的政策和资金环境优势将得以凸显出来,也会涌现出更多的硬科技独角兽企业。

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