文 | 汇商

毋庸置疑，过去的两年，零售外汇市场经历了极大的变化，主要来自监管收紧，以及一些政治地缘方面的问题导致的变化。外汇经纪商不得不寻找新方法来适应这些新变化，维持业务的积极发展。

因此，在过去的2018年，我们已经能很明显的看到不少经纪商在业务运营方式及地理范围上的调整。要看它们如何适应新环境，我们先要讨论到底外汇行业有哪些主要的变化：

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外汇监管法规方面的变化

全球不少国家和地区的监管都收紧了。2018年8月，欧洲证券及市场监管局（ESMA）开始执行一系列新规，降低了主要货币对交易的杠杆至最高30倍，其它货币对和交易品种的杠杆更低。目前这一规定在包括英国在内的欧盟国家都生效。

即使以往交易者认为监管松散的国家和地区，比如塞浦路斯、俄罗斯等都已着手整顿外汇行业，比如塞浦路斯证监会CySEC吊销了不少经纪商的牌照；2019年新年之际，俄罗斯央行用迅雷不及掩耳之势，将该国5家大型经纪商监管许可撤销，彻底赶出俄罗斯市场。

此外，二元期权行业继续被欧盟等国家禁止，现在仅剩下日本及澳大利亚等监管机构还容许二元期权交易；还有一些国家禁止营销性广告并要求给予明确的风险警告。

回到中国，中国金融监管机构继续对零售外汇维持高压态势，这种势头迫使很多经纪商将运营转向海外，甚至关闭中国办公室。业内人士对汇商传媒（Forexpress）表示，预计官方的高压管制势头会在2019年延续，这种态势将让行业噤若寒蝉。

回顾过去的一年，汇商传媒注意到，很多外汇经纪商，尤其是外汇相关的技术服务提供商在业务及人事结构上发生了巨大变化。诸如LMAX、SAXO Bank 、PrimeXM、Leverate以及Gold-i等公司的中国区团队在2019年发生重大变化，以此来适用新的运营环境。

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地缘政治变化

全球各种地缘政治事件对外汇行业运营也有较大影响，比如久未落地、长期持续的英国脱欧协商，在脱欧后，英国和欧盟的经纪商在对方市场的运营必然会发生变化。我们注意到，一些经纪商及大型金融机构鉴于监管与政治的双重影响，开始将将总部从伦敦前往欧洲其他国家。

此外，贸易争端、边境经济制裁等，这些虽然不会直接影响外汇市场，但是它们会造成相关货币价值的意外波动。南美国家委内瑞拉的政变、伊朗及中东问题以及朝鲜半岛等局势，或多或少对黄金及原油等商品价格带来意外冲击。

因此，经纪商（投资者们）需要时刻留意全球的这些地缘政治变化，如有必要则需要及时调整业务（交易策略），避免承担过度的风险。

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流动性的变化

国际清算银行（BIS）每隔三年都会公布外汇交易市场的重要数据，上一次的发布是在2016年4月，当时显示外汇市场的日均交易量达到5.1万亿美元。很快2019年4月我们又将看到一份新的交易数据。

2016年的报告显示，现货外汇的日均交易量从2013年的2万亿美元下跌到了1.7万亿美元，这意味着流动性降低，进一步意味着交易平台滑点和更大的点差出现。

同时，BIS也公布季度报告来跟踪外汇市场新变化。下图是2018年12月的报告：

来源：BIS

可以看出，2016-2018年的日均交易量是在提高的，意味着流动性增加、交易者更愿意参与进来。监管收紧也并未对市场流动性造成消极影响，交易者并没有像大家想象的那样迅速退出零售外汇行业。

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虚拟货币的崛起

近两年几乎所有人都留意到了虚拟货币，这个金融行业的新概念在全球掀起狂热和争议。投机者敏锐留意到虚拟货币作为交易工具的价值以及潜在的庞大利润，大多数经纪商也将虚拟货币纳入到了客户可交易品种的服务中，甚至成为贡献营收的主力。

经历短暂狂热之后，以比特币为首的虚拟货币进入崩跌周期，甚至被行业人士唱空，并认为“毫无价值”。尽管如此，一些大型经纪商仍在为投资者扩充加密货币差价合约种类，以此来满足客户的需求。

如今市场热情有所冷淡，我们不再将虚拟货币看作快捷投资工具，而是更客观看到其作为交易工具的价值。

经纪商如何适应新的环境？

接下来，该看一看经纪商都是如何对外汇行业的变化做出反应和调整。当然，并非所有经纪商都是大刀阔斧进行改革，运营上的调整更多是渐进的过程，我们只能从各种细节处来捕捉经纪商的战略变化。

锁定不同类型的交易客户

新监管规定的实施，一方面能保护没有防备心的交易者，避免他们陷入交易困境，另一方面也导致很多零售交易者放弃交易。为了维持生存，经纪商只好改变战略，比如寻求与高净值交易者和机构进行合作。

这类交易者重视经纪商所提供的服务，他们选择经纪商更看重的是其服务质量和安全保障，而非杠杆比例或者赠金情况，因此，可以预见2019年经纪商也会更注重给客户的服务。这类交易者客户通常资金量较大，交易活跃，这也能为经纪商带来更大的利润回报。

探索和拓展新业务市场

美国、欧洲、日本和中国香港作为全球主要的金融中心，居民投资意识高，客户群体多，一直都吸引着大量的经纪商来发展业务。而且，这些地方能够提供更好的交易执行速度，即使没有运营办公室，经纪商也会尽量保证在这些地方设置服务器。

然而，值得注意的是，近年来，这一点正在发生变化，随着科技的进步，地域限制更少，很多经纪商的业务拓展到以前未曾开发的地区，比如马来西亚、泰国及印尼等东南亚国家；肯尼亚、尼日利亚等非洲地区以及中美洲。

而且，相比美国、欧洲等国家的严格监管，亚洲等地区对零售外汇交易更自由、业务发展的可能性更高。汇商传媒也留意到，近年来越来越多的外汇行业重要活动在新加坡、泰国、马来西亚、中国台湾等亚洲地区开展。对经纪商来说，看事情更要跳出“盒子”，思索多样化的可能性。

不过，尽管如此，中国大陆仍是全球最大的零售外汇市场之一，想必每一家致力于零售外汇业务的经纪商都不会忽略这一点。

外汇市场持续不断的变化

人类科技与思想在进步，而外汇行业从来也没有停止脚步，时时刻刻都在不断改变、不断前进。如今，世界的连接性比以往任何时候都强，我们的想法可以和任何人进行交流沟通。因此，无论是政治、还是人们的行为方式都不再让人摸不透。

我们时刻留心全球发生的各种大事件，希望与时俱进。经纪商也是一样，想要生存，关键就是要随时准备改变。

外汇行业的营商环境越来越严格，有趣的是，随着人们的视野越来越开阔，知识越来越丰富，他们也更愿意尝试新鲜事物。无论在哪个变化阶段，市场永远都蕴含着希望。