文 | 五谷财经

1月27日，茅台集团董事长李保芳透露，2019年茅台集团要完成营业收入1000亿元，同比增长16％；净利润450亿元，同比增长14％。

不过，作为茅台集团的核心上市公司，贵州茅台却遭到机构下调目标价格，而这家机构此前属于力挺派。

中金公司方面称，由于受到宏观经济下行影响，高端茅台酒需求减弱，下调贵州茅台目标价至860元。

分析师邢庭志、陈文凯在22日发布的一份报告中表示，尽管贵州茅台整体基本面仍然健康，但高端茅台酒的需求相比于2个月前有所减弱：

目前精品茅台酒/15年陈年酒的价格普遍达到2300元/4050元，较2018年10月份的价格回落超过20%/15%。经销商反映高端酒的需求在减弱。

上述分析师指出，高端茅台酒需求的减弱主要原因在于宏观经济下行，高端茅台酒供给量的适度提升不是价格下降的核心原因，特别是去杠杆之下使得茅台酒产品结构升级需求减弱，进而导致经销商在精品茅台和15年陈年酒的销售上缺乏利润，培育消费者意愿不足。

中金公司认为春节后，这种趋势存在进一步向飞天茅台传导的可能，预计期飞天茅台春节后的批发价格将下降到1500元附近。

目前，除北上广深，飞天茅台普遍缺货，节前茅台酒更具刚需属性，批发价维持1700元，主流经销商实际团购价1600~1700元。

虽然中金公司给予贵州茅台目标价至860元，但是，截止1月31日收盘，贵州茅台股价约为689元/股，距离目标价格仍有较大差距。

从2018年9月以来，茅台集团以及贵州茅台就已进入“去国酒化”时期，这将对其业绩构成何种影响，业界观点并不一致。

2018年8月，茅台集团在其官网发布《关于申请撤回“国酒茅台”商标行政诉讼案件起诉的声明》，宣布放弃“国酒茅台”商标注册申请，撤销诉讼申请并致歉商评委，同时对各兄弟企业和社会各方表示由衷感谢。

如今，再次登录茅台集团和贵州茅台的官网首页发现，“国酒”的宣传字样已经完全不见踪影了。

2019年9月末，贵州茅台的微信公众号名称也从“国酒茅台”改为“贵州茅台”。

系统显示，账号主体的企业全称为“贵州茅台酒股份有限公司”，名称记录一栏显示，9月29日“国酒茅台”认证“贵州茅台”。

茅台集团为了申请“国酒茅台”的商标“死磕”了17年，9次提交商标申请，也遭到多位白酒企业“炮轰”和“抵制”，2018年终于彻底梦碎。

2018年12月31日，中国裁判文书网发布了《茅台集团与与国家工商行政管理总局商标评审委员会一审行政裁定书》。

原告茅台集团因商标不予注册复审行政纠纷一案，不服被告国家工商行政管理总局商标评审委员会于2018年5月25日作出的商评字[2018]第95669号关于第8377491号“国酒茅台”不予注册复审决定，于法定期限内向本院提起行政诉讼。北京知识产权法院于2018年8月1日受理后，依法组成合议庭并进行了审理。

在本案审理过程中，原告茅台集团于2018年8月16日向本院提出书面撤诉申请，请求撤回对国家工商行政管理总局商标评审委员会的起诉。

北京知识产权法院经审查认为，茅台集团的撤诉申请系其真实意思表示，且未违反法律规定，应予准许。

换言之，茅台不能再被称之为“国酒”了，但是，那些销售茅台的门店真的就会彻底“死心”吗？

2019年1月中旬以来，《五谷财经》在实地走访过程中发现，位于北京市亚洲大酒店的贵州茅台专卖门店仍在打着“国酒茅台”的旗号。

无独有偶。

位于北京市建国门地铁站附近的茅台门店，虽然大字写着“茅台收藏馆”，可是依然用黄字写着“国酒，陶醉世界舞台”和“国酒，荣耀国宴殿堂”。

业内人士告诉《五谷财经》，茅台集团和贵州茅台都已做出表率，不再宣称“国酒”，那销售茅台的门店必须与之看齐，如果继续打着“国酒”旗号宣传，显然违反了新《广告法》，需要依法纠正。

食品产业分析师朱丹蓬也指出，在未能得到国家有关部门审批的情况，个别销售茅台的门店宣传“国酒”肯定违法违规，也涉嫌误导欺骗消费者。