文｜陈菲遐

华谊兄弟（300027.SZ）能否平安度过现金流危机，即将见分晓。

Wind数据显示，华谊兄弟有一笔中期票据将于2019年1月29日到期。该笔票据金额高达22亿元，于2016年1月29日开始。而华谊兄弟是否有能力归还这笔债券，目前来看还有些疑问。此前，华谊兄弟在互动易平台上回复称：“公司高度重视债项偿付，致力长期平稳发展。公司有信心全力筹措资金进行偿付。”

自1月起，华谊兄弟就已经开始四处申请银行授信。

1月23日晚，华谊兄弟发布公告称，公司与阿里影业签订战略合作框架协议，阿里影业向华谊兄弟提供7亿元借款，借款期限为5年；1月8日，华谊兄弟连发多条公告，拟以持有的全资子公司华谊兄弟娱乐、英雄互娱、东阳浩瀚、华谊影城（苏州）股权、海南三套别墅等资产提供质押担保，共向浙商银行、平安银行、中信银行和民生银行4家银行申请23亿元的综合授信，并为2018年10月向招商银行申请的2亿元综合授信提供补充担保，5笔综合授信金额总计约25亿元。

1月17日，华谊再发“部分股份解押公告”，其中，王忠军持有占总股本19.45%的股份已质押，王忠磊持有占总股本6.01%的股份已质押。

如此急迫得想要获得流动性，与华谊兄弟目前的业绩以及财务情况有不小的关联。截至2018年三季报，华谊兄弟账上的流动现金为30.49亿元，虽然用来偿付该笔债券尚有余额，但是一家企业不可能将所有账上的现金均用于偿还债务。华谊兄弟势必将借助其他金融手段。

2018年，是华谊声誉受损和业绩不佳的一年。明星查税风波让这家公司备受瞩目。信用评级方面，华谊兄弟被列入了观察级别。2018年12月24日，中诚信国际发布公告称，将华谊兄弟传媒股份有限公司AA的主体信用等级、“16华谊兄弟MTN001”AA的债项信用等级及“18华谊兄弟CP001”A-1的债项信用等级列入观察名单，并将持续关注公司到期债务的偿付资金安排。

除了资本市场方面的受挫，就主营业务电影板块而言，华谊兄弟2018年的表现有所不佳。除了出品了《狄仁杰之四大天王》、《找到你》、《胖子行动队》、《云南虫谷》、《江湖儿女》、《遇见你真好》，参与了两部日本电影《小偷家族》、《念念手纪》，及一部美国电影《飓风奇劫》之外，并没有其他叫好叫座的电影出现，甚至并没有一部电影入选2018年票房前十。比起2017年的《前任3》以及《芳华》，2018年华谊兄弟的作品稍显平淡。

2019年，华谊应该有冯小刚的《手机2》、管虎的《八佰》、陆川的《749局》、《云南虫谷》续集《龙岭迷窟》、李蔚然执导的《阴阳师》（根据现象级手游改编，陈坤主演）等几部电影上映。其中《手机2》以及《八佰》此前都被寄予厚望。华谊兄弟能否凭借其引以为豪的“内容制造”能力重回第一梯队，还需市场的检验。